{"id":32870,"date":"2026-03-20T13:45:15","date_gmt":"2026-03-20T13:45:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-responsables-de-la-bce-villeroy-de-galhau-et-muller-ont-evoque-une-inflation-legerement-plus-elevee-et-lincertitude-geopolitique-pendant-les-heures-de-negociation-europeennes\/"},"modified":"2026-03-20T13:45:15","modified_gmt":"2026-03-20T13:45:15","slug":"les-responsables-de-la-bce-villeroy-de-galhau-et-muller-ont-evoque-une-inflation-legerement-plus-elevee-et-lincertitude-geopolitique-pendant-les-heures-de-negociation-europeennes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-responsables-de-la-bce-villeroy-de-galhau-et-muller-ont-evoque-une-inflation-legerement-plus-elevee-et-lincertitude-geopolitique-pendant-les-heures-de-negociation-europeennes\/","title":{"rendered":"Les responsables de la BCE, Villeroy de Galhau et Muller, ont \u00e9voqu\u00e9 une inflation l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9e et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique pendant les heures de n\u00e9gociation europ\u00e9ennes."},"content":{"rendered":"Pendant les heures de trading en Europe, des responsables de la BCE, Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau et Madis Muller, ont parl\u00e9 de l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) et de l\u2019incertitude g\u00e9opolitique (risques li\u00e9s aux tensions entre pays). Villeroy de Galhau a dit que la BCE restera attentive, qu\u2019il y a de l\u2019incertitude et qu\u2019elle peut agir si n\u00e9cessaire.\n\nMuller a dit que la situation actuelle n\u2019est pas unique et que l\u2019inflation sera probablement un peu plus \u00e9lev\u00e9e. Ces commentaires ont suivi la fin de la p\u00e9riode de silence de la BCE (p\u00e9riode o\u00f9 les responsables \u00e9vitent de parler avant une d\u00e9cision).\n\n<h3>R\u00e9action de l\u2019euro et signaux de politique<\/h3>\nL\u2019euro s\u2019est d\u2019abord renforc\u00e9 apr\u00e8s les propos de plusieurs responsables de la BCE. Au moment de la r\u00e9daction, l\u2019EUR\/USD (taux de change euro\/dollar) reculait de 0,14% vers 1,1572, apr\u00e8s un rebond depuis un plus bas du jour \u00e0 1,1552.\n\nLa Banque centrale europ\u00e9enne, bas\u00e9e \u00e0 Francfort, fixe les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (le co\u00fbt de l\u2019argent) et m\u00e8ne la politique mon\u00e9taire (actions pour influencer l\u2019\u00e9conomie et l\u2019inflation) pour la zone euro. Son objectif principal est la stabilit\u00e9 des prix, avec une inflation autour de 2%, et elle se r\u00e9unit huit fois par an.\n\nAvec l\u2019assouplissement quantitatif, la BCE cr\u00e9e des euros et ach\u00e8te des actifs comme des obligations d\u2019\u00c9tat ou d\u2019entreprises (titres de dette), ce qui affaiblit souvent l\u2019euro. Le resserrement quantitatif fait l\u2019inverse: la BCE arr\u00eate d\u2019acheter des obligations et r\u00e9duit les r\u00e9investissements (ne remplace pas les obligations arriv\u00e9es \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance), ce qui soutient en g\u00e9n\u00e9ral l\u2019euro.\n\n<h3>Inflation, croissance et variations de march\u00e9<\/h3>\nAujourd\u2019hui, le taux de la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t de la BCE (taux vers\u00e9 aux banques pour l\u2019argent qu\u2019elles laissent \u00e0 la BCE) est \u00e0 3,25%, un niveau qui a frein\u00e9 la plus forte inflation des ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. La derni\u00e8re estimation rapide d\u2019Eurostat (premi\u00e8re estimation publi\u00e9e avant les chiffres d\u00e9finitifs) montre toutefois une inflation globale qui reste \u00e9lev\u00e9e \u00e0 2,8%, au-dessus de l\u2019objectif de 2%. Cette r\u00e9sistance rend difficile pour la BCE d\u2019annoncer un changement de direction de sa politique.\n\nEn m\u00eame temps, on voit des signes de ralentissement \u00e9conomique, avec le dernier PMI manufacturier de la zone euro (indice bas\u00e9 sur des enqu\u00eates aupr\u00e8s d\u2019entreprises; sous 50 = baisse de l\u2019activit\u00e9) \u00e0 49,5, ce qui indique une l\u00e9g\u00e8re contraction (recul de l\u2019activit\u00e9). La BCE est donc coinc\u00e9e entre finir de ramener l\u2019inflation vers 2% et \u00e9viter un ralentissement plus marqu\u00e9. Cette h\u00e9sitation influence fortement le prix des options de change dans les prochaines semaines.\n\nCet \u00e9cart entre une inflation qui reste \u00e9lev\u00e9e et une croissance qui faiblit augmente la volatilit\u00e9 implicite (niveau de variations attendu par le march\u00e9, d\u00e9duit du prix des options) sur le march\u00e9 des options EUR\/USD, qui traite maintenant pr\u00e8s de 1,0850. Les traders doivent noter que les prix des options, visibles via les risk reversals \u00e0 1 mois (indicateur comparant le prix des options d\u2019achat et de vente, pour mesurer le biais du march\u00e9), montrent un l\u00e9ger biais baissier: le march\u00e9 craint davantage une erreur trop \u201csouple\u201d de la BCE (baisse de taux ou discours plus accommodant) qu\u2019une erreur trop \u201cdure\u201d (hausse de taux ou discours plus restrictif). Cela peut cr\u00e9er une opportunit\u00e9 pour ceux qui pensent que la BCE restera ferme sur son objectif d\u2019inflation.\n\nPour ceux qui anticipent que la BCE devra soutenir l\u2019\u00e9conomie qui ralentit, acheter des puts EUR hors de la monnaie (options de vente avec un prix d\u2019exercice moins favorable que le prix actuel; moins ch\u00e8res, mais n\u00e9cessitant un mouvement plus fort) permet de se positionner avec un risque limit\u00e9 sur un virage \u201csouple\u201d. \u00c0 l\u2019inverse, si les prochains chiffres d\u2019inflation surprennent \u00e0 la hausse, des options d\u2019achat \u00e0 tr\u00e8s court terme pourraient donner un effet de levier (exposition plus grande avec une mise plus petite) en cas de message plus \u201cdur\u201d \u00e0 la prochaine r\u00e9union. Des strat\u00e9gies qui gagnent si la volatilit\u00e9 monte, comme un straddle long (acheter en m\u00eame temps une option d\u2019achat et une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice et \u00e0 la m\u00eame \u00e9ch\u00e9ance), peuvent aussi \u00eatre adapt\u00e9es vu la situation difficile de la banque centrale.\n\nAu-del\u00e0 du march\u00e9 au comptant (prix imm\u00e9diat), on observe une forte activit\u00e9 sur les produits d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (contrats li\u00e9s aux taux), surtout les options bas\u00e9es sur les contrats \u00e0 terme Euribor (contrats qui refl\u00e8tent les anticipations de taux \u00e0 court terme en euros). Ces instruments permettent de parier directement sur le moment d\u2019une \u00e9ventuelle premi\u00e8re baisse de taux, que les march\u00e9s envisagent prudemment pour le quatri\u00e8me trimestre 2026. Tout changement de ton de la BCE pourrait rapidement modifier ces attentes.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>BCE sous tension : Villeroy et Muller \u00e9voquent inflation tenace et risques g\u00e9opolitiques. L\u2019euro h\u00e9site, la croissance fl\u00e9chit. March\u00e9s d\u2019options anticipent volatilit\u00e9 et biais baissier, guettant un pivot.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32870","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32870","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32870"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32870\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32870"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32870"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32870"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}