{"id":32791,"date":"2026-03-19T20:45:09","date_gmt":"2026-03-19T20:45:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/lagarde-explique-la-decision-de-la-bce-de-maintenir-ses-taux-inchanges-et-repond-aux-questions-des-journalistes-sur-lorientation-future-de-la-politique-monetaire-lors-de-la-reunion-de-mars\/"},"modified":"2026-03-19T20:45:09","modified_gmt":"2026-03-19T20:45:09","slug":"lagarde-explique-la-decision-de-la-bce-de-maintenir-ses-taux-inchanges-et-repond-aux-questions-des-journalistes-sur-lorientation-future-de-la-politique-monetaire-lors-de-la-reunion-de-mars","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/lagarde-explique-la-decision-de-la-bce-de-maintenir-ses-taux-inchanges-et-repond-aux-questions-des-journalistes-sur-lorientation-future-de-la-politique-monetaire-lors-de-la-reunion-de-mars\/","title":{"rendered":"Lagarde explique la d\u00e9cision de la BCE de maintenir ses taux inchang\u00e9s et r\u00e9pond aux questions des journalistes sur l\u2019orientation future de la politique mon\u00e9taire lors de la r\u00e9union de mars"},"content":{"rendered":"La BCE a maintenu ses taux inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union de mars, avec le taux principal de refinancement \u00e0 2,15 %, la facilit\u00e9 de pr\u00eat marginal \u00e0 2,4 % et la facilit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t \u00e0 2 %. Lagarde a d\u00e9clar\u00e9 que la d\u00e9cision \u00e9tait unanime et a not\u00e9 que les taux \u00e0 court terme (les taux appliqu\u00e9s sur quelques jours \u00e0 quelques mois) ont augment\u00e9.\n\nLagarde a indiqu\u00e9 que la guerre perturbe les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res (produits de base comme le p\u00e9trole, le gaz, les m\u00e9taux, les c\u00e9r\u00e9ales) et p\u00e8se sur la confiance, et que la guerre au Moyen-Orient a durci les conditions financi\u00e8res (emprunter devient plus difficile et plus cher). Elle a dit que les risques pour la croissance penchent vers le bas, tandis que les risques pour l\u2019inflation penchent vers le haut \u00e0 court terme.\n\n

Perspectives d\u2019inflation et signaux de politique mon\u00e9taire<\/h3>\nElle a d\u00e9clar\u00e9 que les prix de l\u2019\u00e9nergie devraient pousser l\u2019inflation au-dessus de 2 % \u00e0 court terme, tandis que les indicateurs de l\u2019inflation sous-jacente (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) restent coh\u00e9rents avec l\u2019objectif de 2 %. Elle a aussi indiqu\u00e9 que les profits des entreprises se sont redress\u00e9s, que les co\u00fbts de main-d\u2019\u0153uvre ont augment\u00e9 et que les indicateurs de salaires sugg\u00e8rent une poursuite du ralentissement des hausses.\n\nLa BCE a d\u00e9clar\u00e9 que les projections des \u00e9quipes incluent des informations jusqu\u2019au 11 mars et que les projections d\u2019inflation ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la hausse par rapport \u00e0 d\u00e9cembre, surtout pour 2026. L\u2019inflation hors \u00e9nergie et alimentation est projet\u00e9e \u00e0 2,3 % en 2026, 2,2 % en 2027 et 2,1 % en 2028 ; la croissance est projet\u00e9e \u00e0 0,9 % en 2026, 1,3 % en 2027 et 1,4 % en 2028.\n\nLa BCE a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019elle restera d\u00e9pendante des donn\u00e9es (elle d\u00e9cidera selon les chiffres publi\u00e9s) et tranchera r\u00e9union par r\u00e9union, sans s\u2019engager \u00e0 l\u2019avance sur une trajectoire de taux (un plan pr\u00e9cis de hausses ou baisses). Les portefeuilles APP et PEPP (programmes d\u2019achats d\u2019actifs, c\u2019est-\u00e0-dire des achats d\u2019obligations par la BCE) diminuent car les titres arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ne sont pas r\u00e9investis. Apr\u00e8s la d\u00e9cision, l\u2019EUR\/USD (taux de change euro\/dollar) \u00e9tait en hausse de 0,45 % \u00e0 1,1500.\n\n

Se positionner sur la volatilit\u00e9<\/h3>\nNous avons vu l\u2019indice VSTOXX, une mesure de la volatilit\u00e9 (ampleur des variations de prix) pour l\u2019Euro Stoxx 50, grimper de plus de 30 % le mois dernier pour d\u00e9passer 24, un niveau observ\u00e9 lors des tensions de march\u00e9 fin 2024. Cela indique que les traders s\u2019attendent \u00e0 de forts mouvements sur les actions europ\u00e9ennes. Acheter des straddles ou des strangles (strat\u00e9gies avec options : achat combin\u00e9 d\u2019options d\u2019achat et\/ou de vente pour profiter d\u2019un grand mouvement, \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse) sur les grands indices permet de gagner si le march\u00e9 monte avec des nouvelles de paix ou baisse si le conflit s\u2019aggrave.\n\nSur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, m\u00eame si la BCE ne bouge pas, le risque est orient\u00e9 vers une surprise plus restrictive (politique plus dure : taux plus \u00e9lev\u00e9s) si l\u2019\u00e9nergie continue de faire monter l\u2019inflation. Les accords de taux \u00e0 terme (contrats qui fixent aujourd\u2019hui un taux pour une p\u00e9riode future) int\u00e8grent maintenant une hausse compl\u00e8te de 25 points de base (0,25 %) d\u2019ici la fin du troisi\u00e8me trimestre, un changement net par rapport \u00e0 il y a deux semaines. Nous pouvons utiliser des options sur les contrats \u00e0 terme EURIBOR (contrats sur le taux interbancaire en euros, un taux de r\u00e9f\u00e9rence) pour se positionner sur un resserrement plus rapide que pr\u00e9vu si les donn\u00e9es d\u2019inflation de mars et avril montrent que l\u2019\u00e9nergie se transmet aux prix sous-jacents.\n\nL\u2019EUR\/USD est pris entre un climat d\u2019aversion au risque (les investisseurs \u00e9vitent les actifs risqu\u00e9s) qui favorise le dollar et une BCE potentiellement plus restrictive. Cependant, comme la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (banque centrale am\u00e9ricaine) reste aussi ferme, le r\u00f4le du dollar comme valeur refuge (actif recherch\u00e9 en p\u00e9riode d\u2019incertitude) devrait dominer \u00e0 court terme. Nous voyons des traders utiliser des options de vente (put : option qui gagne si le prix baisse) pour se prot\u00e9ger contre une chute sous le niveau de support 1,1411 (niveau de prix o\u00f9 la baisse a souvent tendance \u00e0 s\u2019arr\u00eater), une ligne importante plus t\u00f4t ce mois-ci.\n

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Statu quo de la BCE, mais le vrai suspense monte : guerre, \u00e9nergie et volatilit\u00e9 bousculent march\u00e9s et confiance. Inflation revue en hausse, croissance fragilis\u00e9e ; traders misent sur options, taux plus fermes, et un euro sous pression.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32791","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32791","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32791"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32791\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32791"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32791"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32791"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}