{"id":32125,"date":"2026-03-12T01:45:15","date_gmt":"2026-03-12T01:45:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-economistes-dabn-amro-sattendent-a-ce-que-leconomie-neerlandaise-reflete-celle-de-la-zone-euro-le-conflit-avec-liran-entrainant-surtout-une-hausse-de-l\/"},"modified":"2026-03-12T01:45:15","modified_gmt":"2026-03-12T01:45:15","slug":"les-economistes-dabn-amro-sattendent-a-ce-que-leconomie-neerlandaise-reflete-celle-de-la-zone-euro-le-conflit-avec-liran-entrainant-surtout-une-hausse-de-l","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-economistes-dabn-amro-sattendent-a-ce-que-leconomie-neerlandaise-reflete-celle-de-la-zone-euro-le-conflit-avec-liran-entrainant-surtout-une-hausse-de-l\/","title":{"rendered":"Les \u00e9conomistes d\u2019ABN AMRO s\u2019attendent \u00e0 ce que l\u2019\u00e9conomie n\u00e9erlandaise refl\u00e8te celle de la zone euro, le conflit avec l\u2019Iran entra\u00eenant surtout une hausse de l\u2019inflation et limitant les dommages \u00e0 la croissance"},"content":{"rendered":"Les \u00e9conomistes d\u2019ABN AMRO disent que l\u2019\u00e9conomie n\u00e9erlandaise suivrait globalement les tendances de la zone euro selon des sc\u00e9narios li\u00e9s au conflit avec l\u2019Iran. Ils pensent que le principal effet passerait par une inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) plus \u00e9lev\u00e9e, plut\u00f4t que par un choc brutal sur la croissance (augmentation de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique) \u00e0 court terme.\n\nDans un sc\u00e9nario n\u00e9gatif, ils estiment que la croissance du PIB n\u00e9erlandais (Produit int\u00e9rieur brut, c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire la valeur totale des biens et services produits) ralentirait par rapport \u00e0 leur sc\u00e9nario de base (pr\u00e9vision centrale). Un trimestre n\u00e9gatif en 2026 est possible. Ils jugent toutefois improbable une r\u00e9cession longue (baisse de l\u2019activit\u00e9 sur une p\u00e9riode prolong\u00e9e) comme les quatre trimestres cons\u00e9cutifs de contraction (recul du PIB) en 2022\u201323, et les autres sc\u00e9narios impliquent un choc plus limit\u00e9.\n\n<h3>Perspectives de risque d\u2019inflation aux Pays-Bas<\/h3>\nIls pr\u00e9voient un impact plus fort sur les prix, avec une inflation dans les sc\u00e9narios interm\u00e9diaire et positif qui repasserait au\u2011dessus de 3%, comme dans la zone euro. Dans le sc\u00e9nario n\u00e9gatif, ils s\u2019attendent \u00e0 une inflation n\u00e9erlandaise plus \u00e9lev\u00e9e que dans la zone euro, en partie parce que l\u2019inflation n\u00e9erlandaise \u00e9tait de 2,4% en f\u00e9vrier alors que l\u2019inflation de la zone euro \u00e9tait sous l\u2019objectif de 2% de la BCE (Banque centrale europ\u00e9enne, l\u2019institution qui fixe les taux directeurs).\n\nIls soulignent aussi le calendrier: les Pays-Bas enregistrent encore une hausse des salaires CLA au\u2011dessus de 4% apr\u00e8s le dernier choc \u00e9nerg\u00e9tique. (CLA signifie conventions collectives de travail, c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire des accords salariaux n\u00e9goci\u00e9s entre employeurs et salari\u00e9s.) Ils ajoutent que la croissance r\u00e9cente a \u00e9t\u00e9 solide et que l\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages et les ratios de dette priv\u00e9e (niveau d\u2019endettement des m\u00e9nages et des entreprises rapport\u00e9 \u00e0 leurs revenus ou \u00e0 la taille de l\u2019\u00e9conomie) se sont am\u00e9lior\u00e9s.\n\n\u00c9tant donn\u00e9 les tensions actuelles autour de l\u2019Iran, nous pensons que l\u2019impact principal sur l\u2019\u00e9conomie n\u00e9erlandaise viendrait d\u2019une inflation plus \u00e9lev\u00e9e plut\u00f4t que d\u2019un choc de croissance s\u00e9v\u00e8re. Le point cl\u00e9 pour les traders (intervenants de march\u00e9) serait une pression persistante sur les prix, pouvant s\u2019\u00e9carter de la tendance de la zone euro. Cette vision d\u00e9pend du point de d\u00e9part de l\u2019\u00e9conomie et des conditions du march\u00e9 du travail.\n\n<h3>Implications de trading pour les taux<\/h3>\nNous pensons qu\u2019un seul trimestre de croissance n\u00e9gative en 2026 est possible si le conflit s\u2019aggrave, mais une r\u00e9cession prolong\u00e9e n\u2019est pas notre sc\u00e9nario central. Nous gardons en t\u00eate les quatre trimestres cons\u00e9cutifs de contraction en 2022 et 2023, et les bases actuelles de l\u2019\u00e9conomie sont plus solides. L\u2019\u00e9conomie n\u00e9erlandaise a progress\u00e9 de 0,4% au dernier trimestre 2025, ce qui offre un meilleur coussin face aux chocs externes.\n\nLa diff\u00e9rence principale pour les Pays-Bas est l\u2019inflation, qui pourrait d\u00e9passer 3% de nouveau. Alors que la derni\u00e8re estimation rapide d\u2019Eurostat (publication pr\u00e9liminaire) situait l\u2019inflation de la zone \u00e0 1,8%, des donn\u00e9es r\u00e9centes de Statistics Netherlands (l\u2019institut national de statistiques) montrent que l\u2019inflation int\u00e9rieure est mont\u00e9e \u00e0 2,6%. Cela est aliment\u00e9 par des salaires toujours sous tension, avec des accords salariaux n\u00e9goci\u00e9s au dernier trimestre montrant encore une hausse moyenne de 4,2% sur un an (comparaison avec la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente).\n\nPour le positionnement sur les produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, comme un taux, une action ou une mati\u00e8re premi\u00e8re), cela sugg\u00e8re des paris sur une inflation durable et une BCE plus prudente. Il faut envisager des strat\u00e9gies qui profitent de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat restant \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que ce que le march\u00e9 pr\u00e9voit, par exemple payer un taux fixe sur des swaps d\u2019inflation (contrats d\u2019\u00e9change li\u00e9s \u00e0 l\u2019inflation). Se couvrir (r\u00e9duire un risque) avec des options d\u2019achat sur des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole est aussi coh\u00e9rent, tandis que des options de vente sur l\u2019indice AEX (indice boursier n\u00e9erlandais) peuvent servir de couverture secondaire en cas de d\u00e9gradation g\u00e9opolitique soudaine.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si le vrai danger venait des prix, pas du PIB ? ABN AMRO voit surtout une inflation n\u00e9erlandaise au\u2011del\u00e0 de 3% selon Iran, croissance amortie, r\u00e9cession durable improbable. 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