{"id":32459,"date":"2026-03-16T19:44:13","date_gmt":"2026-03-16T19:44:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/daniel-ghali-de-td-securities-affirme-que-la-demande-chinoise-soutient-les-achats-mondiaux-dargent-tandis-que-les-stocks-visibles-depassent-encore-les-positions-vendeuses-a-decouvert\/"},"modified":"2026-03-16T19:44:13","modified_gmt":"2026-03-16T19:44:13","slug":"daniel-ghali-de-td-securities-affirme-que-la-demande-chinoise-soutient-les-achats-mondiaux-dargent-tandis-que-les-stocks-visibles-depassent-encore-les-positions-vendeuses-a-decouvert","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/daniel-ghali-de-td-securities-affirme-que-la-demande-chinoise-soutient-les-achats-mondiaux-dargent-tandis-que-les-stocks-visibles-depassent-encore-les-positions-vendeuses-a-decouvert\/","title":{"rendered":"Daniel Ghali de TD Securities affirme que la demande chinoise soutient les achats mondiaux d\u2019argent, tandis que les stocks visibles d\u00e9passent encore les positions vendeuses \u00e0 d\u00e9couvert"},"content":{"rendered":"La demande chinoise d\u2019argent a maintenu ouverte la fen\u00eatre d\u2019arbitrage \u00e0 l\u2019importation de Shanghai, ce qui soutient les achats internationaux li\u00e9s \u00e0 des importations rentables (une \u00ab fen\u00eatre d\u2019arbitrage \u00bb signifie qu\u2019il devient int\u00e9ressant d\u2019acheter \u00e0 l\u2019\u00e9tranger puis d\u2019importer pour profiter de l\u2019\u00e9cart de prix). Cette fen\u00eatre est rest\u00e9e ouverte depuis la p\u00e9riode juste avant la guerre en Iran.\n\nLes \u00e9carts de prix r\u00e9cents sur le SHFE (Shanghai Futures Exchange, la bourse des contrats \u00e0 terme de Shanghai) ont ramen\u00e9 des stocks dans les coffres agr\u00e9\u00e9s par la bourse. Cela a r\u00e9duit les craintes de manque sur le march\u00e9 int\u00e9rieur, car des stocks hors bourse (m\u00e9tal stock\u00e9 en dehors des entrep\u00f4ts officiels) se d\u00e9placent vers les entrep\u00f4ts du SHFE.\n\nLes stocks d\u2019entrep\u00f4ts du CME (Chicago Mercantile Exchange, bourse de produits d\u00e9riv\u00e9s) ont baiss\u00e9, mais totalisent encore 345 millions d\u2019onces. Les positions vendeuses des interm\u00e9diaires sur les contrats \u00e0 terme (parier sur une baisse via des contrats standardis\u00e9s) sont de 125 millions d\u2019onces ; elles pourraient \u00eatre enti\u00e8rement couvertes par du m\u00e9tal physique (argent r\u00e9el sous forme de lingots) dans la bonne juridiction (le pays\/la zone o\u00f9 le m\u00e9tal est accept\u00e9 pour livraison), tout en laissant 220 millions d\u2019onces dans les entrep\u00f4ts du CME.\n\nLe r\u00e9cit de march\u00e9 \u00e9volue vers une meilleure couverture par les stocks (plus de stocks disponibles par rapport aux engagements). Cela est li\u00e9 \u00e0 des d\u00e9ficits plus faibles (\u00e9cart entre offre et demande qui se r\u00e9duit) et \u00e0 une hausse du \u00ab free float \u00bb mondial (m\u00e9tal disponible et facilement \u00e9changeable, non bloqu\u00e9 dans des stocks strat\u00e9giques ou difficiles d\u2019acc\u00e8s).\n\nNous constatons que la fen\u00eatre d\u2019arbitrage de Shanghai reste ouverte, ce qui a soutenu le prix de l\u2019argent en attirant le m\u00e9tal vers la Chine. Cela a \u00e9t\u00e9 un moteur important l\u2019an dernier apr\u00e8s le conflit en Iran, et des donn\u00e9es de d\u00e9but mars 2026 montrent une prime de Shanghai autour de 5\u20137 % (prime = prix local au-dessus du prix international). Cependant, les stocks retournent maintenant dans les entrep\u00f4ts du SHFE, ce qui sugg\u00e8re que les craintes d\u2019un manque aigu sur le march\u00e9 int\u00e9rieur diminuent.\n\nLes sorties d\u2019entrep\u00f4ts du CME ont \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9es, mais il ne faut pas exag\u00e9rer leur effet sur le march\u00e9 global. Cette semaine, les coffres \u00ab enregistr\u00e9s \u00bb du CME (stock officiellement disponible pour livrer contre un contrat) d\u00e9tiennent encore environ 320 millions d\u2019onces, ce qui suffit largement \u00e0 couvrir les positions vendeuses des interm\u00e9diaires. Cette offre importante renforce l\u2019id\u00e9e qu\u2019un \u00ab squeeze \u00bb physique (tentative de provoquer une hausse en for\u00e7ant une livraison difficile \u00e0 trouver), comme celui tent\u00e9 en 2021, est tr\u00e8s improbable dans l\u2019environnement actuel.\n\nCette situation sugg\u00e8re qu\u2019un plafond peut se former sur le potentiel de hausse de l\u2019argent \u00e0 court terme. Avec beaucoup de m\u00e9tal physique disponible pour honorer les obligations contractuelles, des envol\u00e9es de prix seront difficiles \u00e0 maintenir. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s (produits dont la valeur d\u00e9pend du prix de l\u2019argent, comme options et futures) devraient donc \u00e9viter de courir apr\u00e8s la hausse et consid\u00e9rer que les pics de prix peuvent offrir des occasions de vendre sur force.\n\nAvec du recul, le r\u00e9cit de march\u00e9 a clairement chang\u00e9 par rapport \u00e0 2025. Au lieu de se concentrer sur une offre tendue, l\u2019histoire porte d\u00e9sormais sur une couverture par les stocks en hausse gr\u00e2ce \u00e0 des d\u00e9ficits plus faibles et \u00e0 davantage de m\u00e9tal disponible. On le voit dans les donn\u00e9es r\u00e9centes de production industrielle en Chine, qui montrent une hausse solide mais non exceptionnelle de 5,5 % sur un an en f\u00e9vrier, ce qui indique une demande r\u00e9guli\u00e8re plut\u00f4t qu\u2019emball\u00e9e.\n

\n\n

Commencez \u00e0 trader maintenant – Cliquez ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Surprise sur l\u2019argent : l\u2019arbitrage Shanghai reste ouvert, attirant du m\u00e9tal vers la Chine. Mais les stocks SHFE et CME se reconstituent, r\u00e9duisant le risque de p\u00e9nurie\/squeeze et plafonnant la hausse.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32459","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32459","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32459"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32459\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32459"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32459"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32459"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}