{"id":32575,"date":"2026-03-17T21:50:30","date_gmt":"2026-03-17T21:50:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/scotiabank-anticipe-une-hausse-moderee-de-leur-usd-soutenue-par-les-ecarts-de-rendement-et-une-amelioration-du-sentiment-malgre-la-faiblesse-des-donnees-zew-allemandes\/"},"modified":"2026-03-17T21:50:30","modified_gmt":"2026-03-17T21:50:30","slug":"scotiabank-anticipe-une-hausse-moderee-de-leur-usd-soutenue-par-les-ecarts-de-rendement-et-une-amelioration-du-sentiment-malgre-la-faiblesse-des-donnees-zew-allemandes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/scotiabank-anticipe-une-hausse-moderee-de-leur-usd-soutenue-par-les-ecarts-de-rendement-et-une-amelioration-du-sentiment-malgre-la-faiblesse-des-donnees-zew-allemandes\/","title":{"rendered":"Scotiabank anticipe une hausse mod\u00e9r\u00e9e de l\u2019EUR\/USD, soutenue par les \u00e9carts de rendement et une am\u00e9lioration du sentiment, malgr\u00e9 la faiblesse des donn\u00e9es ZEW allemandes"},"content":{"rendered":"L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 mardi et est rest\u00e9 soutenu apr\u00e8s un retournement haussier lundi. Le mouvement s\u2019est poursuivi pendant la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, la paire prolongeant une reprise port\u00e9e par le sentiment de march\u00e9 (l\u2019humeur g\u00e9n\u00e9rale des investisseurs, \u00ab app\u00e9tit pour le risque \u00bb).\n\nL\u2019enqu\u00eate ZEW sur le sentiment des investisseurs en Allemagne est sortie bien en dessous des attentes. Cette enqu\u00eate est pr\u00e9sent\u00e9e comme un indicateur avanc\u00e9 (un signal qui arrive avant l\u2019activit\u00e9 r\u00e9elle) de la production industrielle (la production des usines) avec environ 12 \u00e0 18 mois d\u2019avance.\n\n<h3>Le sentiment de march\u00e9 guide l\u2019\u00e9volution des prix<\/h3>\nMalgr\u00e9 le mauvais r\u00e9sultat du ZEW, l\u2019EUR\/USD a peu r\u00e9agi, le sentiment restant le principal moteur. L\u2019attention du march\u00e9 s\u2019est plut\u00f4t d\u00e9plac\u00e9e vers les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, avec le rendement am\u00e9ricain \u00e0 2 ans relativement stable et orient\u00e9 vers une possible baisse (ce qui signifie que le prix des obligations pourrait monter, car prix et rendement \u00e9voluent en sens inverse).\n\nEn Allemagne, le bund (obligation d\u2019\u00c9tat allemande) a r\u00e9agi \u00e0 la publication du ZEW apr\u00e8s le \u00ab hanging man doji \u00bb de vendredi, un motif de chandeliers (graphique en bougies) souvent interpr\u00e9t\u00e9 comme un signal de retournement baissier (risque de baisse). Les \u00e9carts de rendement (diff\u00e9rence de rendements entre pays) ont \u00e9t\u00e9 jug\u00e9s \u00e9lev\u00e9s, ce qui a soutenu l\u2019euro.\n\nLes prix des options (contrats qui donnent le droit, mais pas l\u2019obligation, d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) indiquaient aussi de la prudence, car les \u00ab risk reversals \u00bb (mesure de la diff\u00e9rence de prix entre options de hausse et options de baisse) montraient une prime pour se prot\u00e9ger contre une faiblesse de l\u2019euro. La direction \u00e0 court terme d\u00e9pendait de la poursuite de l\u2019am\u00e9lioration du climat g\u00e9n\u00e9ral, permettant \u00e0 l\u2019EUR\/USD de reprendre une partie de sa baisse r\u00e9cente li\u00e9e aux tensions g\u00e9opolitiques.\n\nL\u2019euro gagne face au dollar, prolongeant le fort retournement de lundi dans un mouvement qui semble bien soutenu. Cette hausse est surtout port\u00e9e par le sentiment de march\u00e9 plut\u00f4t que par les donn\u00e9es \u00e9conomiques, car les traders ignorent en grande partie les signaux faibles. Par exemple, l\u2019enqu\u00eate ZEW de mars est ressortie \u00e0 15,2, nettement sous les 20,5 attendus, et pourtant la devise a tenu.\n\n<h3>Les rendements obligataires et les options appellent \u00e0 la prudence<\/h3>\nNous suivons de pr\u00e8s les march\u00e9s obligataires, car ils semblent \u00eatre le moteur principal. M\u00eame si le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 2 ans (obligation d\u2019\u00c9tat US \u00e0 2 ans) est bien plus \u00e9lev\u00e9, autour de 4,6%, que celui du bund allemand \u00e0 2 ans, autour de 2,9%, le march\u00e9 anticipe un resserrement de cet \u00e9cart. L\u2019id\u00e9e dominante est que les rendements am\u00e9ricains pourraient baisser, ce qui r\u00e9duirait l\u2019avantage de rendement du dollar et soutiendrait l\u2019EUR\/USD.\n\nAvec du recul, cette reprise semble corriger (reprendre une partie) la forte baisse observ\u00e9e fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Cette chute \u00e9tait surtout li\u00e9e \u00e0 la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au quatri\u00e8me trimestre 2025. Comme ces craintes se sont att\u00e9nu\u00e9es, le sentiment s\u2019est am\u00e9lior\u00e9, permettant \u00e0 l\u2019euro de r\u00e9cup\u00e9rer une partie de ses pertes.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (instruments financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, ici le taux de change), ce contexte peut favoriser des strat\u00e9gies profitant d\u2019un EUR\/USD en hausse ou stable, comme vendre des options de vente tr\u00e8s en dehors du prix actuel (\u00ab out-of-the-money \u00bb : option dont le prix d\u2019exercice est d\u00e9favorable au cours actuel) afin d\u2019encaisser une prime (le prix pay\u00e9 pour l\u2019option). Mais la prudence reste de mise, car les \u00ab risk reversals \u00bb montrent toujours une prime notable pour des options prot\u00e9geant contre une baisse de l\u2019euro. Cela indique que, malgr\u00e9 une humeur positive \u00e0 court terme, les acteurs importants restent couverts (prot\u00e9g\u00e9s) contre un possible retournement.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019EUR\/USD rebondit et r\u00e9siste: malgr\u00e9 un ZEW allemand d\u00e9cevant, l\u2019app\u00e9tit pour le risque domine. Obligations et options signalent prudence, mais l\u2019\u00e9cart de rendements pourrait se resserrer, soutenant l\u2019euro.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32575","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32575","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32575"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32575\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32575"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32575"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32575"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}