{"id":32343,"date":"2026-03-14T01:48:19","date_gmt":"2026-03-14T01:48:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/henry-hao-de-commerzbank-sattend-a-une-croissance-de-la-production-chinoise-proche-de-55-alors-que-les-ventes-au-detail-et-linvestissement-restent-en-retard\/"},"modified":"2026-03-14T01:48:19","modified_gmt":"2026-03-14T01:48:19","slug":"henry-hao-de-commerzbank-sattend-a-une-croissance-de-la-production-chinoise-proche-de-55-alors-que-les-ventes-au-detail-et-linvestissement-restent-en-retard","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/henry-hao-de-commerzbank-sattend-a-une-croissance-de-la-production-chinoise-proche-de-55-alors-que-les-ventes-au-detail-et-linvestissement-restent-en-retard\/","title":{"rendered":"Henry Hao de Commerzbank s\u2019attend \u00e0 une croissance de la production chinoise proche de 5,5 %, alors que les ventes au d\u00e9tail et l\u2019investissement restent en retard"},"content":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste en chef de Commerzbank, Dr Henry Hao, s\u2019attend \u00e0 ce que les prochains chiffres chinois montrent un \u00e9cart entre la production (ce que les usines fabriquent) et la demande int\u00e9rieure (les achats en Chine). La production industrielle (mesure de l\u2019activit\u00e9 des usines) est attendue autour de 5,5% sur un an, avec des exportations de technologies vertes (\u00e9quipements li\u00e9s aux \u00e9nergies propres, comme panneaux solaires et batteries) en hausse de 21,8%.\n\nLes ventes au d\u00e9tail (achats des m\u00e9nages) sont attendues \u00e0 3,0% sur un an, ce qui indique une consommation (d\u00e9penses des m\u00e9nages) plus faible que la production. Le tourisme du Nouvel An lunaire peut soutenir les services (h\u00f4tellerie, transport, restauration), mais une demande plus faible pour les achats co\u00fbteux (voitures, \u00e9lectrom\u00e9nager, immobilier) peut limiter la hausse.\n\n

Divergence entre production et demande<\/h3>\nL\u2019investissement en actifs fixes (d\u00e9penses des entreprises et de l\u2019\u00c9tat pour usines, machines, routes) est attendu pr\u00e8s de 1,5% sur un an apr\u00e8s une contraction (baisse) au second semestre 2025. Les gains \u00e0 court terme seraient li\u00e9s au renouvellement d\u2019\u00e9quipements (remplacement de machines), tandis que les d\u00e9penses d\u2019infrastructure (routes, rails, r\u00e9seaux) devraient se transmettre plus tard \u00e0 l\u2019\u00e9conomie.\n\nLe soutien via l\u2019infrastructure devrait appara\u00eetre \u00e0 partir du T2 (deuxi\u00e8me trimestre) lorsque l\u2019\u00e9mission record d\u2019obligations (emprunts de l\u2019\u00c9tat via des titres de dette) sera effectivement utilis\u00e9e. Un soutien plus large de l\u2019infrastructure est jug\u00e9 plus probable au second semestre.\n\nLes prochaines donn\u00e9es chinoises devraient montrer une \u00e9conomie \u00e0 deux vitesses, ce qui sugg\u00e8re qu\u2019une strat\u00e9gie de trading par paires (acheter un actif et vendre un autre pour profiter de l\u2019\u00e9cart) pourrait fonctionner. Nous voyons une production industrielle en hausse solide de 5,5% sur un an, tandis que les ventes au d\u00e9tail restent modestes \u00e0 3,0%. Cet \u00e9cart soutient une position acheteuse (parier sur la hausse) sur les actifs industriels et orient\u00e9s export, et des positions vendeuses (parier sur la baisse) sur ceux li\u00e9s \u00e0 la consommation int\u00e9rieure.\n\nLa force industrielle est surtout port\u00e9e par une hausse attendue de 21,8% des exportations de technologies vertes, une tendance qui a maintenu les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res (m\u00e9taux, \u00e9nergie, produits de base) \u00e9lev\u00e9s. Par exemple, les contrats \u00e0 terme (prix fix\u00e9 aujourd\u2019hui pour une livraison future) sur le cuivre \u00e0 trois mois sur le LME (London Metal Exchange, march\u00e9 de r\u00e9f\u00e9rence des m\u00e9taux) sont rest\u00e9s au-dessus de 9 000 $ par tonne d\u00e9but 2026 gr\u00e2ce \u00e0 des achats r\u00e9guliers. Cette perspective favorise les options d\u2019achat (contrats donnant le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur les m\u00e9taux industriels et les ETF (fonds cot\u00e9s en bourse qui r\u00e9pliquent un indice) ax\u00e9s sur le secteur chinois de la nouvelle \u00e9nergie, tout en surveillant les tensions commerciales (risque de taxes et restrictions) avec les pays occidentaux en 2025.\n\n

Se positionner sur une Chine \u00e0 deux vitesses<\/h3>\n\u00c0 l\u2019inverse, la faiblesse int\u00e9rieure sugg\u00e8re une pression continue sur les entreprises tourn\u00e9es vers les consommateurs. La pr\u00e9vision modeste des ventes au d\u00e9tail correspond aux derniers chiffres de confiance des consommateurs (indice du sentiment des m\u00e9nages), qui ont eu du mal \u00e0 d\u00e9passer le niveau neutre de 100 points depuis plus d\u2019un an. Cet environnement justifie de d\u00e9tenir des options de vente (contrats donnant le droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur les indices de consommation discr\u00e9tionnaire (d\u00e9penses non essentielles) et sur les entreprises expos\u00e9es au secteur immobilier chinois.\n\nL\u2019investissement en actifs fixes devrait afficher une l\u00e9g\u00e8re hausse de 1,5%, ce qui marque une stabilisation apr\u00e8s les fortes baisses observ\u00e9es au second semestre 2025. Toutefois, un soutien important des d\u00e9penses d\u2019infrastructure est peu probable avant le deuxi\u00e8me trimestre, car les fonds issus d\u2019une \u00e9mission record d\u2019obligations publiques ne sont que maintenant utilis\u00e9s. Ce sch\u00e9ma historique, proche de l\u2019effet retard\u00e9 des plans de relance (d\u00e9penses publiques pour soutenir l\u2019\u00e9conomie) apr\u00e8s 2015, sugg\u00e8re que des positions acheteuses sur les actions (titres d\u2019entreprises) de construction et de mat\u00e9riaux peuvent \u00eatre pr\u00e9matur\u00e9es.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Chine \u00e0 deux vitesses : la production grimpe (5,5%) et les exportations vertes bondissent (21,8%), tandis que la consommation reste molle (3%). Opportunit\u00e9s : long industrie\/m\u00e9taux, short consommation\/immobilier; infrastructure soutiendra plus tard.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32343","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32343","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32343"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32343\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32343"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32343"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32343"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}