{"id":32244,"date":"2026-03-13T04:52:28","date_gmt":"2026-03-13T04:52:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/depuis-le-debut-du-conflit-geoff-yu-observe-une-demande-plus-forte-pour-le-yuan-alors-que-les-couvertures-sont-reajustees-et-que-les-actions-chinoises-restent-resilientes\/"},"modified":"2026-03-13T04:52:28","modified_gmt":"2026-03-13T04:52:28","slug":"depuis-le-debut-du-conflit-geoff-yu-observe-une-demande-plus-forte-pour-le-yuan-alors-que-les-couvertures-sont-reajustees-et-que-les-actions-chinoises-restent-resilientes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/depuis-le-debut-du-conflit-geoff-yu-observe-une-demande-plus-forte-pour-le-yuan-alors-que-les-couvertures-sont-reajustees-et-que-les-actions-chinoises-restent-resilientes\/","title":{"rendered":"Depuis le d\u00e9but du conflit, Geoff Yu observe une demande plus forte pour le yuan, alors que les couvertures sont r\u00e9ajust\u00e9es et que les actions chinoises restent r\u00e9silientes"},"content":{"rendered":"BNY a signal\u00e9 une hausse de la demande pour le yuan chinois depuis le d\u00e9but du conflit. Elle a pr\u00e9cis\u00e9 que cette hausse ne venait pas surtout de la fermeture de *couvertures* anciennes (une couverture, c\u2019est une protection financi\u00e8re contre une variation de prix ou de taux), et a not\u00e9 que les actifs chinois, dont les actions, ont plut\u00f4t bien r\u00e9sist\u00e9.\n\nLa couverture en yuan est maintenant environ 30% sous la moyenne mobile sur un an (une moyenne mobile est une moyenne recalcul\u00e9e en continu sur une p\u00e9riode donn\u00e9e). BNY relie cela au retour \u00e0 la normale de positions auparavant trop faibles.\n\n<h3>La volatilit\u00e9 du yuan reste limit\u00e9e<\/h3>\nBNY s\u2019attend \u00e0 ce que la gestion officielle de la monnaie (interventions et r\u00e8gles des autorit\u00e9s pour \u00e9viter de grands mouvements) maintienne une volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e faible (la volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e est la variation r\u00e9ellement observ\u00e9e). Elle a aussi indiqu\u00e9 que, \u00e0 court terme, les exc\u00e9dents du compte courant en Asie-Pacifique (le compte courant mesure les \u00e9changes de biens\/services et certains flux de revenus avec l\u2019\u00e9tranger) font face \u00e0 des risques li\u00e9s aux probl\u00e8mes d\u2019approvisionnement en \u00e9nergie, tandis que la Chine y est moins expos\u00e9e que ses voisins d\u2019Asie du Nord et de l\u2019Est.\n\nNous avons constat\u00e9 une hausse surprenante des achats de yuan chinois, pas seulement li\u00e9e \u00e0 la fermeture de vieilles couvertures. Avec la paire USD\/CNY (le taux de change dollar am\u00e9ricain \/ yuan chinois) qui reste stable sous 7,20, il semble que les positions insuffisamment couvertes observ\u00e9es fin 2025 aient \u00e9t\u00e9 corrig\u00e9es. Cela cr\u00e9e un soutien plus solide pour la monnaie.\n\nLa gestion officielle du yuan limite les mouvements brusques, et maintient la volatilit\u00e9 \u00e0 un niveau bas pour le contexte mondial. La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois sur USD\/CNY (la volatilit\u00e9 implicite est l\u2019estimation de la volatilit\u00e9 future int\u00e9gr\u00e9e dans le prix des options) tourne autour de 4,8%, en baisse nette par rapport aux pics de fin d\u2019ann\u00e9e. Ce contexte rend la vente de volatilit\u00e9 plus int\u00e9ressante, via des strat\u00e9gies comme les *strangles* vendus (strangle vendu : vendre une option d\u2019achat et une option de vente, avec des prix d\u2019exercice diff\u00e9rents, pour profiter d\u2019un march\u00e9 qui bouge peu), pour les traders qui pensent que cette stabilit\u00e9 va durer.\n\n<h3>Les flux de capitaux soutiennent le yuan<\/h3>\nNous voyons aussi un retour progressif de capitaux vers les actifs chinois, confirm\u00e9 par pr\u00e8s de 12 milliards de dollars entr\u00e9s sur le march\u00e9 obligataire le mois dernier. Les obligations sont des titres de dette (vous pr\u00eatez de l\u2019argent \u00e0 un \u00c9tat ou une entreprise). M\u00eame si ces allocations de portefeuille restent faibles face aux avoirs en actifs am\u00e9ricains, elles cr\u00e9ent une demande r\u00e9guli\u00e8re de yuan. Cela renforce l\u2019int\u00e9r\u00eat de positions qui profitent d\u2019une monnaie stable ou en l\u00e9g\u00e8re hausse.\n\nEn fin 2025, beaucoup d\u2019acteurs de march\u00e9 \u00e9taient positionn\u00e9s pour un yuan plus faible \u00e0 cause des tensions sur le commerce mondial. Avec des niveaux de couverture encore en dessous de leur moyenne sur un an, les entreprises et investisseurs ont une marge pour augmenter leurs positions en yuan. Cela sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur le yuan (une option d\u2019achat donne le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) peut \u00eatre une fa\u00e7on peu co\u00fbteuse de se placer pour un possible rattrapage de la couverture.\n\nLe fait que la Chine soit relativement prot\u00e9g\u00e9e des probl\u00e8mes d\u2019approvisionnement en \u00e9nergie qui ont touch\u00e9 ses voisins en Asie du Nord et de l\u2019Est l\u2019an dernier reste un point favorable. Les derni\u00e8res donn\u00e9es Caixin PMI manufacturier (PMI : indice bas\u00e9 sur des enqu\u00eates aupr\u00e8s d\u2019entreprises, au-dessus de 50 = activit\u00e9 en hausse) montrant une l\u00e9g\u00e8re expansion vont dans le m\u00eame sens. Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (produits dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un autre actif), des positions longues en yuan (\u00eatre \u201clong\u201d : b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une hausse) peuvent servir de protection contre une nouvelle baisse d\u2019autres monnaies asiatiques.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ru\u00e9e sur le yuan: BNY observe une demande en hausse, au-del\u00e0 des vieilles couvertures. Actifs chinois r\u00e9sistants, USD\/CNY stable sous 7,20, volatilit\u00e9 contenue, flux obligataires entrants, couvertures encore basses: soutien durable.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32244","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32244","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32244"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32244\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32244"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32244"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32244"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}