{"id":32779,"date":"2026-03-19T17:45:20","date_gmt":"2026-03-19T17:45:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/daniel-ghali-de-td-securities-avertit-que-lor-fait-face-a-des-vents-contraires-les-tensions-au-moyen-orient-freinant-la-demande-et-les-cta-vendant\/"},"modified":"2026-03-19T17:45:20","modified_gmt":"2026-03-19T17:45:20","slug":"daniel-ghali-de-td-securities-avertit-que-lor-fait-face-a-des-vents-contraires-les-tensions-au-moyen-orient-freinant-la-demande-et-les-cta-vendant","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/daniel-ghali-de-td-securities-avertit-que-lor-fait-face-a-des-vents-contraires-les-tensions-au-moyen-orient-freinant-la-demande-et-les-cta-vendant\/","title":{"rendered":"Daniel Ghali de TD Securities avertit que l\u2019or fait face \u00e0 des vents contraires, les tensions au Moyen-Orient freinant la demande et les CTA vendant"},"content":{"rendered":"Daniel Ghali, strat\u00e8ge principal des mati\u00e8res premi\u00e8res chez TD Securities, explique que l\u2019or subit des obstacles dus \u00e0 la baisse des achats du secteur officiel (achats par des institutions publiques comme les banques centrales) li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient, tandis que les **CTAs** (conseillers en trading sur mati\u00e8res premi\u00e8res, des fonds qui ach\u00e8tent\/vendent automatiquement selon des r\u00e8gles et signaux) continuent de vendre. Il indique que la tendance haussi\u00e8re de long terme reste, d\u2019un point de vue graphique, toujours valable.\n\nIl pr\u00e9cise que les CTAs devraient continuer \u00e0 vendre \u00e0 court terme dans la plupart des cas de prix, m\u00eame si l\u2019ampleur resterait limit\u00e9e. Il ajoute aussi que des pays du Moyen-Orient, consid\u00e9r\u00e9s comme importants dans des achats officiels d\u2019or non d\u00e9clar\u00e9s (achats qui ne sont pas publi\u00e9s dans les statistiques), pourraient r\u00e9duire leurs achats de lingots \u00e0 z\u00e9ro \u00e0 cause du co\u00fbt \u00e9conomique du conflit.\n\n

Les risques sur la demande officielle augmentent<\/h3>\nIl ajoute que la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie peut \u00e9tendre ce risque \u00e0 d\u2019autres pays qui importent de l\u2019\u00e9nergie (pays qui doivent acheter p\u00e9trole et gaz \u00e0 l\u2019\u00e9tranger). Il explique que si le soutien du secteur officiel s\u2019affaiblit, la pr\u00e9sence d\u2019acheteurs via les institutions (grands investisseurs comme banques, fonds, assureurs) devient plus fragile.\n\nIl souligne que la baisse de la demande officielle enl\u00e8ve un soutien possible aux positions des investisseurs institutionnels dans une op\u00e9ration devenue surcharg\u00e9e (beaucoup d\u2019acteurs plac\u00e9s dans le m\u00eame sens). Il note aussi que les achats des particuliers (investisseurs non professionnels) ont contribu\u00e9 \u00e0 des prix tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s ces derniers mois. Il pr\u00e9cise enfin que la ligne de tendance haussi\u00e8re du march\u00e9 haussier se situe environ 1\u202f000 $\/oz sous les prix actuels, ce qui laisse la place \u00e0 une baisse plus forte sans casser la tendance de long terme.\n\nNous constatons que des fonds syst\u00e9matiques (fonds g\u00e9r\u00e9s par des r\u00e8gles automatiques) comme les CTAs sont plac\u00e9s pour continuer \u00e0 vendre l\u2019or, m\u00eame si les montants quotidiens restent limit\u00e9s. En regardant la situation en 2025, nous avions identifi\u00e9 le risque croissant que des banques centrales du Moyen-Orient arr\u00eatent d\u2019acheter de l\u2019or \u00e0 cause de la pression \u00e9conomique du conflit r\u00e9gional. Cette fragilit\u00e9 est maintenant r\u00e9elle.\n\n

Un march\u00e9 plus fragile sans banques centrales<\/h3>\nLe probl\u00e8me s\u2019\u00e9largit car les prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, avec le p\u00e9trole **WTI** (r\u00e9f\u00e9rence de prix du p\u00e9trole am\u00e9ricain, West Texas Intermediate) qui reste au-dessus de 95 $ le baril, p\u00e8sent sur les finances des pays importateurs d\u2019\u00e9nergie dans le monde. Des donn\u00e9es de fin 2025 montraient d\u00e9j\u00e0 un ralentissement d\u2019environ 40 % du rythme d\u2019achat d\u2019or par les banques centrales par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Sans ce soutien du secteur officiel, le march\u00e9 de l\u2019or est plus fragile.\n\nCela cr\u00e9e une situation risqu\u00e9e pour les investisseurs institutionnels qui ont particip\u00e9 \u00e0 une op\u00e9ration devenue tr\u00e8s encombr\u00e9e (trop de monde du m\u00eame c\u00f4t\u00e9). Les achats record des particuliers, qui ont pouss\u00e9 les prix \u00e0 des niveaux extr\u00eames en 2025, n\u2019ont plus le filet de s\u00e9curit\u00e9 de la demande officielle. Il reste donc moins de gros acheteurs capables d\u2019absorber des ventes importantes.\n\nM\u00eame si la hausse de long terme de l\u2019or reste techniquement en place, son principal support (niveau de prix qui tend \u00e0 freiner les baisses) est pr\u00e8s de 1\u202f000 $ plus bas que les prix actuels. Cela indique qu\u2019il existe une marge importante pour une correction plus profonde dans les semaines \u00e0 venir sans casser la structure g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 haussier. Donc, les traders (op\u00e9rateurs de march\u00e9 \u00e0 court terme) devraient envisager de se pr\u00e9parer \u00e0 une nouvelle faiblesse, par exemple en achetant des **puts** (options de vente, qui gagnent en valeur si le prix baisse) ou en mettant en place des **bear put spreads** (strat\u00e9gie d\u2019options consistant \u00e0 acheter un put et vendre un autre put \u00e0 un prix d\u2019exercice plus bas, pour r\u00e9duire le co\u00fbt tout en visant une baisse).\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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L\u2019or vacille : achats officiels en baisse au Moyen-Orient et CTAs vendeurs fragilisent le march\u00e9. Sans banques centrales, institutions expos\u00e9es. Malgr\u00e9 tendance haussi\u00e8re intacte, une correction jusqu\u2019\u00e0 1\u202f000$\/oz reste possible.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32779","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32779","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32779"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32779\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32779"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32779"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32779"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}