{"id":32114,"date":"2026-03-11T22:51:11","date_gmt":"2026-03-11T22:51:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/tatha-ghose-de-commerzbank-declare-que-le-ralentissement-de-linflation-sous-jacente-en-hongrie-confirme-lorientation-accommodante-de-la-mnb-soutenant-des-baisses-de-taux-et-le-forin\/"},"modified":"2026-03-11T22:51:11","modified_gmt":"2026-03-11T22:51:11","slug":"tatha-ghose-de-commerzbank-declare-que-le-ralentissement-de-linflation-sous-jacente-en-hongrie-confirme-lorientation-accommodante-de-la-mnb-soutenant-des-baisses-de-taux-et-le-forin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/tatha-ghose-de-commerzbank-declare-que-le-ralentissement-de-linflation-sous-jacente-en-hongrie-confirme-lorientation-accommodante-de-la-mnb-soutenant-des-baisses-de-taux-et-le-forin\/","title":{"rendered":"Tatha Ghose de Commerzbank d\u00e9clare que le ralentissement de l\u2019inflation sous-jacente en Hongrie confirme l\u2019orientation accommodante de la MNB, soutenant des baisses de taux et le forint"},"content":{"rendered":"L\u2019inflation en Hongrie serait revenue dans la fourchette cible de la banque centrale sur les mesures dites \u00ab\u202fhors \u00e9l\u00e9ments volatils\u202f\u00bb. Un indicateur \u00ab\u202fhors \u00e9l\u00e9ments volatils\u202f\u00bb fond\u00e9 sur des variations mensuelles \u00ab\u202fcorrig\u00e9es des effets saisonniers\u202f\u00bb du niveau des prix hors \u00e9l\u00e9ments volatils aurait ralenti et serait repass\u00e9 dans la cible pour la plupart de ces mesures.\n\nLe rapport indique que l\u2019\u00e9cart observ\u00e9 auparavant entre diff\u00e9rentes mesures \u00e9tait temporaire. Il affirme que les forces qui font baisser l\u2019inflation sont d\u00e9sormais plus solides et touchent davantage de cat\u00e9gories de prix. Il relie cela au soutien pour la pr\u00e9c\u00e9dente baisse de taux de la Banque nationale de Hongrie (MNB) et \u00e0 une politique mon\u00e9taire plus conciliante (c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire moins port\u00e9e sur des taux \u00e9lev\u00e9s).\n\nD\u2019autres baisses graduelles des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont jug\u00e9es possibles, selon la poursuite du ralentissement des hausses de prix et des conditions ext\u00e9rieures stables. Le rythme et l\u2019ampleur de ces baisses sont pr\u00e9sent\u00e9s comme d\u00e9pendant de ces facteurs.\n\nLe forint ne devrait pas baisser \u00e0 cause des baisses de taux\u202f; le rapport d\u00e9crit la devise comme surtout influenc\u00e9e par les \u00e9volutions mondiales. Une inflation des prix \u00e0 la consommation plus faible n\u2019aurait pas emp\u00each\u00e9 un rebond de la devise.\n\nLa baisse de l\u2019inflation observ\u00e9e jusqu\u2019en 2025 s\u2019est d\u00e9roul\u00e9e globalement comme pr\u00e9vu, ce qui a soutenu le cycle de baisse des taux de la banque centrale. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de f\u00e9vrier 2026 indiquant une inflation globale de 3,6\u202f% (inflation \u00ab\u202fglobale\u202f\u00bb\u202f: l\u2019indice g\u00e9n\u00e9ral, incluant \u00e9nergie et alimentation), la MNB avait des raisons de suivre une trajectoire d\u2019assouplissement prudente (assouplissement\u202f: baisse des taux pour faciliter le cr\u00e9dit). Cela a ramen\u00e9 le taux directeur (taux principal fix\u00e9 par la banque centrale) \u00e0 5,0\u202f%.\n\nDans ce contexte, parier sur une forte baisse du forint \u00e0 cause de nouvelles baisses de taux pourrait \u00eatre une mauvaise id\u00e9e. Malgr\u00e9 une posture conciliante de la MNB, le forint a r\u00e9sist\u00e9, en restant dans une fourchette assez stable de 388 \u00e0 395 pour un euro au d\u00e9but de 2026. Cela confirme que l\u2019app\u00e9tit ou l\u2019aversion au risque sur les march\u00e9s mondiaux (sentiment de risque mondial) et les d\u00e9cisions des grandes banques centrales, surtout la BCE (Banque centrale europ\u00e9enne), sont les principaux moteurs de la devise.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (produits dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif comme une monnaie), cela sugg\u00e8re de vendre la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme du forint (volatilit\u00e9\u202f: amplitude des variations du taux de change). Vu l\u2019approche pr\u00e9visible et guid\u00e9e par les donn\u00e9es de la MNB, les surprises sont moins probables, ce qui peut rendre les primes d\u2019options (prix pay\u00e9 pour acheter une option) trop ch\u00e8res si la devise reste dans une fourchette. Une strat\u00e9gie consistant \u00e0 vendre des \u00ab\u202fstrangles\u202f\u00bb EUR\/HUF (vente simultan\u00e9e d\u2019une option d\u2019achat et d\u2019une option de vente, avec des prix d\u2019exercice diff\u00e9rents, en misant sur une faible variation) pourrait fonctionner si cette stabilit\u00e9 continue dans les prochaines semaines.\n\nDe plus, l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre la Hongrie et la zone euro s\u2019est r\u00e9duit, ce qui a diminu\u00e9 le co\u00fbt de garder des positions acheteuses en forint. Les traders peuvent envisager des contrats \u00e0 terme de change (\u00ab\u202fforwards\u202f\u00bb\u202f: accord pour \u00e9changer des devises \u00e0 une date future \u00e0 un taux convenu), car le \u00ab\u202fcarry\u202f\u00bb (gain ou co\u00fbt li\u00e9 \u00e0 la diff\u00e9rence de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre deux monnaies) est moins d\u00e9favorable qu\u2019en 2025. Cela rend des positions tactiques acheteuses en HUF (forint hongrois) plus int\u00e9ressantes lorsque le climat mondial est favorable au risque.\n\nLe risque principal \u00e0 surveiller n\u2019est pas la politique int\u00e9rieure, mais un changement de l\u2019environnement ext\u00e9rieur. Un changement soudain de communication de la BCE (guidance\u202f: indications publiques sur l\u2019orientation future des taux) ou un \u00e9pisode mondial de \u00ab\u202frisk\u2011off\u202f\u00bb (retrait du risque\u202f: fuite vers les actifs jug\u00e9s plus s\u00fbrs) l\u2019emporterait probablement sur les facteurs locaux. Par cons\u00e9quent, les positions devraient \u00eatre couvertes (hedg\u00e9es\u202f: prot\u00e9g\u00e9es par une position oppos\u00e9e ou un instrument de protection) contre un choc de march\u00e9 g\u00e9n\u00e9ral plut\u00f4t que contre une action pr\u00e9cise de la MNB.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Inflation hongroise \u00ab\u202fhors volatilit\u00e9\u202f\u00bb revient dans la cible, permettant \u00e0 la MNB d\u2019assouplir prudemment (taux \u00e0 5%). Surprise: le forint reste stable, pilot\u00e9 par le global; vendre volatilit\u00e9, surveiller le risk-off.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32114","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32114","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32114"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32114\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32114"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32114"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32114"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}