{"id":33063,"date":"2026-03-24T18:51:56","date_gmt":"2026-03-24T18:51:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/daniel-ghali-de-td-securities-affirme-que-le-marche-haussier-de-lor-atteint-ses-limites-les-chocs-reduisant-la-demande-du-secteur-officiel-a-lechelle-mondiale\/"},"modified":"2026-03-24T18:51:56","modified_gmt":"2026-03-24T18:51:56","slug":"daniel-ghali-de-td-securities-affirme-que-le-marche-haussier-de-lor-atteint-ses-limites-les-chocs-reduisant-la-demande-du-secteur-officiel-a-lechelle-mondiale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/daniel-ghali-de-td-securities-affirme-que-le-marche-haussier-de-lor-atteint-ses-limites-les-chocs-reduisant-la-demande-du-secteur-officiel-a-lechelle-mondiale\/","title":{"rendered":"Daniel Ghali, de TD Securities, affirme que le march\u00e9 haussier de l\u2019or atteint ses limites, les chocs r\u00e9duisant la demande du secteur officiel \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale"},"content":{"rendered":"TD Securities a d\u00e9clar\u00e9 que la hausse du prix de l\u2019or perd de son soutien, car les achats du secteur officiel (surtout les banques centrales et autres institutions publiques) diminuent. Elle a li\u00e9 cela aux chocs \u00e9nerg\u00e9tiques (fortes variations des prix de l\u2019\u00e9nergie qui perturbent l\u2019\u00e9conomie) qui touchent les importateurs d\u2019\u00e9nergie en Asie et les producteurs du Moyen-Orient, ce qui pourrait r\u00e9duire leurs exc\u00e9dents (argent restant apr\u00e8s les d\u00e9penses) et donc leurs achats d\u2019or.\n\nLa note a aussi mentionn\u00e9 des informations selon lesquelles la Turquie aurait envisag\u00e9 d\u2019utiliser ses r\u00e9serves d\u2019or (or d\u00e9tenu par l\u2019\u00c9tat, souvent via la banque centrale) pour soutenir la livre turque (sa monnaie). TD ajoute que les obstacles \u00e0 la demande du secteur officiel sont les plus importants depuis la p\u00e9riode Russie\u2013Ukraine.\n\n<h3>La demande du secteur officiel s\u2019affaiblit<\/h3>\nTD a indiqu\u00e9 que la participation des investisseurs institutionnels (grandes organisations comme les fonds) et des investisseurs particuliers (personnes) est d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9e sur l\u2019or. Elle a aussi d\u00e9clar\u00e9 que le pari sur la \u00ab d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie \u00bb (\u201cdebasement\u201d, c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019id\u00e9e que la valeur de la monnaie baisse \u00e0 cause de politiques mon\u00e9taires) s\u2019essouffle, avec moins de baisses de taux attendues de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (la banque centrale des \u00c9tats-Unis), aucune croissance importante de la masse mon\u00e9taire (quantit\u00e9 totale de monnaie en circulation) et moins d\u2019inqui\u00e9tudes sur l\u2019ind\u00e9pendance de la Fed (sa capacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9cider sans pression politique) li\u00e9es \u00e0 une d\u00e9cision de la Cour supr\u00eame concernant le proc\u00e8s de Lisa Cook.\n\nTD a d\u00e9crit la hausse r\u00e9cente des prix comme aliment\u00e9e par des vagues successives d\u2019achats venant de diff\u00e9rentes sources de capitaux (diff\u00e9rents groupes d\u2019investisseurs). Elle a d\u00e9clar\u00e9 que cela augmente le risque d\u2019un d\u00e9gonflement des positions (sortie rapide du march\u00e9 quand trop de gens sont positionn\u00e9s dans le m\u00eame sens).\n\nLes simulations de TD indiquent que de nombreux sc\u00e9narios pourraient d\u00e9clencher des ventes de CTA (fonds de suivi de tendance pilot\u00e9s par ordinateur, qui ach\u00e8tent\/vendent selon des r\u00e8gles automatiques) d\u00e8s la semaine prochaine. Cela impliquerait que des algorithmes (programmes) r\u00e9duisent des positions acheteuses (positions \u201clongues\u201d, c\u2019est-\u00e0-dire parier sur la hausse) pour la premi\u00e8re fois depuis f\u00e9vrier 2024.\n\n<h3>Le risque de d\u00e9gonflement des positions augmente<\/h3>\nLa tendance haussi\u00e8re de l\u2019or semble de plus en plus fragile, car les principaux acheteurs montrent des signes d\u2019\u00e9puisement. La hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, avec le p\u00e9trole brut repassant au-dessus de 95 dollars le baril au d\u00e9but de 2026, p\u00e8se sur les finances de grands importateurs asiatiques. Cela r\u00e9duit fortement l\u2019argent disponible pour que leurs banques centrales continuent d\u2019acheter de l\u2019or au rythme \u00e9lev\u00e9 observ\u00e9 en 2024 et 2025.\n\nCe ralentissement de la demande officielle devient plus visible, avec des informations r\u00e9centes indiquant que les achats nets des banques centrales (achats moins ventes) au dernier trimestre 2025 ont \u00e9t\u00e9 les plus faibles depuis plus de deux ans. Des pays touch\u00e9s par leurs propres chocs \u00e9conomiques sont aussi moins susceptibles d\u2019acheter et pourraient m\u00eame envisager de vendre des r\u00e9serves pour stabiliser leur monnaie. Ces \u00e9l\u00e9ments retirent un soutien important qui portait le march\u00e9.\n\nDu point de vue des positions, le trade est trop charg\u00e9 (trop d\u2019investisseurs d\u00e9j\u00e0 dans le m\u00eame sens), ce qui laisse peu de place \u00e0 de nouveaux acheteurs pour pousser les prix plus haut. On a d\u00e9j\u00e0 vu ce sch\u00e9ma: une forte pr\u00e9sence des institutions peut pr\u00e9c\u00e9der une baisse rapide quand l\u2019histoire du march\u00e9 change. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif comme l\u2019or) doivent noter que des fonds CTA, pilot\u00e9s par ordinateur et suivant la tendance, risquent maintenant de liquider (vendre pour fermer) les grandes positions acheteuses qu\u2019ils d\u00e9tiennent depuis f\u00e9vrier 2024.\n\nLe d\u00e9clencheur possible de ces ventes est l\u2019affaiblissement de la raison \u00e9conomique de d\u00e9tenir de l\u2019or, car la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a signal\u00e9 que sa pause sur les baisses de taux pourrait durer jusqu\u2019en 2026 \u00e0 cause d\u2019une inflation persistante (hausse durable des prix). Sans perspective d\u2019argent moins cher (taux plus bas), une petite baisse du prix pourrait lancer une cha\u00eene de ventes automatiques de ces fonds CTA. Cela rend le risque d\u2019un d\u00e9gonflement rapide des positions vers le bas particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9 dans les prochaines semaines.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019or pourrait vaciller: TD Securities voit les achats des banques centrales s\u2019essouffler, frein\u00e9s par les chocs \u00e9nerg\u00e9tiques. Positions surcharg\u00e9es, pari mon\u00e9taire en recul, et ventes automatiques des CTA pourraient d\u00e9clencher une correction rapide.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-33063","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33063","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33063"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33063\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33063"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33063"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33063"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}