{"id":33174,"date":"2026-03-25T18:51:05","date_gmt":"2026-03-25T18:51:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/leconomiste-en-chef-de-commerzbank-affirme-que-la-forte-baisse-de-lifo-en-mars-reflete-des-risques-de-guerre-croissants-et-non-des-dommages-economiques-presents\/"},"modified":"2026-03-25T18:51:05","modified_gmt":"2026-03-25T18:51:05","slug":"leconomiste-en-chef-de-commerzbank-affirme-que-la-forte-baisse-de-lifo-en-mars-reflete-des-risques-de-guerre-croissants-et-non-des-dommages-economiques-presents","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/leconomiste-en-chef-de-commerzbank-affirme-que-la-forte-baisse-de-lifo-en-mars-reflete-des-risques-de-guerre-croissants-et-non-des-dommages-economiques-presents\/","title":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste en chef de Commerzbank affirme que la forte baisse de l\u2019Ifo en mars refl\u00e8te des risques de guerre croissants, et non des dommages \u00e9conomiques pr\u00e9sents."},"content":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste en chef de Commerzbank, Dr J\u00f6rg Kr\u00e4mer, a d\u00e9clar\u00e9 que la baisse de mars de l\u2019indice Ifo du climat des affaires en Allemagne refl\u00e8te une hausse des risques li\u00e9s \u00e0 la guerre, et non des dommages \u00e9conomiques d\u00e9j\u00e0 visibles. Il a pr\u00e9cis\u00e9 que la croissance en Allemagne et dans la zone euro pourrait diminuer de 0,4 point de pourcentage en 2026 si le conflit au Moyen-Orient et une fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz se prolongent.\n\nL\u2019indice Ifo du climat des affaires est pass\u00e9 de 88,4 \u00e0 86,4 en mars, proche de la pr\u00e9vision moyenne (consensus) de 86,3 (c\u2019est-\u00e0-dire la moyenne des estimations des analystes). L\u2019avis des entreprises sur la situation actuelle est rest\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 86,7, tandis que les attentes pour les six prochains mois ont recul\u00e9 de 90,2 \u00e0 86,0.\n\n

Le moral des secteurs se d\u00e9grade largement<\/h3>\nTous les principaux secteurs ont signal\u00e9 un moral plus faible. Le chiffre inchang\u00e9 sur la situation actuelle sugg\u00e8re qu\u2019en mars les entreprises ne subissaient pas encore d\u2019effets directs li\u00e9s \u00e0 la guerre.\n\nLa baisse des attentes indique des craintes sur les effets \u00e9conomiques \u00e0 venir. Des estimations issues d\u2019un mod\u00e8le (un calcul statistique utilis\u00e9 pour simuler des sc\u00e9narios) indiquaient que si la guerre et un blocage du d\u00e9troit d\u2019Ormuz continuaient encore un ou deux mois, la croissance en Allemagne et dans la zone euro pourrait \u00eatre r\u00e9duite d\u2019environ 0,4 point de pourcentage cette ann\u00e9e.\n\n

Volatilit\u00e9 et strat\u00e9gies de couverture sur les devises<\/h3>\nNous y voyons un \u00e9cho du choc des prix de l\u2019\u00e9nergie qui a fortement touch\u00e9 l\u2019industrie allemande en 2022. Le risque d\u2019une fermeture prolong\u00e9e du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un passage maritime \u00e9troit crucial (un \u00ab goulot d\u2019\u00e9tranglement \u00bb) par lequel transite environ un cinqui\u00e8me de l\u2019offre mondiale de p\u00e9trole, a d\u00e9j\u00e0 fait monter le Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) de plus de 15 % sur le mois \u00e9coul\u00e9. La situation actuelle sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call options : contrats donnant le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole (futures : contrats pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) est un moyen direct de se positionner sur de nouveaux chocs d\u2019offre.\n\nCompte tenu d\u2019un possible impact de 0,4 point de pourcentage sur la croissance de la zone euro, il faut envisager une couverture contre une baisse des actions europ\u00e9ennes. Acheter des options de vente (put options : contrats donnant le droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le DAX allemand ou sur l\u2019indice plus large Euro Stoxx 50 peut prot\u00e9ger si ces craintes deviennent de vrais d\u00e9g\u00e2ts \u00e9conomiques au deuxi\u00e8me trimestre.\n\nCette incertitude fait monter la volatilit\u00e9 des march\u00e9s (fortes variations de prix), l\u2019indice VSTOXX (indice de volatilit\u00e9 des actions de la zone euro) se n\u00e9gociant d\u00e9sormais au-dessus de sa moyenne de long terme. Dans ce contexte, acheter des options d\u2019achat sur la volatilit\u00e9 elle-m\u00eame peut \u00eatre une strat\u00e9gie int\u00e9ressante : c\u2019est un pari direct que l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du march\u00e9 va durer ou s\u2019aggraver \u00e0 court terme.\n\nUn ralentissement de la zone euro ferait aussi pression sur l\u2019euro. La monnaie teste d\u00e9j\u00e0 des niveaux de soutien cl\u00e9s face au dollar (des zones de prix o\u00f9 la baisse ralentit souvent). Il faut donc regarder des strat\u00e9gies profitant d\u2019un euro plus faible, comme vendre des futures EUR\/USD (parier sur une baisse de la paire) ou acheter des options de vente sur la monnaie.\n

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Chute surprise de l\u2019Ifo : l\u2019Allemagne anticipe surtout les risques de guerre, pas encore des d\u00e9g\u00e2ts. Ormuz pourrait co\u00fbter 0,4 point de croissance en 2026, dopant volatilit\u00e9, p\u00e9trole, couvertures actions et euro.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33174","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33174","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33174"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33174\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33174"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33174"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33174"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}