{"id":32900,"date":"2026-03-20T20:47:08","date_gmt":"2026-03-20T20:47:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-responsable-de-la-fed-waller-affirme-ne-voir-aucune-necessite-de-relever-les-taux-meme-si-les-inquietudes-liees-a-linflation-lemportent-sur-les-donnees-sur-lemploi\/"},"modified":"2026-03-20T20:47:08","modified_gmt":"2026-03-20T20:47:08","slug":"le-responsable-de-la-fed-waller-affirme-ne-voir-aucune-necessite-de-relever-les-taux-meme-si-les-inquietudes-liees-a-linflation-lemportent-sur-les-donnees-sur-lemploi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-responsable-de-la-fed-waller-affirme-ne-voir-aucune-necessite-de-relever-les-taux-meme-si-les-inquietudes-liees-a-linflation-lemportent-sur-les-donnees-sur-lemploi\/","title":{"rendered":"Le responsable de la Fed, Waller, affirme ne voir aucune n\u00e9cessit\u00e9 de relever les taux, m\u00eame si les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation l\u2019emportent sur les donn\u00e9es sur l\u2019emploi."},"content":{"rendered":"Christopher Waller a dit qu\u2019il \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 exprimer son d\u00e9saccord en se basant uniquement sur le rapport sur l\u2019emploi, mais l\u2019inflation est depuis devenue une pr\u00e9occupation plus importante. Il dit d\u00e9sormais s\u2019attendre \u00e0 une croissance de la population active proche de z\u00e9ro (la population active, c\u2019est l\u2019ensemble des personnes qui travaillent ou cherchent un emploi).\n\nIl a dit qu\u2019une croissance quasi nulle de la population active change le seuil d\u2019\u00e9quilibre de la cr\u00e9ation d\u2019emplois (le niveau de cr\u00e9ations d\u2019emplois n\u00e9cessaire pour \u00e9viter une hausse du ch\u00f4mage). Il a ajout\u00e9 que l\u2019absence de cr\u00e9ations d\u2019emplois pourrait suffire \u00e0 maintenir le taux de ch\u00f4mage stable, m\u00eame si cela ne semble pas \u00ab normal \u00bb.\n\n<h3>Prix du p\u00e9trole et inflation sous-jacente<\/h3>\nWaller a dit que si le p\u00e9trole reste cher pendant des mois, cela peut se r\u00e9percuter sur l\u2019inflation sous-jacente (l\u2019inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s instables comme l\u2019\u00e9nergie et souvent l\u2019alimentation). Il a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un choc p\u00e9trolier fort et durable ne serait pas temporaire, et qu\u2019il ne peut pas \u00eatre ignor\u00e9, donc la prudence s\u2019impose.\n\nIl a dit vouloir attendre et voir comment la situation \u00e9volue avant de d\u00e9cider d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux plus tard cette ann\u00e9e (baisses du taux directeur, le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat fix\u00e9 par la banque centrale). Il a aussi dit qu\u2019il ne pense pas qu\u2019il faille envisager des hausses de taux.\n\nWaller a dit que l\u2019inflation structurelle (la partie de l\u2019inflation li\u00e9e \u00e0 des facteurs de fond, plus stables) pourrait \u00eatre proche de 2% maintenant, mais que les droits de douane la maintiennent plus \u00e9lev\u00e9e (droits de douane = taxes sur les importations). Il a dit que si les effets des droits de douane ne s\u2019att\u00e9nuent pas d\u2019ici la seconde moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e, ce sera compliqu\u00e9, m\u00eame si les prix de march\u00e9 ne montrent pas de perte d\u2019ancrage des anticipations (perte d\u2019ancrage = attentes d\u2019inflation qui cessent d\u2019\u00eatre stables).\n\nIl a dit que des prix de l\u2019essence plus \u00e9lev\u00e9s pourraient d\u00e9grader le moral des consommateurs, et que certains chocs pourraient pousser les entreprises \u00e0 r\u00e9duire leurs effectifs. Il a aussi dit qu\u2019il n\u2019y a aucune raison de rendre les r\u00e9serves bancaires rares (r\u00e9serves bancaires = liquidit\u00e9s d\u00e9pos\u00e9es par les banques \u00e0 la banque centrale) uniquement pour r\u00e9duire le bilan, et que les propositions sur la demande de r\u00e9serves et la r\u00e9duction du bilan m\u00e9ritent \u00e9tude et discussion (r\u00e9duction du bilan = baisse des actifs d\u00e9tenus par la banque centrale, souvent via la non-remplacement d\u2019obligations arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance).\n\n<h3>Cons\u00e9quences pour les march\u00e9s et les traders<\/h3>\nIl semble que la suite soit une phase d\u2019attente, car l\u2019inflation est redevenue la pr\u00e9occupation principale. M\u00eame si nous ne pensons pas que des hausses de taux soient envisag\u00e9es, la probabilit\u00e9 de baisses de taux plus tard cette ann\u00e9e diminue. Il faut attendre et voir comment les donn\u00e9es \u00e9voluent avant toute grande d\u00e9cision.\n\nLe dernier rapport d\u2019inflation CPI (indice des prix \u00e0 la consommation) de f\u00e9vrier 2026, \u00e0 3,4%, confirme cette prudence et rend difficile de justifier un assouplissement (assouplissement = politique mon\u00e9taire moins restrictive, souvent via des baisses de taux). Avec le p\u00e9trole WTI (WTI = r\u00e9f\u00e9rence du brut am\u00e9ricain) qui reste autour de 95 dollars le baril \u00e0 cause des tensions g\u00e9opolitiques, il existe un risque r\u00e9el que ce co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie fasse monter l\u2019inflation sous-jacente. Un choc p\u00e9trolier durable ne peut pas \u00eatre ignor\u00e9.\n\nNotre analyse du march\u00e9 du travail \u00e9volue aussi, car nous pr\u00e9voyons une croissance de la population active proche de z\u00e9ro. Cela change le calcul: m\u00eame un rapport sur l\u2019emploi \u00e0 z\u00e9ro cr\u00e9ation pourrait suffire \u00e0 maintenir le ch\u00f4mage \u00e0 3,8%. Cela rend le chiffre mensuel des emplois plus sensible comme signal d\u2019une possible inflation des salaires (inflation des salaires = hausse des salaires qui peut alimenter la hausse des prix).\n\nNous progressons sur l\u2019inflation de fond, mais en regardant 2025, il est clair que les droits de douane de la loi Trade Modernization Act maintiennent les prix artificiellement \u00e9lev\u00e9s (artificiellement = plus hauts que ce qu\u2019ils seraient sans ces taxes). Si ces droits de douane ne diminuent pas comme pr\u00e9vu au second semestre, la situation sera compliqu\u00e9e. Les attentes du march\u00e9 d\u2019une baisse de l\u2019inflation d\u00e9pendent fortement de cette hypoth\u00e8se.\n\nPour les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s (produits d\u00e9riv\u00e9s = instruments financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, comme une action ou un indice), ce contexte sugg\u00e8re des march\u00e9s qui \u00e9voluent dans une fourchette \u00e0 court terme (fourchette = prix qui montent et baissent dans des limites), tout en surveillant la volatilit\u00e9 (volatilit\u00e9 = amplitude des variations de prix). Vendre des options de courte dur\u00e9e sur des indices comme le S&#038;P 500 peut \u00eatre envisageable (options = contrats donnant un droit d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9; courte dur\u00e9e = proche de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance), car la Fed (la banque centrale am\u00e9ricaine) semble immobile. En revanche, acheter de la volatilit\u00e9 sur des dur\u00e9es plus longues peut servir de protection contre un choc, par exemple via des options d\u2019achat sur le VIX (VIX = indicateur de la volatilit\u00e9 attendue sur le S&#038;P 500) ou des straddles longue dur\u00e9e (straddle = strat\u00e9gie avec une option d\u2019achat et une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice, pour profiter de grands mouvements).\n\nLes principaux risques sont un choc soudain qui force les entreprises \u00e0 r\u00e9duire l\u2019emploi, ou une rupture de la confiance des consommateurs sous le poids de prix \u00e9lev\u00e9s \u00e0 la pompe. Nous avons vu le moral des consommateurs h\u00e9siter lors de la br\u00e8ve peur de r\u00e9cession fin 2025, et cela pourrait se reproduire. Toute forte baisse des ventes au d\u00e9tail ou des donn\u00e9es de cr\u00e9dit \u00e0 la consommation (cr\u00e9dit \u00e0 la consommation = emprunts des m\u00e9nages, comme cartes de cr\u00e9dit et pr\u00eats) serait un signal d\u2019alerte important.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Inflation reprend la main : Waller pr\u00f4ne la prudence. Main-d\u2019\u0153uvre quasi nulle, m\u00eame z\u00e9ro emploi peut stabiliser le ch\u00f4mage. P\u00e9trole cher et droits de douane menacent l\u2019inflation sous-jacente, r\u00e9duisant les chances de baisses de taux.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32900","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32900","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32900"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32900\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32900"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32900"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32900"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}