{"id":33202,"date":"2026-03-26T01:51:14","date_gmt":"2026-03-26T01:51:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/bnp-paribas-affirme-que-les-industriels-de-lue-abordent-le-choc-energetique-de-2026-lie-a-liran-avec-des-ratios-de-prets-non-performants-historiquement-bas-en-meilleure-sante-qu\/"},"modified":"2026-03-26T01:51:14","modified_gmt":"2026-03-26T01:51:14","slug":"bnp-paribas-affirme-que-les-industriels-de-lue-abordent-le-choc-energetique-de-2026-lie-a-liran-avec-des-ratios-de-prets-non-performants-historiquement-bas-en-meilleure-sante-qu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/bnp-paribas-affirme-que-les-industriels-de-lue-abordent-le-choc-energetique-de-2026-lie-a-liran-avec-des-ratios-de-prets-non-performants-historiquement-bas-en-meilleure-sante-qu\/","title":{"rendered":"BNP Paribas affirme que les industriels de l\u2019UE abordent le choc \u00e9nerg\u00e9tique de 2026 li\u00e9 \u00e0 l\u2019Iran avec des ratios de pr\u00eats non performants historiquement bas, en meilleure sant\u00e9 qu\u2019en 2022."},"content":{"rendered":"Lors d\u2019une audition d\u2019un comit\u00e9 du Parlement europ\u00e9en le 18 mars 2026, Claudia Buch, pr\u00e9sidente du Conseil de surveillance de la BCE (Banque centrale europ\u00e9enne, l\u2019institution qui supervise une partie des banques de la zone euro), a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il n\u2019y avait pas de baisse de la qualit\u00e9 des actifs bancaires (la solidit\u00e9 des pr\u00eats et placements d\u00e9tenus par les banques) et que les ratios de pr\u00eats non performants (NPL, pr\u00eats en d\u00e9faut: pr\u00eats dont le remboursement est en retard important ou jug\u00e9 peu probable) restaient stables. Les ratios de NPL servent d\u2019indicateur indirect de la sant\u00e9 financi\u00e8re des entreprises emprunteuses dans l\u2019UE, surtout dans l\u2019industrie manufacturi\u00e8re.\n\nDans la plupart des pays de l\u2019UE, les ratios de NPL du secteur manufacturier sont \u00e0 des niveaux historiquement bas. Les pays qui avaient les ratios les plus \u00e9lev\u00e9s au d\u00e9but de la p\u00e9riode ont g\u00e9n\u00e9ralement connu les plus fortes baisses.\n\n

Tendances Des Npl Manufacturiers Dans L\u2019ue<\/h3>\nDans la plupart des cas, les ratios de NPL manufacturiers ont \u00e9t\u00e9 divis\u00e9s par plus de deux entre le T2 2019 (deuxi\u00e8me trimestre 2019) et le T4 2025 (quatri\u00e8me trimestre 2025). L\u00e0 o\u00f9 les ratios ont augment\u00e9 sur cette p\u00e9riode, la hausse est rest\u00e9e limit\u00e9e.\n\nLa baisse globale des ratios de NPL manufacturiers indique une meilleure sant\u00e9 financi\u00e8re dans de nombreux pays de l\u2019UE. Cela sugg\u00e8re que le secteur pourrait mieux encaisser le choc \u00e9nerg\u00e9tique de 2026 li\u00e9 \u00e0 la guerre en Iran qu\u2019au d\u00e9but de la guerre de 2022 en Ukraine.\n\nLe soutien public devrait \u00eatre plus limit\u00e9 \u00e0 cause des contraintes budg\u00e9taires (moins de marge dans les finances publiques). Les commandes li\u00e9es \u00e0 la d\u00e9fense, aux infrastructures publiques et \u00e0 l\u2019IA (intelligence artificielle, logiciels capables d\u2019analyser et d\u2019automatiser certaines t\u00e2ches) pourraient r\u00e9duire l\u2019impact sur les faillites et le ch\u00f4mage.\n\nNous voyons les entreprises manufacturi\u00e8res europ\u00e9ennes affronter ce nouveau choc \u00e9nerg\u00e9tique li\u00e9 \u00e0 l\u2019Iran dans une position plut\u00f4t solide. Apr\u00e8s les commentaires de Claudia Buch le 18 mars, nous savons que les actifs des banques restent de bonne qualit\u00e9, et que les ratios de pr\u00eats en d\u00e9faut (NPL) des fabricants ont \u00e9t\u00e9 divis\u00e9s par plus de deux fin 2025. Cependant, avec les contrats \u00e0 terme (futures, accords pour acheter ou vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) qui d\u00e9passent maintenant 115 dollars le baril, cette solidit\u00e9 sera fortement mise \u00e0 l\u2019\u00e9preuve dans les prochaines semaines.\n\n

Volatilit\u00e9 Et Strat\u00e9gies De Couverture<\/h3>\nCette situation sugg\u00e8re une hausse de l\u2019incertitude sur les march\u00e9s, ce qui peut rendre int\u00e9ressantes des positions acheteuses sur la volatilit\u00e9 (parier sur de fortes variations de prix). L\u2019indice VSTOXX (barom\u00e8tre de la peur en Europe, bas\u00e9 sur la volatilit\u00e9 attendue) est d\u00e9j\u00e0 mont\u00e9 \u00e0 28. On peut envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (call, droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) ou des contrats \u00e0 terme sur cet indice, en visant un retour vers des niveaux au-dessus de 40, comme lors du choc de 2022. En parall\u00e8le, cela implique une pression \u00e0 la baisse sur les grands indices, ce qui rend des options de vente (put, droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur l\u2019Euro Stoxx 50 (indice boursier de grandes entreprises de la zone euro) utiles comme couverture (protection) pour des portefeuilles d\u2019actions.\n\nL\u2019effet ne sera pas le m\u00eame selon les secteurs, ce qui cr\u00e9e des opportunit\u00e9s de strat\u00e9gies par paires (pair trade: acheter un actif et vendre un autre pour profiter d\u2019un \u00e9cart). On peut regarder des options de vente sur des ETF (fonds cot\u00e9s en Bourse, panier d\u2019actions) industriels tr\u00e8s consommateurs d\u2019\u00e9nergie, car les derni\u00e8res donn\u00e9es PMI flash (indicateur rapide de l\u2019activit\u00e9 des entreprises, bas\u00e9 sur des enqu\u00eates) du 24 mars montrent d\u00e9j\u00e0 une baisse \u00e0 45,2, en mentionnant les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. Ces positions vendeuses peuvent \u00eatre associ\u00e9es \u00e0 des options d\u2019achat sur des entreprises de d\u00e9fense comme Rheinmetall, qui b\u00e9n\u00e9ficient encore de carnets de commandes \u00e9lev\u00e9s (commandes d\u00e9j\u00e0 sign\u00e9es) construits jusqu\u2019en 2025.\n\nAu-del\u00e0 des actions, les march\u00e9s du cr\u00e9dit (march\u00e9s de la dette des entreprises) peuvent sous-estimer le risque \u00e0 venir vu les NPL tr\u00e8s bas. On peut envisager d\u2019acheter une protection via des CDS (credit default swaps, contrats d\u2019assurance contre le d\u00e9faut de paiement) sur des indices suivant la dette d\u2019entreprises europ\u00e9ennes moins bien not\u00e9es (notation plus basse = risque plus \u00e9lev\u00e9). Un choc durable des prix de l\u2019\u00e9nergie finira par peser sur les bilans (situation financi\u00e8re), quel que soit le point de d\u00e9part.\n\nEnfin, c\u2019est n\u00e9gatif pour l\u2019euro, car la r\u00e9gion importe plus d\u2019\u00e9nergie qu\u2019elle n\u2019en exporte. L\u2019accent mis par la BCE sur l\u2019inflation (hausse des prix), rappel\u00e9 la semaine derni\u00e8re, limite sa capacit\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire le choc, ce qui renforce l\u2019id\u00e9e d\u2019une monnaie plus faible. Toute hausse de l\u2019EUR\/USD (taux de change euro\/dollar) peut \u00eatre vue comme une occasion d\u2019ouvrir des positions vendeuses (parier sur une baisse).\n\nCr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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L\u2019industrie europ\u00e9enne semble solide: NPL manufacturiers divis\u00e9s par deux, actifs bancaires stables. Mais le Brent \u00e0 115$ ravive l\u2019incertitude: volatilit\u00e9, puts, pair trades, CDS et euro sous pression.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33202","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33202","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33202"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33202\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33202"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33202"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33202"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}