{"id":33150,"date":"2026-03-25T13:00:12","date_gmt":"2026-03-25T13:00:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/sanjay-raja-de-deutsche-bank-estime-que-linflation-au-royaume-uni-a-ete-conforme-aux-previsions-la-hausse-des-couts-des-services-a-soutenu-lipc-sous-jacent-mettant-la-banque-d\/"},"modified":"2026-03-25T13:00:12","modified_gmt":"2026-03-25T13:00:12","slug":"sanjay-raja-de-deutsche-bank-estime-que-linflation-au-royaume-uni-a-ete-conforme-aux-previsions-la-hausse-des-couts-des-services-a-soutenu-lipc-sous-jacent-mettant-la-banque-d","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/sanjay-raja-de-deutsche-bank-estime-que-linflation-au-royaume-uni-a-ete-conforme-aux-previsions-la-hausse-des-couts-des-services-a-soutenu-lipc-sous-jacent-mettant-la-banque-d\/","title":{"rendered":"Sanjay Raja de Deutsche Bank estime que l\u2019inflation au Royaume-Uni a \u00e9t\u00e9 conforme aux pr\u00e9visions ; la hausse des co\u00fbts des services a soutenu l\u2019IPC sous-jacent, mettant la Banque d\u2019Angleterre au d\u00e9fi"},"content":{"rendered":"L\u2019inflation au Royaume-Uni a \u00e9t\u00e9 conforme aux pr\u00e9visions, avec l\u2019IPC (indice des prix \u00e0 la consommation, un indicateur du co\u00fbt de la vie) global \u00e0 3 %. L\u2019IPC \u00ab c\u0153ur \u00bb (inflation hors \u00e9nergie et alimentation, plus stable) a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du consensus (pr\u00e9vision moyenne du march\u00e9), en lien avec une inflation plus forte des services.\n\nL\u2019IPC des services a augment\u00e9 \u00e0 cause de la hausse des loyers priv\u00e9s, des prix des voyages et des prix de l\u2019h\u00e9bergement. La position du Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire (groupe de la Banque d\u2019Angleterre qui d\u00e9cide des taux) reste globalement align\u00e9e sur sa d\u00e9cision de mars.\n\n

Hausse des co\u00fbts des intrants<\/h3>\nLes co\u00fbts du carburant, de l\u2019\u00e9nergie et d\u2019autres intrants (\u00e9l\u00e9ments n\u00e9cessaires pour produire, comme les mati\u00e8res premi\u00e8res et le transport) augmentent, ce qui pourrait faire remonter l\u2019inflation. Les prix \u00e0 la pompe ont progress\u00e9 d\u2019environ 7 % en mars et devraient augmenter d\u2019un montant similaire en avril.\n\nLes factures \u00ab double \u00e9nergie \u00bb en juillet (gaz + \u00e9lectricit\u00e9) devraient grimper d\u2019environ 30 %. Les prix des engrais augmentent, et les co\u00fbts de transport maritime montent fortement, ce qui peut se r\u00e9percuter sur d\u2019autres postes du panier de l\u2019IPC (ensemble des biens et services utilis\u00e9s pour calculer l\u2019inflation).\n\nDeutsche Bank s\u2019attend \u00e0 ce que l\u2019IPC revienne \u00e0 3 % et atteigne un pic proche de 3,5 % sur un an plus tard cette ann\u00e9e (sauf au T2 2026, c\u2019est-\u00e0-dire le deuxi\u00e8me trimestre 2026). Selon elle, cette trajectoire r\u00e9duit la marge pour des baisses de taux de la Banque d\u2019Angleterre en 2024 et augmente le risque d\u2019un nouveau durcissement (hausse des taux ou politique plus stricte).\n\nLes derni\u00e8res donn\u00e9es britanniques montrent que les tensions sur les prix (pression \u00e0 la hausse sur les prix) restent persistantes, ce qui complique l\u2019id\u00e9e d\u2019une baisse progressive de l\u2019inflation. L\u2019inflation \u00ab c\u0153ur \u00bb reste particuli\u00e8rement difficile \u00e0 faire baisser, tir\u00e9e par une forte hausse des prix dans les services. Cela rappelle ce qui s\u2019est pass\u00e9 en 2024 et sugg\u00e8re que la derni\u00e8re \u00e9tape pour ramener l\u2019inflation vers le bas sera la plus difficile.\n\n

Des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps<\/h3>\n\u00c0 venir, la hausse rapide des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie complique encore la situation. Avec le p\u00e9trole Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) r\u00e9cemment au-dessus de 95 $ le baril, les prix \u00e0 la pompe devraient augmenter, et les contrats \u00e0 terme (prix fix\u00e9 aujourd\u2019hui pour une livraison future) sur le gaz naturel de gros ont progress\u00e9 d\u2019environ 20 % ce mois-ci. Cette hausse de l\u2019\u00e9nergie risque de pousser l\u2019inflation globale vers 3 % plus tard cette ann\u00e9e.\n\nCette \u00e9volution r\u00e9duit l\u2019id\u00e9e de baisses de taux proches de la Banque d\u2019Angleterre. Les march\u00e9s s\u2019ajustent d\u00e9j\u00e0 : les prix tir\u00e9s des contrats \u00e0 terme SONIA (taux de r\u00e9f\u00e9rence du march\u00e9 mon\u00e9taire en livres sterling) indiquent qu\u2019une baisse de taux au premier semestre est presque \u00e9cart\u00e9e. Les op\u00e9rateurs devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, ce qui rend les paris sur une baisse des taux tr\u00e8s risqu\u00e9s.\n\nDans les prochaines semaines, une approche cl\u00e9 sera d\u2019utiliser des options de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (contrats donnant le droit, mais pas l\u2019obligation, d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix donn\u00e9) pour se prot\u00e9ger, ou profiter, de taux qui restent \u00e9lev\u00e9s. Par exemple, acheter des options de vente (puts, pari sur une baisse du prix du contrat) sur des contrats \u00e0 terme SONIA ou vendre des options d\u2019achat (calls, pari sur une hausse du prix du contrat) peut aider \u00e0 se positionner pour une Banque d\u2019Angleterre qui garde une politique restrictive (taux \u00e9lev\u00e9s pour freiner l\u2019inflation) jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9t\u00e9. Cette r\u00e9\u00e9valuation plus \u00ab dure \u00bb (anticipation de taux plus \u00e9lev\u00e9s) devrait aussi soutenir la livre sterling (monnaie britannique).\n\nDonc, les op\u00e9rateurs devraient \u00eatre prudents avec des positions vendeuses sur la livre (parier sur une baisse de la livre) sur le march\u00e9 des changes (march\u00e9 o\u00f9 l\u2019on \u00e9change des devises). La possibilit\u00e9 que le Royaume-Uni garde des taux plus \u00e9lev\u00e9s que d\u2019autres, comme la Banque centrale europ\u00e9enne, pourrait attirer des capitaux vers la livre. Se positionner pour une hausse de la livre face \u00e0 l\u2019euro, via le march\u00e9 au comptant (achat\/vente imm\u00e9diat) ou des contrats d\u2019options, peut \u00eatre une r\u00e9ponse logique \u00e0 cet \u00e9cart.\n

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Surprise au Royaume-Uni: inflation globale \u00e0 3%, c\u0153ur plus tenace via services. \u00c9nergie, carburant, loyers et transport repartent, visant 3,5%. BoE: moins de baisses, taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps; livre possiblement soutenue.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33150","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33150","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33150"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33150\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33150"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33150"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33150"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}