{"id":32662,"date":"2026-03-18T16:46:36","date_gmt":"2026-03-18T16:46:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/quaedvlieg-dabn-amro-affirme-quun-choc-energetique-provoque-par-la-fermeture-dormuz-fait-monter-linflation-aux-etats-unis-et-ralentit-la-croissance-justifiant-un-s\/"},"modified":"2026-03-18T16:46:36","modified_gmt":"2026-03-18T16:46:36","slug":"quaedvlieg-dabn-amro-affirme-quun-choc-energetique-provoque-par-la-fermeture-dormuz-fait-monter-linflation-aux-etats-unis-et-ralentit-la-croissance-justifiant-un-s","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/quaedvlieg-dabn-amro-affirme-quun-choc-energetique-provoque-par-la-fermeture-dormuz-fait-monter-linflation-aux-etats-unis-et-ralentit-la-croissance-justifiant-un-s\/","title":{"rendered":"Quaedvlieg d\u2019ABN AMRO affirme qu\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique provoqu\u00e9 par la fermeture d\u2019Ormuz fait monter l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis et ralentit la croissance, justifiant un statu quo accommodant de la Fed"},"content":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste d\u2019ABN AMRO Rogier Quaedvlieg d\u00e9crit le choc \u00e9nerg\u00e9tique li\u00e9 \u00e0 la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz comme un choc de co\u00fbts (hausse des co\u00fbts de production et de transport) qui augmente l\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis tout en affaiblissant la croissance (ralentissement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique). La banque s\u2019attend \u00e0 ce que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (la banque centrale des \u00c9tats-Unis) laisse les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat inchang\u00e9s pendant une p\u00e9riode prolong\u00e9e, le temps d\u2019\u00e9valuer la demande (achats des m\u00e9nages et des entreprises) et les anticipations d\u2019inflation (ce que les gens et les march\u00e9s pensent que l\u2019inflation deviendra).\n\nLe rapport souligne que l\u2019inflation n\u2019est pas revenue \u00e0 l\u2019objectif depuis la hausse apr\u00e8s la pand\u00e9mie, et que les anticipations d\u2019inflation des m\u00e9nages sont instables, tandis que les prix des march\u00e9s restent \u00ab ancr\u00e9s \u00bb (les attentes restent stables). Il indique que cela peut plaider pour une politique plus stricte (monter les taux pour freiner l\u2019inflation), mais laisse aussi la place \u00e0 une r\u00e9action limit\u00e9e, voire \u00e0 aucun changement imm\u00e9diat des taux.\n\n<h3>R\u00e9action du march\u00e9 et limites de la Fed<\/h3>\nIl ajoute que la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie a d\u00e9j\u00e0 durci les conditions financi\u00e8res (le financement devient plus co\u00fbteux et les march\u00e9s deviennent plus nerveux), avec une baisse des actions et un renforcement du dollar am\u00e9ricain. Il affirme qu\u2019un durcissement suppl\u00e9mentaire de la Fed pourrait amplifier ces effets, r\u00e9duire la valeur des actifs (actions, obligations, immobilier) et freiner la consommation des m\u00e9nages \u00e0 hauts revenus.\n\nLes march\u00e9s ont int\u00e9gr\u00e9 environ +0,9 point de pourcentage d\u2019inflation depuis la premi\u00e8re attaque contre l\u2019Iran, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 long terme ont peu boug\u00e9 et restent proches du bas de la fourchette des deux derni\u00e8res ann\u00e9es. Le texte indique que le conflit ne devrait pas influencer les prochaines r\u00e9unions de la Fed, o\u00f9 les taux devaient d\u00e9j\u00e0 rester \u00e0 leurs niveaux actuels.\n\nUne correction du 18 mars \u00e0 12:47 GMT indique que Quaedvlieg travaille chez ABN AMRO Bank, et non chez ING. L\u2019article pr\u00e9cise qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 produit avec l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019IA et relu par un \u00e9diteur.\n\nLes prix \u00e0 terme du p\u00e9trole WTI (contrat qui fixe aujourd\u2019hui un prix pour acheter\/vendre du p\u00e9trole plus tard) ont bondi de plus de 25% le mois dernier, poussant l\u2019indice CPI (indice des prix \u00e0 la consommation, mesure de l\u2019inflation) de f\u00e9vrier \u00e0 3,8%. Cela met la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dans une position difficile et renforce l\u2019id\u00e9e de laisser les taux inchang\u00e9s plus longtemps.\n\n<h3>Cons\u00e9quences pour les traders et la volatilit\u00e9<\/h3>\nNous pensons que la Fed peut se contenter d\u2019une r\u00e9ponse limit\u00e9e, voire d\u2019aucune, car le march\u00e9 fait d\u00e9j\u00e0 le durcissement \u00e0 sa place. Le S&#038;P 500 (indice boursier am\u00e9ricain) a recul\u00e9 de pr\u00e8s de 8% depuis le d\u00e9but du conflit, et la recherche de s\u00e9curit\u00e9 a pouss\u00e9 le Dollar Index (indice de la force du dollar face \u00e0 un panier de devises) \u00e0 un plus haut de six mois autour de 106,50. De nouvelles hausses de taux pourraient aggraver ces conditions et r\u00e9duire les d\u00e9penses des consommateurs, d\u00e9j\u00e0 en baisse avec le recul r\u00e9cent de 0,6% des ventes au d\u00e9tail (mesure des achats dans les magasins).\n\nLe point cl\u00e9 sera de surveiller les anticipations d\u2019inflation, que la Fed craint de voir se \u00ab d\u00e9sancrer \u00bb (cesser d\u2019\u00eatre stables). Cependant, les indicateurs de march\u00e9 \u00e0 long terme restent stables, avec le taux d\u2019anticipation d\u2019inflation \u00ab 5 ans dans 5 ans \u00bb (estimation de l\u2019inflation moyenne sur 5 ans, mais \u00e0 partir de 5 ans dans le futur) proche de 2,3%, ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 voit cette hausse comme temporaire. Cela donne \u00e0 la banque centrale une marge pour ignorer la hausse imm\u00e9diate de l\u2019inflation globale (inflation totale, incluant \u00e9nergie et alimentation) et attendre plus de donn\u00e9es.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un prix comme un taux, un indice ou une mati\u00e8re premi\u00e8re), cela indique que les probabilit\u00e9s de hausse de taux int\u00e9gr\u00e9es dans la partie courte de la courbe des taux (taux \u00e0 court terme) sont probablement trop \u00e9lev\u00e9es. Le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme sur le taux de la Fed (Fed Funds futures, contrats qui refl\u00e8tent les attentes de taux directeurs) sugg\u00e8re environ 40% de chance d\u2019une hausse de 25 points de base (0,25%) d\u2019ici la r\u00e9union de juin, ce qui para\u00eet excessif au vu des risques pour la croissance. Cela peut cr\u00e9er des opportunit\u00e9s via des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) comme vendre des options d\u2019achat tr\u00e8s \u00e9loign\u00e9es du prix actuel (options \u00ab hors de la monnaie \u00bb, peu probables) ou construire des \u00e9carts d\u2019options de vente (achat\/vente de puts \u00e0 des prix diff\u00e9rents) sur les contrats \u00e0 terme SOFR (taux de r\u00e9f\u00e9rence au jour le jour bas\u00e9 sur les pr\u00eats garantis aux \u00c9tats-Unis).\n\nLa volatilit\u00e9 (ampleur des variations) sur les march\u00e9s de taux, refl\u00e9t\u00e9e par l\u2019indice MOVE (indice de volatilit\u00e9 des obligations am\u00e9ricaines), a aussi fortement augment\u00e9. Si la Fed communique avec succ\u00e8s une approche prudente lors de sa prochaine r\u00e9union, cette volatilit\u00e9 pourrait baisser. Des positions \u00ab short volatilit\u00e9 \u00bb (strat\u00e9gies qui gagnent si la volatilit\u00e9 baisse) peuvent devenir int\u00e9ressantes si le march\u00e9 comprend que la banque centrale n\u2019est pas automatiquement en train de monter les taux.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ormuz ferm\u00e9: le p\u00e9trole flambe, l\u2019inflation US grimpe, la croissance cale. ABN AMRO voit la Fed garder ses taux, car march\u00e9s durcissent d\u00e9j\u00e0. 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