{"id":32223,"date":"2026-03-12T23:45:08","date_gmt":"2026-03-12T23:45:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/hsbc-privilegie-un-revenu-obligataire-stable-en-maintenant-les-obligations-au-coeur-de-sa-strategie-tout-en-choisissant-prudemment-la-duration-dans-les-conditions-actuelles-du-marche\/"},"modified":"2026-03-12T23:45:08","modified_gmt":"2026-03-12T23:45:08","slug":"hsbc-privilegie-un-revenu-obligataire-stable-en-maintenant-les-obligations-au-coeur-de-sa-strategie-tout-en-choisissant-prudemment-la-duration-dans-les-conditions-actuelles-du-marche","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/hsbc-privilegie-un-revenu-obligataire-stable-en-maintenant-les-obligations-au-coeur-de-sa-strategie-tout-en-choisissant-prudemment-la-duration-dans-les-conditions-actuelles-du-marche\/","title":{"rendered":"HSBC privil\u00e9gie un revenu obligataire stable, en maintenant les obligations au c\u0153ur de sa strat\u00e9gie tout en choisissant prudemment la duration dans les conditions actuelles du march\u00e9"},"content":{"rendered":"HSBC garde les obligations comme un placement principal et vise un revenu r\u00e9gulier. La banque indique que l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) est globalement ma\u00eetris\u00e9e dans la plupart des pays d\u00e9velopp\u00e9s et pense que l\u2019impact de la hausse du prix du p\u00e9trole sera de courte dur\u00e9e.\n\nLa banque estime que les banques centrales (institutions qui fixent les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat) ont presque termin\u00e9 leurs cycles de baisse des taux. Elle privil\u00e9gie des obligations en euros et en livres sterling avec une dur\u00e9e moyenne \u00e0 longue (sensibilit\u00e9 du prix de l\u2019obligation aux variations de taux), tout en gardant une dur\u00e9e moyenne sur les obligations en dollars am\u00e9ricains.\n\n<h3>Pr\u00e9f\u00e9rences obligataires dans les march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s<\/h3>\nParmi les obligations d\u2019\u00c9tat des march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s, elle pr\u00e9f\u00e8re les gilts britanniques (obligations d\u2019\u00c9tat du Royaume-Uni) et les obligations d\u2019\u00c9tat australiennes. Elle consid\u00e8re aussi les obligations souveraines des march\u00e9s \u00e9mergents en monnaie locale (dettes d\u2019\u00c9tat \u00e9mises dans la monnaie du pays), en \u00e9voquant une corr\u00e9lation plus faible (tendance \u00e0 \u00e9voluer ensemble) avec les actifs risqu\u00e9s (actions, cr\u00e9dit risqu\u00e9).\n\nDans le cr\u00e9dit (obligations d\u2019entreprises), elle pr\u00e9f\u00e8re les obligations \u00ab investment grade \u00bb (bonne qualit\u00e9, risque de d\u00e9faut plus faible) et les obligations des march\u00e9s \u00e9mergents plut\u00f4t que le \u00ab high yield \u00bb (obligations \u00e0 haut rendement, mais plus risqu\u00e9es). Elle note que les spreads de cr\u00e9dit high yield (\u00e9cart de rendement par rapport aux obligations d\u2019\u00c9tat, qui mesure le risque per\u00e7u) restent serr\u00e9s et recherche des opportunit\u00e9s dans des march\u00e9s \u00e9mergents avec des bases \u00e9conomiques solides et des rendements venant d\u2019\u00e9metteurs de meilleure qualit\u00e9.\n\nElle indique qu\u2019une r\u00e9cente d\u00e9cision de la Cour supr\u00eame des \u00c9tats-Unis sur des droits de douane (taxes sur les importations) devrait peu influencer les rendements obligataires. Elle ajoute que le d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e9lev\u00e9 des \u00c9tats-Unis (d\u00e9penses publiques sup\u00e9rieures aux recettes) peut limiter la baisse des rendements, et elle voit de meilleures perspectives au Royaume-Uni et dans certains march\u00e9s \u00e9mergents.\n\n<h3>Cons\u00e9quences de strat\u00e9gie pour la dur\u00e9e<\/h3>\nAvec cette vision, nous voyons de meilleures perspectives sur les gilts britanniques que sur les obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain (US Treasuries, obligations d\u2019\u00c9tat des \u00c9tats-Unis). Les derniers chiffres d\u2019inflation au Royaume-Uni pour f\u00e9vrier 2026 sont ressortis \u00e0 2,1 %, tandis que la croissance du PIB (produit int\u00e9rieur brut, mesure de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique) au T4 2025 a \u00e9t\u00e9 faible \u00e0 0,1 %, ce qui donne \u00e0 la Banque d\u2019Angleterre des raisons de rester accommodante (politique qui soutient l\u2019\u00e9conomie via des taux bas). Cela plaide pour une exposition \u00e0 longue dur\u00e9e au Royaume-Uni, probablement via l\u2019achat de contrats \u00e0 terme (futures, contrats standardis\u00e9s n\u00e9goci\u00e9s en Bourse) sur Long Gilt.\n\nAux \u00c9tats-Unis, la baisse des rendements est limit\u00e9e par le d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e9lev\u00e9, que le Congressional Budget Office (organisme public qui \u00e9value les finances f\u00e9d\u00e9rales) pr\u00e9voit rester au-dessus de 5,5 % du PIB. Notre strat\u00e9gie consiste donc \u00e0 garder une dur\u00e9e moyenne plus prudente sur les Treasuries. Cela peut passer par l\u2019utilisation de contrats \u00e0 terme sur notes du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans, afin de viser des mouvements de prix modestes sans prendre trop de risque li\u00e9 aux taux \u00e0 long terme.\n\nC\u00f4t\u00e9 cr\u00e9dit, nous privil\u00e9gions la s\u00e9curit\u00e9 des obligations investment grade plut\u00f4t que la dette high yield. Le spread de l\u2019indice US Corporate High Yield (indice d\u2019obligations d\u2019entreprises am\u00e9ricaines \u00e0 haut rendement) s\u2019est resserr\u00e9 \u00e0 seulement 310 points de base (basis points, 1 point de base = 0,01 %) le mois dernier, un niveau plus vu depuis mi-2025, ce qui r\u00e9mun\u00e8re mal le risque de d\u00e9faut (risque de non-paiement). Une r\u00e9ponse possible consiste \u00e0 acheter une protection via des CDS (credit default swaps, contrats d\u2019assurance contre le d\u00e9faut) sur des indices high yield.\n\nNous voyons aussi de la valeur dans les obligations d\u2019\u00c9tat australiennes et certains march\u00e9s \u00e9mergents aux bases solides. Par exemple, avec une inflation au Mexique qui baisse vers 4 %, son taux directeur \u00e9lev\u00e9 (taux fix\u00e9 par la banque centrale) offre des rendements r\u00e9els attractifs (rendement apr\u00e8s inflation) et un effet de diversification (r\u00e9duction du risque en combinant des actifs diff\u00e9rents). Ces positions peuvent \u00eatre mises en place via des contrats \u00e0 terme obligataires ou des produits li\u00e9s aux devises (d\u00e9riv\u00e9s de change, instruments dont la valeur d\u00e9pend d\u2019une monnaie) qui profitent de monnaies locales stables ou en hausse.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si la meilleure opportunit\u00e9 \u00e9tait dans les obligations ? HSBC vise un revenu r\u00e9gulier, inflation ma\u00eetris\u00e9e et baisses de taux proches. Pr\u00e9f\u00e9rence: gilts, Australie, \u00e9mergents locaux, investment grade; prudence sur Treasuries, high yield.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32223","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32223","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32223"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32223\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32223"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32223"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32223"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}