{"id":32463,"date":"2026-03-16T19:47:53","date_gmt":"2026-03-16T19:47:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/societe-generale-affirme-que-la-production-industrielle-de-la-zone-euro-en-janvier-sest-effondree-malgre-des-pmi-plus-solides-et-des-commandes-allemandes-en-hausse-en-raison-de-chocs-sector\/"},"modified":"2026-03-16T19:47:53","modified_gmt":"2026-03-16T19:47:53","slug":"societe-generale-affirme-que-la-production-industrielle-de-la-zone-euro-en-janvier-sest-effondree-malgre-des-pmi-plus-solides-et-des-commandes-allemandes-en-hausse-en-raison-de-chocs-sector","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/societe-generale-affirme-que-la-production-industrielle-de-la-zone-euro-en-janvier-sest-effondree-malgre-des-pmi-plus-solides-et-des-commandes-allemandes-en-hausse-en-raison-de-chocs-sector\/","title":{"rendered":"Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale affirme que la production industrielle de la zone euro en janvier s\u2019est effondr\u00e9e, malgr\u00e9 des PMI plus solides et des commandes allemandes en hausse, en raison de chocs sectoriels"},"content":{"rendered":"La production industrielle de la zone euro a baiss\u00e9 de 1,5 % d\u2019un mois sur l\u2019autre en janvier, malgr\u00e9 des indicateurs meilleurs dans l\u2019industrie et de meilleures nouvelles commandes en Allemagne. La baisse vient surtout du secteur pharmaceutique et des industries tr\u00e8s consommatrices d\u2019\u00e9nergie (secteurs qui utilisent beaucoup d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et de gaz).\n\nLa production pharmaceutique a chut\u00e9 de 16 % sur un mois, au plus bas depuis mi-2024. Cela explique environ deux tiers de la baisse totale, apr\u00e8s un soutien plus t\u00f4t gr\u00e2ce \u00e0 des exportations plus fortes vers les \u00c9tats-Unis autour de \u00ab Liberation Day \u00bb (un \u00e9v\u00e9nement marquant utilis\u00e9 ici comme rep\u00e8re de calendrier), alors que la demande de m\u00e9dicaments pour la perte de poids restait \u00e9lev\u00e9e.\n\n

Facteurs de la production industrielle<\/h3>\nLes industries tr\u00e8s consommatrices d\u2019\u00e9nergie ont recul\u00e9 de 3,4 % sur un mois, \u00e0 un plus bas historique depuis 2009. La production est environ 13 % sous les niveaux d\u2019avant la guerre en Ukraine, avec une pression suppl\u00e9mentaire li\u00e9e aux variations des prix du p\u00e9trole et du GNL (gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9, du gaz refroidi et transport\u00e9 par bateau), en lien avec le conflit en Iran.\n\nLa baisse marqu\u00e9e de janvier est une surprise, surtout apr\u00e8s la faible reprise observ\u00e9e au second semestre 2025. Ce recul contredit l\u2019am\u00e9lioration du moral des entreprises, comme l\u2019indice PMI manufacturier \u00ab flash \u00bb de f\u00e9vrier 2026, \u00e0 50,8 (PMI : enqu\u00eate rapide aupr\u00e8s des entreprises ; au-dessus de 50, l\u2019activit\u00e9 progresse). Cela ajoute de l\u2019incertitude et laisse penser que la volatilit\u00e9 (amplitude des variations de prix) peut monter, mesur\u00e9e par des indices comme le VSTOXX (indice de volatilit\u00e9 des actions de la zone euro). Dans ce contexte, les strat\u00e9gies sur options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) peuvent devenir plus int\u00e9ressantes.\n\nIl faut regarder le d\u00e9tail, car deux secteurs expliquent l\u2019essentiel de la faiblesse. La chute de 16 % dans la pharmacie ressemble \u00e0 une correction ponctuelle apr\u00e8s de tr\u00e8s bonnes exportations en 2025, et un rebond est probable. Ce creux temporaire peut offrir une occasion d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 court terme (call : droit d\u2019acheter) sur de grandes actions pharmaceutiques europ\u00e9ennes ou des ETF sant\u00e9 (ETF : fonds cot\u00e9 en Bourse qui suit un panier d\u2019actions).\n\n

Transactions sur la divergence entre secteurs<\/h3>\n\u00c0 l\u2019inverse, les industries tr\u00e8s consommatrices d\u2019\u00e9nergie continuent de souffrir, au plus bas depuis la crise de 2009. Avec le Brent (r\u00e9f\u00e9rence du prix du p\u00e9trole) autour de 95 $ le baril \u00e0 cause de tensions g\u00e9opolitiques durables, ce secteur devrait rester en retard \u00e0 moyen terme. Cela peut se pr\u00eater \u00e0 des positions \u00e0 la baisse, par exemple via des options de vente (put : droit de vendre) ou en vendant \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur les m\u00e9taux industriels (futures : contrats pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9).\n\nMalgr\u00e9 ces faiblesses, le sc\u00e9nario d\u2019une reprise cyclique (reprise li\u00e9e au cycle \u00e9conomique) reste plausible. On voit un soutien de la relance budg\u00e9taire allemande (hausse des d\u00e9penses de l\u2019\u00c9tat), d\u2019investissements en infrastructure d\u2019IA (d\u00e9penses en \u00e9quipements et centres de donn\u00e9es), et d\u2019une consommation solide. Donc, utiliser ce chiffre faible pour miser fortement \u00e0 la baisse sur de grands indices comme l\u2019Euro Stoxx 50 (indice boursier regroupant 50 grandes entreprises de la zone euro) para\u00eet pr\u00e9matur\u00e9.\n\nLa meilleure approche dans les prochaines semaines est de jouer les \u00e9carts entre secteurs plut\u00f4t que de prendre un seul pari sur la direction du march\u00e9. Nous pensons que la production industrielle finira par se rapprocher de la demande int\u00e9rieure plus solide (achats des m\u00e9nages et des entreprises dans la zone euro) qui se construit depuis l\u2019an dernier. Cet environnement favorise des \u00ab pair trades \u00bb (strat\u00e9gies o\u00f9 l\u2019on ach\u00e8te un actif et on vend un autre pour miser sur l\u2019\u00e9cart), par exemple \u00eatre acheteur sur la technologie et la consommation discr\u00e9tionnaire (d\u00e9penses non essentielles) tout en \u00e9tant vendeur contre le secteur des mat\u00e9riaux tr\u00e8s consommateurs d\u2019\u00e9nergie.\n

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Chute surprise de 1,5 % de la production en zone euro en janvier : la pharmacie (-16 %) et les industries \u00e9nergivores plombent tout. Volatilit\u00e9 en vue, privil\u00e9gier options et paris sectoriels.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32463","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32463","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32463"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32463\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32463"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32463"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32463"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}