{"id":33328,"date":"2026-03-27T05:51:08","date_gmt":"2026-03-27T05:51:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-couts-de-lenergie-et-un-deficit-commercial-ont-fait-grimper-lusd-thb-a-3265-selon-henry-hao-et-moses-lim-economistes-chez-commerzbank\/"},"modified":"2026-03-27T05:51:08","modified_gmt":"2026-03-27T05:51:08","slug":"les-couts-de-lenergie-et-un-deficit-commercial-ont-fait-grimper-lusd-thb-a-3265-selon-henry-hao-et-moses-lim-economistes-chez-commerzbank","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-couts-de-lenergie-et-un-deficit-commercial-ont-fait-grimper-lusd-thb-a-3265-selon-henry-hao-et-moses-lim-economistes-chez-commerzbank\/","title":{"rendered":"Les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et un d\u00e9ficit commercial ont fait grimper l\u2019USD\/THB \u00e0 32,65, selon Henry Hao et Moses Lim, \u00e9conomistes chez Commerzbank"},"content":{"rendered":"USD\/THB a augment\u00e9 de 0,3 % \u00e0 32,65 et suit une tendance haussi\u00e8re depuis d\u00e9but mars, car les prix de l\u2019\u00e9nergie ont augment\u00e9 et les prix de l\u2019or ont baiss\u00e9. Le baht recule de 3,5 % face au dollar am\u00e9ricain depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, contre une baisse moyenne de -1,3 % pour les monnaies asiatiques hors Japon.\n\nEn f\u00e9vrier, les exportations ont progress\u00e9 de 9,9 % sur un an, sous le consensus Bloomberg de 17,0 %, et en baisse par rapport \u00e0 24,4 % en janvier, soit la plus faible croissance depuis trois mois. Le Trade Policy and Strategy Office (TPSO, bureau public tha\u00eflandais charg\u00e9 du suivi du commerce) a signal\u00e9 des risques dans les deux sens pour la croissance des exportations.\n\n<h3>Principaux facteurs du commerce et de la monnaie<\/h3>\nLes importations ont augment\u00e9 de 31,8 % sur un an, au-dessus du consensus Bloomberg de 25,0 %, et en hausse par rapport \u00e0 29,4 % en janvier, au plus haut depuis d\u00e9cembre 2021. Les biens d\u2019\u00e9quipement (machines et mat\u00e9riels utilis\u00e9s pour produire) ont progress\u00e9 de 49,3 % contre 29,5 %, et les biens interm\u00e9diaires (composants et mati\u00e8res utilis\u00e9es pour fabriquer d\u2019autres produits) ont augment\u00e9 de 53,3 % contre 20,3 %, au plus haut depuis ao\u00fbt 2021.\n\nLa balance commerciale de la Tha\u00eflande (diff\u00e9rence entre exportations et importations) est rest\u00e9e d\u00e9ficitaire \u00e0 environ -2,8 Md USD, contre un consensus Bloomberg de +1,0 Md USD, et apr\u00e8s -3,3 Md USD en janvier. Le minist\u00e8re du Commerce pr\u00e9voit des exportations 2026 entre -3,1 % et 1,1 %, avec une r\u00e9vision en avril.\n\nLe TPSO a li\u00e9 les perspectives aux effets de la guerre et au fait que des importateurs am\u00e9ricains puissent avancer des exp\u00e9ditions avant l\u2019expiration en juillet d\u2019un tarif mondial de 10 % (taxe \u00e0 l\u2019importation). \n\nLe baht tha\u00eflandais montre une faiblesse face aux monnaies voisines, ce qui peut attirer des positions \u00e0 la baisse (paris sur une baisse). Un d\u00e9ficit commercial durable et des co\u00fbts mondiaux de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s expliquent surtout cette sous-performance. La tendance haussi\u00e8re actuelle de la paire USD\/THB (taux de change dollar\/baht) a donc des chances de continuer.\n\nAvec les contrats \u00e0 terme (contrats pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le Brent (p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence) au-dessus de 95 $ le baril, la facture d\u2019importation de la Tha\u00eflande restera \u00e9lev\u00e9e, ce qui p\u00e8sera sur le compte courant (solde des \u00e9changes de biens, services et revenus avec l\u2019\u00e9tranger). L\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (diff\u00e9rence entre les taux des deux pays) est aussi important : la Banque de Tha\u00eflande a maintenu son taux directeur (taux de r\u00e9f\u00e9rence) \u00e0 2,50 % lors de sa r\u00e9union de f\u00e9vrier 2026, tandis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine garde un ton ferme (politique visant \u00e0 limiter l\u2019inflation avec des taux \u00e9lev\u00e9s). Cela rend le dollar plus attractif que le baht.\n\n<h3>Strat\u00e9gie d\u2019options et cadre de volatilit\u00e9<\/h3>\nNous voyons une opportunit\u00e9 d\u2019acheter des options d\u2019achat (call : droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur USD\/THB avec des \u00e9ch\u00e9ances (date de fin du contrat) dans un \u00e0 deux mois, en visant un mouvement vers 33,00. Cette strat\u00e9gie limite le risque \u00e0 la prime pay\u00e9e et profite de la dynamique actuelle. Cela rappelle mi-2022, quand une hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie avait pouss\u00e9 la paire au-dessus de 36.\n\nLa hausse des importations de biens d\u2019\u00e9quipement et de biens interm\u00e9diaires d\u00e9grade le solde commercial \u00e0 court terme, mais il faut la suivre. Ces donn\u00e9es sugg\u00e8rent que les entreprises investissent apr\u00e8s une stabilisation politique fin 2025, ce qui peut annoncer un rebond de la production et des exportations. Une am\u00e9lioration rapide des exportations pourrait inverser la baisse du baht.\n\nLa large fourchette de pr\u00e9visions d\u2019exportations, de -3,1 % \u00e0 +1,1 %, montre une forte incertitude de march\u00e9. Vu les risques dans les deux sens, dont l\u2019expiration du tarif am\u00e9ricain en juillet, la volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 attendue int\u00e9gr\u00e9e dans le prix des options) peut \u00eatre sous-\u00e9valu\u00e9e. Des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019un grand mouvement de prix, comme l\u2019achat d\u2019options, peuvent donc \u00eatre gagnantes.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00c9nergie ch\u00e8re, or en baisse: l\u2019USD\/THB grimpe \u00e0 32,65 et le baht sous-performe. Importations explosent, d\u00e9ficit persiste, Fed ferme. Opportunit\u00e9: calls 1\u20132 mois visant 33, volatilit\u00e9 potentiellement sous-\u00e9valu\u00e9e.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33328","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33328","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33328"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33328\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33328"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33328"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33328"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}