{"id":32504,"date":"2026-03-17T05:54:32","date_gmt":"2026-03-17T05:54:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/td-securities-affirme-que-la-chine-a-commence-2026-sur-des-bases-solides-la-production-industrielle-les-exportations-et-linvestissement-ont-surpris-soutenus-par-une-relance-quasi-budgetai\/"},"modified":"2026-03-17T05:54:32","modified_gmt":"2026-03-17T05:54:32","slug":"td-securities-affirme-que-la-chine-a-commence-2026-sur-des-bases-solides-la-production-industrielle-les-exportations-et-linvestissement-ont-surpris-soutenus-par-une-relance-quasi-budgetai","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/td-securities-affirme-que-la-chine-a-commence-2026-sur-des-bases-solides-la-production-industrielle-les-exportations-et-linvestissement-ont-surpris-soutenus-par-une-relance-quasi-budgetai\/","title":{"rendered":"TD Securities affirme que la Chine a commenc\u00e9 2026 sur des bases solides ; la production industrielle, les exportations et l\u2019investissement ont surpris, soutenus par une relance quasi budg\u00e9taire."},"content":{"rendered":"La Chine a commenc\u00e9 2026 avec des indicateurs \u00e9conomiques solides, notamment une production industrielle et des exportations plus \u00e9lev\u00e9es que pr\u00e9vu. L\u2019investissement en actifs fixes (d\u00e9penses pour des biens durables comme des usines, des machines et des infrastructures) a aussi rebondi, soutenu par des mesures quasi-budg\u00e9taires (d\u00e9penses ou soutiens publics financ\u00e9s autrement que par le budget classique, souvent via des autorit\u00e9s locales ou des organismes publics).\n\nLes risques pour la croissance ont augment\u00e9 \u00e0 cause de la hausse des prix du p\u00e9trole li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient et de l\u2019incertitude autour des discussions commerciales \u00c9tats-Unis\u2013Chine. Ces facteurs pourraient peser sur la pr\u00e9vision de PIB (produit int\u00e9rieur brut, la valeur totale de la production du pays) de 4,6% pour 2026.\n\n

Configuration cl\u00e9 de volatilit\u00e9 des march\u00e9s<\/h3>\nSi les co\u00fbts des intrants industriels (mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00e9nergie, composants) augmentent, les autorit\u00e9s pourraient \u00e9largir le soutien budg\u00e9taire (aides via les d\u00e9penses et les imp\u00f4ts) pour \u00e9viter que les entreprises ne r\u00e9duisent leur production. Les mesures cit\u00e9es incluent des baisses d\u2019imp\u00f4ts cibl\u00e9es et des subventions (aides financi\u00e8res) pour les petites et moyennes entreprises et les fabricants.\n\nUn sc\u00e9nario d\u00e9crit un p\u00e9trole autour de 100$ US le baril pendant les 3 prochains mois, ce qui pourrait d\u00e9clencher un soutien cibl\u00e9 suppl\u00e9mentaire. L\u2019action publique se d\u00e9placerait vers le maintien de la croissance, avec plus d\u2019usage des outils budg\u00e9taires qu\u2019une action mon\u00e9taire (mesures de la banque centrale sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et la quantit\u00e9 de cr\u00e9dit).\n\nLa pr\u00e9vision de PIB 2026 \u00e0 4,6% est maintenue, car l\u2019impact n\u00e9gatif li\u00e9 au p\u00e9trole pourrait appara\u00eetre plus tard dans l\u2019ann\u00e9e et la marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire (capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat \u00e0 d\u00e9penser ou r\u00e9duire les imp\u00f4ts) pourrait l\u2019amortir. L\u2019annulation possible d\u2019une visite de Trump en Chine est pr\u00e9sent\u00e9e comme un risque pouvant augmenter la probabilit\u00e9 d\u2019un retour des droits de douane (taxes sur les importations).\n\nL\u2019\u00e9conomie chinoise a bien d\u00e9marr\u00e9 l\u2019ann\u00e9e, avec une production industrielle en janvier et f\u00e9vrier au-dessus des attentes, en hausse de 6,8% sur un an. Ces bonnes donn\u00e9es locales sont toutefois domin\u00e9es par des pressions ext\u00e9rieures qui cr\u00e9ent une forte incertitude. Pour les traders (intervenants qui ach\u00e8tent et vendent \u00e0 court terme), ce contraste entre bonnes nouvelles locales et \u00e9v\u00e9nements mondiaux risqu\u00e9s est une situation classique de hausse de la volatilit\u00e9 (variations rapides et importantes des prix).\n\n

Consid\u00e9rations de trading et de couverture<\/h3>\nAvec les contrats \u00e0 terme (contrats standardis\u00e9s pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le Brent (r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole en Europe) qui restent au-dessus de 98$ le baril depuis un mois, cela menace directement les marges (profit restant apr\u00e8s co\u00fbts) des fabricants chinois. Nous pensons que P\u00e9kin privil\u00e9giera la croissance et la stabilit\u00e9 en offrant un soutien budg\u00e9taire comme des subventions, plut\u00f4t que de durcir la politique mon\u00e9taire (rendre le cr\u00e9dit plus cher via des taux plus \u00e9lev\u00e9s) pour lutter contre l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix). Cette approche ressemble aux mesures vues pendant les tensions sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales (difficult\u00e9s \u00e0 produire et livrer) en 2025.\n\nCette incertitude sugg\u00e8re que la volatilit\u00e9 elle-m\u00eame peut \u00eatre une opportunit\u00e9 de trading dans les prochaines semaines. Nous avons d\u00e9j\u00e0 vu la volatilit\u00e9 implicite (niveau de volatilit\u00e9 attendu par le march\u00e9, d\u00e9duit des prix des options) sur les options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) de l\u2019indice Hang Seng atteindre 28% la semaine derni\u00e8re, un plus haut en trois mois, ce qui montre que le march\u00e9 anticipe des mouvements de prix plus importants. Des strat\u00e9gies qui profitent de fortes variations, comme acheter un straddle (achat simultan\u00e9 d\u2019une option d\u2019achat et d\u2019une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice) ou un strangle (m\u00eame id\u00e9e, mais avec des prix d\u2019exercice diff\u00e9rents) sur de grands ETF (fonds cot\u00e9s en Bourse qui r\u00e9pliquent un indice) chinois, sont \u00e0 envisager.\n\nLe risque immediate le plus important est l\u2019annulation possible de la visite du pr\u00e9sident Trump, les discussions pr\u00e9liminaires semblant bloqu\u00e9es sur les d\u00e9saccords li\u00e9s aux droits de douane. Une annulation d\u00e9clencherait probablement une baisse rapide, rendant des options de vente de protection (puts, qui gagnent si le march\u00e9 baisse) sur des indices une couverture (protection contre une perte) n\u00e9cessaire pour toute position acheteuse. Nous pensons que le march\u00e9 sous-estime actuellement la probabilit\u00e9 d\u2019une nouvelle d\u00e9gradation des relations, ce qui rappelle les hausses soudaines de droits de douane observ\u00e9es fin 2024.\n\nCes pressions p\u00e8sent aussi sur la monnaie, avec le yuan offshore (yuan \u00e9chang\u00e9 hors de Chine continentale) qui teste d\u00e9j\u00e0 le niveau de 7,30 face au dollar am\u00e9ricain. Vu l\u2019attente d\u2019un assouplissement cibl\u00e9 (soutien pr\u00e9cis sur certains secteurs) et les tensions g\u00e9opolitiques, une nouvelle faiblesse semble probable. Nous regardons des options d\u2019achat sur la paire USD\/CNH (taux de change entre le dollar et le yuan offshore) comme moyen de se positionner pour une baisse du yuan au deuxi\u00e8me trimestre.\n

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Boom industriel et exportateur en Chine d\u00e9but 2026, mais p\u00e9trole cher et tensions USA\u2013Chine menacent la croissance 4,6%: P\u00e9kin pourrait r\u00e9pondre par soutien budg\u00e9taire, dopant volatilit\u00e9, options et couverture yuan.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32504","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32504","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32504"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32504\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32504"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32504"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32504"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}