{"id":32595,"date":"2026-03-18T02:46:17","date_gmt":"2026-03-18T02:46:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/td-securities-affirme-que-des-mesures-de-relance-quasi-budgetaires-ont-dope-le-rebond-de-linvestissement-en-chine-au-debut-de-2026-amortissant-le-choc-des-prix-du-petrole\/"},"modified":"2026-03-18T02:46:17","modified_gmt":"2026-03-18T02:46:17","slug":"td-securities-affirme-que-des-mesures-de-relance-quasi-budgetaires-ont-dope-le-rebond-de-linvestissement-en-chine-au-debut-de-2026-amortissant-le-choc-des-prix-du-petrole","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/td-securities-affirme-que-des-mesures-de-relance-quasi-budgetaires-ont-dope-le-rebond-de-linvestissement-en-chine-au-debut-de-2026-amortissant-le-choc-des-prix-du-petrole\/","title":{"rendered":"TD Securities affirme que des mesures de relance quasi budg\u00e9taires ont dop\u00e9 le rebond de l\u2019investissement en Chine au d\u00e9but de 2026, amortissant le choc des prix du p\u00e9trole."},"content":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomie chinoise a bien commenc\u00e9 2026. Les donn\u00e9es des deux premiers mois montrent un red\u00e9marrage de l\u2019investissement en actifs fixes (d\u00e9penses dans des choses durables comme des routes, des usines et des machines). Ce red\u00e9marrage est li\u00e9 \u00e0 une politique quasi budg\u00e9taire (mesures de d\u00e9pense ou de soutien financ\u00e9es de fa\u00e7on indirecte, souvent via des entit\u00e9s publiques ou des banques), tandis que l\u2019activit\u00e9 reste surtout port\u00e9e par l\u2019industrie et les exportations.\n\nLa hausse des prix du p\u00e9trole, li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient, est d\u00e9crite comme un risque pour la croissance, car les industriels doivent payer plus cher leurs achats de base (\u00e9nergie et mati\u00e8res premi\u00e8res). Cela pourrait r\u00e9duire la production plus tard dans l\u2019ann\u00e9e.\n\nLa priorit\u00e9 des autorit\u00e9s devrait \u00eatre de soutenir la croissance plut\u00f4t que de freiner la hausse des prix (inflation). Cela donnerait plus d\u2019importance \u00e0 la politique budg\u00e9taire (d\u00e9penses publiques et imp\u00f4ts) qu\u2019\u00e0 la politique mon\u00e9taire (actions de la banque centrale sur les taux et le cr\u00e9dit).\n\nLa pr\u00e9vision de croissance du PIB 2026 (produit int\u00e9rieur brut, la valeur totale des biens et services produits) est maintenue \u00e0 4,6 %. L\u2019effet n\u00e9gatif li\u00e9 au p\u00e9trole devrait appara\u00eetre plus tard en 2026, avec la possibilit\u00e9 de mesures budg\u00e9taires pour le compenser.\n\nDes d\u00e9clarations dans une interview au Financial Times ont relanc\u00e9 les questions sur les relations \u00c9tats-Unis\u2013Chine. Une possible annulation d\u2019un voyage en Chine de Donald Trump a \u00e9t\u00e9 associ\u00e9e au risque de nouveaux droits de douane (taxes sur les importations) et de forte instabilit\u00e9 des march\u00e9s (changements rapides des prix).\n\nL\u2019\u00e9conomie chinoise a montr\u00e9 un d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e solide, surtout gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019investissement public dans l\u2019industrie et les exportations. On le voit dans les donn\u00e9es r\u00e9centes de production industrielle (quantit\u00e9 produite par les usines) de janvier et f\u00e9vrier, qui affichent une hausse de 5,5 % sur un an, au-dessus des pr\u00e9visions moyennes du march\u00e9. Cette force donne une base un peu plus stable aux actions chinoises, mais des risques importants apparaissent et les op\u00e9rateurs de march\u00e9 doivent d\u00e9sormais les int\u00e9grer dans les prix.\n\nLe conflit au Moyen-Orient est une inqui\u00e9tude majeure, car il touche directement les entreprises industrielles via la hausse des co\u00fbts. Avec les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole Brent (accords pour acheter\/vendre du p\u00e9trole \u00e0 une date future) au-dessus de 95 dollars le baril, un niveau plus vu de fa\u00e7on durable depuis fin 2024, la pression sur les marges (\u00e9cart entre revenus et co\u00fbts) des industriels augmente. Dans ce contexte, des options de vente de protection (contrats qui donnent le droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9, pour limiter les pertes) sur des fonds indiciels cot\u00e9s (ETF, paniers d\u2019actions qui suivent un indice) du secteur industriel deviennent une strat\u00e9gie plus prudente pour les prochaines semaines.\n\nNous pensons que P\u00e9kin r\u00e9pondra par un soutien budg\u00e9taire (d\u00e9penses et aides) plut\u00f4t que par un durcissement mon\u00e9taire (rendre le cr\u00e9dit plus cher ou plus difficile) afin de prot\u00e9ger l\u2019objectif de 4,6 % de croissance du PIB. Cela correspond \u00e0 ce qui a \u00e9t\u00e9 fait en 2025, quand la banque centrale chinoise (PBoC) a abaiss\u00e9 le ratio de r\u00e9serves obligatoires (part des d\u00e9p\u00f4ts que les banques doivent garder en r\u00e9serve, ce qui limite leur capacit\u00e9 \u00e0 pr\u00eater) pour augmenter le cr\u00e9dit et soutenir un secteur immobilier en difficult\u00e9. Ce d\u00e9calage avec les politiques occidentales pourrait peser sur le yuan (le faire baisser), ce qui rend attrayantes des options misant sur une hausse de USD\/CNH (parit\u00e9 dollar am\u00e9ricain \/ yuan sur le march\u00e9 offshore, c\u2019est-\u00e0-dire hors de Chine continentale).\n\nLe d\u00e9clencheur le plus imm\u00e9diat d\u2019instabilit\u00e9 est toutefois la d\u00e9cision \u00e0 venir sur la visite de Trump en Chine. Une annulation signalerait une forte d\u00e9gradation des relations et pourrait provoquer une baisse rapide des march\u00e9s, par crainte de nouveaux droits de douane, qui avaient d\u00e9j\u00e0 touch\u00e9 plus de 300 milliards de dollars de biens. Les op\u00e9rateurs pourraient donc envisager d\u2019acheter de la volatilit\u00e9 (produits qui gagnent de la valeur quand les variations de prix augmentent) via des instruments li\u00e9s \u00e0 l\u2019indice Hang Seng (indice boursier de Hong Kong) ou d\u2019acheter des options de vente tr\u00e8s en dehors du prix actuel (options \u201cout-of-the-money\u201d, moins ch\u00e8res mais qui prot\u00e8gent surtout en cas de forte baisse) sur de grands ETF chinois comme protection \u00e0 court terme contre cet \u00e9v\u00e9nement \u00e0 issue binaire (deux r\u00e9sultats possibles).\n

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Rebond surprise en Chine d\u00e9but 2026 : investissement public, industrie et exportations tirent la croissance (PIB 4,6%). Mais p\u00e9trole cher et tensions USA-Chine menacent, poussant P\u00e9kin vers soutien budg\u00e9taire et march\u00e9s volatils.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32595","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32595","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32595"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32595\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32595"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32595"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32595"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}