{"id":33200,"date":"2026-03-26T00:53:08","date_gmt":"2026-03-26T00:53:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-rendement-de-ladjudication-americaine-de-bons-du-tresor-a-cinq-ans-est-monte-a-398-contre-3615-auparavant\/"},"modified":"2026-03-26T00:53:08","modified_gmt":"2026-03-26T00:53:08","slug":"le-rendement-de-ladjudication-americaine-de-bons-du-tresor-a-cinq-ans-est-monte-a-398-contre-3615-auparavant","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-rendement-de-ladjudication-americaine-de-bons-du-tresor-a-cinq-ans-est-monte-a-398-contre-3615-auparavant\/","title":{"rendered":"Le rendement de l\u2019adjudication am\u00e9ricaine de bons du Tr\u00e9sor \u00e0 cinq ans est mont\u00e9 \u00e0 3,98 %, contre 3,615 % auparavant."},"content":{"rendered":"Le rendement de l\u2019adjudication (vente aux ench\u00e8res) de l\u2019obligation d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaine \u00e0 5 ans est mont\u00e9 \u00e0 3,98 %, contre 3,615 % lors de l\u2019adjudication pr\u00e9c\u00e9dente.\n\nCe changement repr\u00e9sente une hausse de 0,365 point de pourcentage par rapport au r\u00e9sultat pr\u00e9c\u00e9dent.\n\n

Implications pour la politique de la Fed<\/h3>\nCette forte hausse du rendement \u00e0 5 ans est un signal clair de durcissement mon\u00e9taire (politique visant \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s pour freiner l\u2019inflation). Cela sugg\u00e8re que le march\u00e9 anticipe d\u00e9sormais une Banque centrale am\u00e9ricaine (Federal Reserve, ou \u00ab Fed \u00bb) plus stricte et plus longtemps que pr\u00e9vu. Nous devons adapter nos placements (positions) \u00e0 la probabilit\u00e9 croissante que les baisses de taux arrivent plus tard que ce que la plupart des acteurs du march\u00e9 pensaient il y a un mois. Cela montre un changement net du sentiment sur le march\u00e9 obligataire (march\u00e9 des titres de dette), et impose de revoir nos pr\u00e9visions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour le reste de 2026.\n\nLe mouvement correspond aux derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation de f\u00e9vrier 2026 : l\u2019inflation sous-jacente (core CPI, l\u2019indice des prix hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) reste bloqu\u00e9e \u00e0 3,3 %, bien au-dessus du niveau jug\u00e9 acceptable par la Fed. En regardant le cycle de hausses de taux de 2022 et 2023, le march\u00e9 n\u2019\u00e9value plus qu\u2019\u00e0 moins de 40 % la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux avant la r\u00e9union de septembre 2026, contre plus de 70 % il y a un mois. Par cons\u00e9quent, nous devrions envisager d\u2019augmenter des positions vendeuses (pari sur la baisse) sur les contrats \u00e0 terme (futures, accords pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) sur les obligations du Tr\u00e9sor, surtout sur le 5 ans (\/ZF) et le 10 ans (\/ZN), pour profiter de cette tendance.\n\nPour les actions, cette \u00e9volution est d\u00e9favorable aux secteurs de croissance (entreprises dont la valeur d\u00e9pend beaucoup des profits futurs) sensibles au co\u00fbt du cr\u00e9dit. En 2022, on a vu \u00e0 quelle vitesse les valorisations (prix par rapport aux profits attendus) peuvent baisser quand le taux d\u2019actualisation (taux utilis\u00e9 pour ramener des profits futurs \u00e0 une valeur d\u2019aujourd\u2019hui) monte. Ce r\u00e9sultat d\u2019adjudication le rappelle. Donc, acheter des options de vente de protection (put, droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur l\u2019ETF (fonds cot\u00e9 en Bourse) r\u00e9pliquant le Nasdaq 100 (QQQ), ou mettre en place des spreads baissiers sur options d\u2019achat (bearish call spreads : vendre une option d\u2019achat et en acheter une autre plus haut) sur le S&P 500, sont des moyens prudents de prot\u00e9ger (couvrir) les portefeuilles.\n\nCet \u00e9cart d\u2019anticipations de rendement devrait aussi soutenir fortement le dollar am\u00e9ricain. Comme la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) et la Banque du Japon gardent un ton plus accommodant (dovish : tendance \u00e0 maintenir des taux bas), l\u2019\u00e9cart de taux (diff\u00e9rence de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre zones) s\u2019\u00e9largit en faveur du dollar. Cela a d\u00e9j\u00e0 fait monter l\u2019indice du dollar (U.S. Dollar Index, DXY : mesure du dollar face \u00e0 un panier de grandes devises) de 2 % ce mois-ci, au-del\u00e0 de 106. Nous devrions chercher \u00e0 ouvrir ou renforcer des positions acheteuses (pari sur la hausse) sur les futures USD (\/DX) contre un panier d\u2019autres grandes monnaies.\n\nEnfin, la volatilit\u00e9 implicite (niveau de variations attendu par le march\u00e9, d\u00e9duit des prix des options) sur le march\u00e9 obligataire augmente. L\u2019indice MOVE (mesure de la volatilit\u00e9 attendue sur les obligations US, souvent compar\u00e9 au \u00ab VIX des obligations \u00bb) est repass\u00e9 au-dessus de 110 pour la premi\u00e8re fois depuis le trimestre dernier. Cette hausse d\u2019incertitude sugg\u00e8re que les paris directionnels (paris uniquement sur la hausse ou la baisse) peuvent subir de forts mouvements de va-et-vient (whipsaws : retournements rapides). Il serait judicieux d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019options comme les straddles (achat simultan\u00e9 d\u2019une option d\u2019achat et d\u2019une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice) sur des ETF obligataires comme TLT afin de profiter de la hausse de volatilit\u00e9, quelle que soit la direction finale des taux.\n

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Alerte march\u00e9s : le 5 ans US grimpe \u00e0 3,98% (+0,365). Signal d\u2019une Fed plus dure, baisses repouss\u00e9es. Vendre Treasuries, couvrir actions growth, dollar soutenu, volatilit\u00e9 obligataire (MOVE>110).<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33200","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33200","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33200"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33200\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33200"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33200"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33200"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}