{"id":33139,"date":"2026-03-25T10:00:21","date_gmt":"2026-03-25T10:00:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-economistes-ding-rapportent-que-la-nbh-a-maintenu-ses-taux-a-625-adoptant-un-ton-plus-restrictif-apres-la-guerre-au-moyen-orient-ce-qui-freine-les-attentes-dassouplissement\/"},"modified":"2026-03-25T10:00:21","modified_gmt":"2026-03-25T10:00:21","slug":"les-economistes-ding-rapportent-que-la-nbh-a-maintenu-ses-taux-a-625-adoptant-un-ton-plus-restrictif-apres-la-guerre-au-moyen-orient-ce-qui-freine-les-attentes-dassouplissement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-economistes-ding-rapportent-que-la-nbh-a-maintenu-ses-taux-a-625-adoptant-un-ton-plus-restrictif-apres-la-guerre-au-moyen-orient-ce-qui-freine-les-attentes-dassouplissement\/","title":{"rendered":"Les \u00e9conomistes d\u2019ING rapportent que la NBH a maintenu ses taux \u00e0 6,25 %, adoptant un ton plus restrictif apr\u00e8s la guerre au Moyen-Orient, ce qui freine les attentes d\u2019assouplissement"},"content":{"rendered":"Les \u00e9conomistes d\u2019ING Peter Virovacz et Zolt\u00e1n Homolya indiquent que la Banque nationale de Hongrie (NBH) a maintenu son taux directeur (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat principal fix\u00e9 par la banque centrale) \u00e0 6,25% le 24 mars 2026. Ils pr\u00e9cisent que la banque a adopt\u00e9 une position plus stricte (politique visant \u00e0 freiner l\u2019inflation en gardant des taux plus \u00e9lev\u00e9s) apr\u00e8s la guerre au Moyen-Orient et les turbulences de march\u00e9 (forts mouvements de prix et incertitude).\n\nIls expliquent que l\u2019inflation globale (taux d\u2019augmentation moyen des prix, tous postes confondus) a atteint en f\u00e9vrier un plus bas niveau depuis dix ans, ce qui place la Hongrie dans une situation de d\u00e9part favorable face \u00e0 un choc externe des prix (hausse venant de l\u2019\u00e9tranger, par exemple l\u2019\u00e9nergie import\u00e9e). Dans leur sc\u00e9nario de base sur les prix de l\u2019\u00e9nergie, ils anticipent une hausse br\u00e8ve de l\u2019inflation avant un retour autour de 4% au second semestre.\n\n<h3>La Banque nationale de Hongrie maintient son taux<\/h3>\nIls attribuent 40% de probabilit\u00e9 \u00e0 leur sc\u00e9nario de base et estiment que l\u2019inflation resterait dans la bande de tol\u00e9rance de la NBH (intervalle de valeurs jug\u00e9es acceptables) si les effets de l\u2019\u00e9nergie s\u2019att\u00e9nuent. Ils s\u2019attendent aussi, dans ce sc\u00e9nario, \u00e0 un retour \u00e0 la normale des flux de navigation (circulation des navires de marchandises) dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz d\u2019ici l\u2019\u00e9t\u00e9.\n\nDans cette trajectoire, ils pr\u00e9voient une marge pour une baisse de taux fin du troisi\u00e8me trimestre, avec un taux directeur \u00e0 6,00% d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Dans un sc\u00e9nario de \u00ab guerre longue \u00bb, auquel ils donnent 30% de probabilit\u00e9, ils estiment que le forint (monnaie hongroise) aurait besoin d\u2019un soutien suppl\u00e9mentaire et que la NBH suivrait la BCE (Banque centrale europ\u00e9enne) avec deux hausses de taux sur les prochains trimestres.\n\nL\u2019article a \u00e9t\u00e9 produit avec un outil d\u2019IA (logiciel qui g\u00e9n\u00e8re du texte automatiquement) et v\u00e9rifi\u00e9 par un \u00e9diteur (relecture humaine).\n\nLa d\u00e9cision de la Banque nationale de Hongrie de maintenir son taux directeur \u00e0 6,25% marque un virage vers plus de prudence \u00e0 cause de la guerre au Moyen-Orient. M\u00eame si cela \u00e9tait attendu, cela met en pause le cycle de baisse des taux observ\u00e9 en 2025. Cela ajoute une forte incertitude sur les march\u00e9s pour les prochaines semaines.\n\n<h3>L\u2019attention du march\u00e9 se tourne vers le risque<\/h3>\nLa situation est favorable, car l\u2019inflation globale de f\u00e9vrier, \u00e0 3,5%, \u00e9tait un plus bas depuis dix ans, offrant un coussin (marge de s\u00e9curit\u00e9) contre le choc externe des prix. Cependant, la hausse r\u00e9cente du Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) au-dessus de 110 dollars le baril explique le ton plus strict de la banque centrale. Le march\u00e9 \u00e9value d\u00e9sormais l\u2019effet de ce choc \u00e9nerg\u00e9tique tout en constatant un ralentissement des pressions sur les prix int\u00e9rieurs (hausse des prix dans l\u2019\u00e9conomie locale).\n\nLe forint a montr\u00e9 des signes de tension, en passant sous 405 pour un euro la semaine derni\u00e8re, rappelant la forte instabilit\u00e9 de 2022. Cette faiblesse de la monnaie est probablement la principale raison de la fermet\u00e9 de la banque centrale. Cette p\u00e9riode a montr\u00e9 que les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques peuvent faire grimper l\u2019inflation \u00e0 des niveaux tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s et obliger \u00e0 un resserrement rapide de la politique mon\u00e9taire (hausse des taux et conditions de cr\u00e9dit plus strictes).\n\nL\u2019\u00e9cart entre une possible baisse de taux plus tard cette ann\u00e9e et le risque de hausses cr\u00e9e un contexte propice \u00e0 une forte variation des prix. Les traders (op\u00e9rateurs de march\u00e9) peuvent envisager des strat\u00e9gies avec options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9), comme un straddle (achat d\u2019une option d\u2019achat et d\u2019une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice) sur le taux de change EUR\/HUF, qui peut gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l\u2019autre. La volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite du prix des options) des options sur le forint a d\u00e9j\u00e0 augment\u00e9 de 15% en deux semaines, ce qui refl\u00e8te cette incertitude.\n\nLe march\u00e9 des FRA (accords de taux \u00e0 terme: contrats fixant \u00e0 l\u2019avance un taux futur) int\u00e8gre d\u00e9sormais environ 40% de probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) d\u2019ici la fin du troisi\u00e8me trimestre, contre 70% il y a un mois. Cela montre que les traders r\u00e9\u00e9valuent rapidement la trajectoire de la politique mon\u00e9taire. Le point cl\u00e9 sera de suivre les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et les informations sur la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Virage prudent \u00e0 Budapest : la NBH maintient son taux \u00e0 6,25% face aux risques Moyen-Orient\/\u00e9nergie. Inflation \u00e0 3,5% offre un coussin, mais forint fragile. Sc\u00e9narios : baisse tardive ou hausses.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33139","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33139","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33139"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33139\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33139"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33139"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33139"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}