{"id":33076,"date":"2026-03-24T21:53:21","date_gmt":"2026-03-24T21:53:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/td-securities-estime-que-la-conference-des-observateurs-de-la-bce-et-les-pmi-orienteront-les-anticipations-les-decideurs-appelant-a-la-patience-tout-en-restant-prets-a-agir\/"},"modified":"2026-03-24T21:53:21","modified_gmt":"2026-03-24T21:53:21","slug":"td-securities-estime-que-la-conference-des-observateurs-de-la-bce-et-les-pmi-orienteront-les-anticipations-les-decideurs-appelant-a-la-patience-tout-en-restant-prets-a-agir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/td-securities-estime-que-la-conference-des-observateurs-de-la-bce-et-les-pmi-orienteront-les-anticipations-les-decideurs-appelant-a-la-patience-tout-en-restant-prets-a-agir\/","title":{"rendered":"TD Securities estime que la conf\u00e9rence des observateurs de la BCE et les PMI orienteront les anticipations, les d\u00e9cideurs appelant \u00e0 la patience tout en restant pr\u00eats \u00e0 agir."},"content":{"rendered":"La conf\u00e9rence des observateurs de la BCE devrait r\u00e9unir Christine Lagarde, Philip Lane, Olli Rehn et Robert Holzmann pour parler des risques g\u00e9opolitiques et de la politique mon\u00e9taire de la zone euro. La BCE devrait r\u00e9p\u00e9ter qu\u2019elle est pr\u00eate \u00e0 agir, mais qu\u2019elle a besoin de plus de temps pour \u00e9valuer les risques, et que le Conseil des gouverneurs est dans une situation plus solide qu\u2019en 2022.\n\nLes PMI de mars ont montr\u00e9 des tendances oppos\u00e9es en France et en Allemagne. En France, le PMI des services est tomb\u00e9 \u00e0 48,3 (TDS\/march\u00e9 : 49,0), ce qui indique une baisse plus rapide de l\u2019activit\u00e9, car la demande a faibli dans un contexte d\u2019incertitude g\u00e9opolitique et de prudence avant les \u00e9lections.  \n(Le PMI est un indicateur bas\u00e9 sur des enqu\u00eates aupr\u00e8s des entreprises : au-dessus de 50, l\u2019activit\u00e9 augmente ; en dessous de 50, elle recule.)\n\n<h3>France Germany PMI Divergence<\/h3>\nEn Allemagne, le PMI de l\u2019industrie est mont\u00e9 \u00e0 51,7 (TDS : 49,0 ; march\u00e9 : 49,5), soit la plus forte hausse de la production depuis plus de quatre ans. Cette am\u00e9lioration a \u00e9t\u00e9 li\u00e9e \u00e0 une hausse des commandes, en partie li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient, et au stockage pr\u00e9ventif.  \n(Le stockage pr\u00e9ventif signifie que les entreprises constituent des r\u00e9serves pour \u00e9viter des ruptures d\u2019approvisionnement ou des hausses de prix.)\n\nLes co\u00fbts des intrants ont augment\u00e9 dans les deux pays, surtout \u00e0 cause de l\u2019\u00e9nergie et des mat\u00e9riaux.  \n(Les co\u00fbts des intrants sont les co\u00fbts des \u00e9l\u00e9ments n\u00e9cessaires pour produire : \u00e9nergie, mati\u00e8res premi\u00e8res, composants.)  \nDans les deux \u00e9conomies, les entreprises n\u2019avaient pas encore r\u00e9percut\u00e9 ces co\u00fbts sur les consommateurs.  \n(R\u00e9percuter signifie augmenter les prix de vente pour compenser des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s.)\n\nLes conditions d\u2019emploi se sont d\u00e9grad\u00e9es en France et en Allemagne. Les suppressions de postes ont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 et les embauches ont ralenti, tandis que le moral des entreprises s\u2019est d\u00e9t\u00e9rior\u00e9 \u00e0 cause de l\u2019incertitude li\u00e9e au conflit avec l\u2019Iran.\n\nLa Banque centrale europ\u00e9enne reste dans l\u2019attente et indique qu\u2019elle a besoin de plus de temps avant de changer sa politique. Cela sugg\u00e8re que la volatilit\u00e9 des taux \u00e0 court terme (par exemple sur les options Euribor) peut \u00eatre trop ch\u00e8re \u00e0 court terme. Avec le taux de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 3,50 %, l\u2019attente du march\u00e9 d\u2019une baisse des taux cet \u00e9t\u00e9 est frein\u00e9e par ce message prudent.  \n(La volatilit\u00e9 est l\u2019ampleur des variations de prix attendues. Une option est un contrat qui donne le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9. Euribor est un taux de r\u00e9f\u00e9rence des pr\u00eats entre banques en euros. Le taux de d\u00e9p\u00f4t est le taux auquel les banques placent leur argent \u00e0 la BCE.)\n\n<h3>Cross Market Relative Value<\/h3>\nL\u2019\u00e9cart entre les deux plus grandes \u00e9conomies d\u2019Europe cr\u00e9e une opportunit\u00e9 de valeur relative. Une approche possible consiste \u00e0 se positionner pour une meilleure performance de l\u2019Allemagne via des options d\u2019achat sur le DAX, tout en l\u2019associant \u00e0 des options de vente sur le CAC 40, afin d\u2019isoler la faiblesse fran\u00e7aise du mouvement g\u00e9n\u00e9ral du march\u00e9 europ\u00e9en.  \n(La valeur relative consiste \u00e0 parier sur la diff\u00e9rence de performance entre deux actifs. Une option d\u2019achat (call) profite d\u2019une hausse. Une option de vente (put) profite d\u2019une baisse. \u00ab Isoler \u00bb signifie r\u00e9duire l\u2019effet du mouvement global du march\u00e9.)\n\nLa hausse des co\u00fbts des intrants, aliment\u00e9e par un Brent repass\u00e9 au-dessus de 95 $ le baril, reste un risque important avant d\u2019appara\u00eetre clairement dans l\u2019inflation pay\u00e9e par les m\u00e9nages.  \n(Le Brent est un prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole.)  \nLa lecture de l\u2019IPCH de f\u00e9vrier 2026 \u00e0 2,8 % sugg\u00e8re que l\u2019inflation reste difficile \u00e0 faire baisser, et toute preuve de r\u00e9percussion des co\u00fbts pourrait forcer la BCE \u00e0 agir plus tard cette ann\u00e9e ; les chiffres des prix \u00e0 la production sont un indicateur avanc\u00e9 important \u00e0 surveiller.  \n(L\u2019IPCH est l\u2019indice des prix harmonis\u00e9, une mesure officielle de l\u2019inflation en Europe. Les prix \u00e0 la production mesurent les prix factur\u00e9s par les producteurs ; ils peuvent annoncer l\u2019\u00e9volution future des prix pour les consommateurs.)\n\nLe moral des entreprises en baisse \u00e0 cause du conflit avec l\u2019Iran plaide pour une protection contre une baisse des march\u00e9s. Compte tenu des changements rapides de politique observ\u00e9s en 2022, des options de vente Euro Stoxx 50 avec un prix d\u2019exercice \u00e9loign\u00e9 (en dehors de la monnaie) pourraient offrir une couverture relativement peu co\u00fbteuse contre un mouvement g\u00e9n\u00e9ral de r\u00e9duction du risque caus\u00e9 par une escalade g\u00e9opolitique.  \n(Le prix d\u2019exercice est le prix fix\u00e9 dans l\u2019option. \u00ab En dehors de la monnaie \u00bb signifie que l\u2019option n\u2019a pas de gain imm\u00e9diat au prix actuel, donc elle co\u00fbte souvent moins cher. Une couverture est une protection contre des pertes. Une r\u00e9duction du risque signifie que les investisseurs vendent les actifs risqu\u00e9s et cherchent la s\u00e9curit\u00e9.)\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Zone euro sous tension : la BCE gagne du temps face aux risques g\u00e9opolitiques. PMI divergents (France en recul, Allemagne en reprise), co\u00fbts d\u2019intrants en hausse, emploi fragilis\u00e9 : opportunit\u00e9s DAX\/CAC, couverture Euro Stoxx.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33076","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33076","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33076"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33076\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33076"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33076"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33076"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}