{"id":33302,"date":"2026-03-26T22:53:44","date_gmt":"2026-03-26T22:53:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/francesco-pesole-affirme-que-le-virage-hawkish-de-la-norges-bank-sur-fond-de-craintes-dinflation-soutient-la-couronne-norvegienne-nok-une-hausse-de-taux-est-anticipee-ing-en-prevoit-un\/"},"modified":"2026-03-26T22:53:44","modified_gmt":"2026-03-26T22:53:44","slug":"francesco-pesole-affirme-que-le-virage-hawkish-de-la-norges-bank-sur-fond-de-craintes-dinflation-soutient-la-couronne-norvegienne-nok-une-hausse-de-taux-est-anticipee-ing-en-prevoit-un","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/francesco-pesole-affirme-que-le-virage-hawkish-de-la-norges-bank-sur-fond-de-craintes-dinflation-soutient-la-couronne-norvegienne-nok-une-hausse-de-taux-est-anticipee-ing-en-prevoit-un\/","title":{"rendered":"Francesco Pesole affirme que le virage hawkish de la Norges Bank, sur fond de craintes d\u2019inflation, soutient la couronne norv\u00e9gienne (NOK) ; une hausse de taux est anticip\u00e9e, ING en pr\u00e9voit une."},"content":{"rendered":"Norges Bank a indiqu\u00e9 une position plus **stricte** (c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire plus pr\u00eate \u00e0 **monter les taux** pour freiner les prix), estimant que les pressions sur l\u2019inflation sont **plus larges** que le seul choc \u00e9nerg\u00e9tique. Ses projections int\u00e8grent d\u00e9sormais clairement **au moins une hausse de taux**. ING n\u2019attend toutefois qu\u2019une seule hausse, en raison de son sc\u00e9nario de base **pessimiste** sur le p\u00e9trole et le gaz et d\u2019une vision EUR\/NOK orient\u00e9e \u00e0 la baisse.\n\nApr\u00e8s la r\u00e9union, les **taux de swap NOK \u00e0 1 an** (\u00e9changes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, utilis\u00e9s comme r\u00e9f\u00e9rence de march\u00e9 pour anticiper les taux futurs) ont augment\u00e9 d\u2019environ **10 points de base** (1 point de base = 0,01 point de pourcentage), s\u2019ajoutant \u00e0 une hausse de **43 points de base** depuis le d\u00e9but de la guerre. Ce mouvement sugg\u00e8re que le march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 surpris par le ton et par des indications plus fermes en faveur de hausses de taux.\n\nLa banque a \u00e9voqu\u00e9 des risques d\u2019inflation **g\u00e9n\u00e9raux** et d\u2019autres facteurs pouvant maintenir l\u2019inflation \u00e9lev\u00e9e. Elle a aussi averti que ne pas relever les taux pourrait affaiblir la **couronne norv\u00e9gienne** (la monnaie) et r\u00e9duire l\u2019effet positif d\u2019une baisse de l\u2019inflation import\u00e9e (inflation li\u00e9e aux biens achet\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9tranger).\n\nLes prix de march\u00e9 impliquent **16 points de base** de resserrement (hausse des taux) pour mai et **33 points de base** pour juin. Comme certains membres \u00e9taient favorables \u00e0 une hausse lors de la derni\u00e8re r\u00e9union, mai semble plus probable qu\u2019une action plus tardive.\n\nLa **courbe de swap NOK** (les taux de swap selon les maturit\u00e9s) indique environ **60 points de base** de resserrement sur un an, et deux hausses sont possibles, m\u00eame si le sc\u00e9nario central d\u2019ING reste une seule. Le **taux directeur** (taux fix\u00e9 par la banque centrale) est \u00e0 **4,0%**, et Norges Bank pr\u00e9voit un pic d\u2019inflation autour de **3,5%**, avec des risques \u00e0 la baisse pour les taux de swap NOK \u00e0 court terme (les maturit\u00e9s proches).\n\nAvec l\u2019IPC de base (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s volatils) de la Norv\u00e8ge en f\u00e9vrier 2026, qui a atteint **3,2%** contre toute attente, les craintes d\u2019une inflation durable reviennent. Le Brent (prix du p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence) qui reste au\u2011dessus de **95 dollars** le baril renforce ces craintes et complique les perspectives pour Norges Bank. Cette situation ressemble aux pressions de prix g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es observ\u00e9es d\u00e9but 2022.\n\nOn se souvient de l\u2019engagement tr\u00e8s ferme de la banque \u00e0 relever les taux en 2022, ce qui avait surpris et fait fortement monter les taux de swap. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, le comit\u00e9 avait indiqu\u00e9 qu\u2019une couronne plus faible \u00e9tait un risque inflationniste qu\u2019il n\u2019accepterait pas. Cet exemple historique sugg\u00e8re que la banque pourrait \u00e0 nouveau agir rapidement pour soutenir la monnaie et limiter l\u2019inflation import\u00e9e.\n\n\u00c9tant donn\u00e9 que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre qu\u2019environ **25%** de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse d\u2019ici la r\u00e9union de juin 2026, il peut \u00eatre int\u00e9ressant de se positionner pour une surprise plus stricte. Les taux de swap NOK \u00e0 court terme semblent trop bas, ce qui peut offrir une opportunit\u00e9 pour les intervenants de march\u00e9 d\u2019entrer sur des swaps payeurs (payer un taux fixe, recevoir un taux variable, ce qui profite si les taux montent) ou d\u2019acheter des contrats \u00e0 terme de taux \u00e0 court terme (produits qui refl\u00e8tent l\u2019\u00e9volution attendue des taux). Le risque semble orient\u00e9 vers une remont\u00e9e rapide des taux, comme le mouvement de 43 points de base observ\u00e9 d\u00e9but 2022.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si la Norges Bank surprenait encore\u202f? Ton plus strict, inflation plus large que l\u2019\u00e9nergie\u202f: au moins une hausse de taux probable. Swaps NOK grimpent, march\u00e9 sous-price juin. 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