{"id":32112,"date":"2026-03-11T22:48:25","date_gmt":"2026-03-11T22:48:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/tukker-et-schroeder-ding-estiment-que-les-taux-en-zone-euro-dependent-de-lenergie-les-hausses-de-la-bce-en-2026-etant-integrees-dans-les-prix-dans-un-contexte-de-perspectives-incer\/"},"modified":"2026-03-11T22:48:25","modified_gmt":"2026-03-11T22:48:25","slug":"tukker-et-schroeder-ding-estiment-que-les-taux-en-zone-euro-dependent-de-lenergie-les-hausses-de-la-bce-en-2026-etant-integrees-dans-les-prix-dans-un-contexte-de-perspectives-incer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/tukker-et-schroeder-ding-estiment-que-les-taux-en-zone-euro-dependent-de-lenergie-les-hausses-de-la-bce-en-2026-etant-integrees-dans-les-prix-dans-un-contexte-de-perspectives-incer\/","title":{"rendered":"Tukker et Schroeder d\u2019ING estiment que les taux en zone euro d\u00e9pendent de l\u2019\u00e9nergie, les hausses de la BCE en 2026 \u00e9tant int\u00e9gr\u00e9es dans les prix, dans un contexte de perspectives incertaines"},"content":{"rendered":"Les taux en euros restent sensibles aux variations des prix de l\u2019\u00e9nergie, et les march\u00e9s int\u00e8grent encore des hausses de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) en 2026. Des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie plus bas devraient faire dispara\u00eetre ces attentes de hausse et faire baisser les taux \u00e0 2 ans.\n\nAvec la baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie, les taux \u00e0 10 ans pourraient rester proches des niveaux actuels si l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019am\u00e9liore (c\u2019est-\u00e0-dire si les investisseurs acceptent plus facilement le risque). Ce sc\u00e9nario suppose que la pression sur l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) se calme gr\u00e2ce \u00e0 la baisse de l\u2019\u00e9nergie.\n\n<h3>Prix de l\u2019\u00e9nergie et taux \u00e0 court terme<\/h3>\nSi les prix de l\u2019\u00e9nergie restent \u00e9lev\u00e9s plus longtemps, l\u2019effet d\u00e9pend des perspectives de croissance (la force attendue de l\u2019\u00e9conomie). Si les prix de l\u2019\u00e9nergie montent fortement et restent \u00e9lev\u00e9s pendant de nombreux mois, la BCE pourrait \u00eatre pouss\u00e9e \u00e0 relever ses taux, ce qui ferait d\u2019abord monter la courbe des swaps en euros (ensemble des taux swap selon les \u00e9ch\u00e9ances).\n\nDes co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s et une politique mon\u00e9taire plus stricte (la banque centrale rend le cr\u00e9dit plus cher) pourraient ensuite affaiblir la croissance et l\u2019app\u00e9tit pour le risque. Les march\u00e9s pourraient alors anticiper une politique plus souple plus tard (taux plus bas), ce qui ferait baisser les taux \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance.\n\nLes prix du p\u00e9trole sugg\u00e8rent que le conflit au Moyen-Orient est loin d\u2019\u00eatre termin\u00e9. Les actions ont progress\u00e9, mais le VIX (indice de volatilit\u00e9, souvent vu comme un barom\u00e8tre de la peur) montre que l\u2019app\u00e9tit pour le risque reste fragile.\n\nNos pr\u00e9visions sur les taux d\u00e9pendent du chemin des prix de l\u2019\u00e9nergie. Comme des hausses de la BCE sont encore int\u00e9gr\u00e9es par le march\u00e9 pour cette ann\u00e9e, le march\u00e9 r\u00e9agit fortement aux donn\u00e9es d\u2019inflation, surtout apr\u00e8s une inflation sous-jacente (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s volatils comme l\u2019\u00e9nergie et certains aliments) de f\u00e9vrier 2026 rest\u00e9e au-dessus de 3%. Cela ouvre deux trajectoires possibles \u00e0 court terme.\n\n<h3>Deux trajectoires pour les taux en euros<\/h3>\nUne nouvelle baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie, par exemple apr\u00e8s une d\u00e9sescalade au Moyen-Orient (r\u00e9duction des tensions), devrait \u00e9carter la possibilit\u00e9 d\u2019une hausse de la BCE et faire \u00e0 nouveau baisser les taux \u00e0 2 ans. On a observ\u00e9 ce m\u00e9canisme au second semestre 2025, quand la baisse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie a r\u00e9duit la pression sur la banque centrale. Ce sc\u00e9nario favorise des strat\u00e9gies qui gagnent lorsque les taux courts baissent, comme acheter des receveurs de swap 2 ans (position qui profite d\u2019une baisse du taux fixe du swap).\n\n\u00c0 l\u2019inverse, si les prix de l\u2019\u00e9nergie restent \u00e9lev\u00e9s, avec le Brent (r\u00e9f\u00e9rence du prix du p\u00e9trole) proche de 95 dollars le baril, la situation devient plus complexe. L\u2019effet imm\u00e9diat pourrait \u00eatre une BCE contrainte de relever ses taux, ce qui ferait monter toute la courbe des swaps alors qu\u2019elle lutte contre l\u2019inflation. Mais comme les PMI manufacturiers de la zone euro (enqu\u00eates d\u2019activit\u00e9 dans l\u2019industrie; sous 50 = contraction) montrent d\u00e9j\u00e0 une faiblesse sous 50, cela d\u00e9graderait fortement les perspectives de croissance.\n\nCe risque de stagflation (inflation \u00e9lev\u00e9e avec croissance faible) am\u00e8nerait les march\u00e9s \u00e0 anticiper rapidement des baisses de taux plus tard, m\u00eame apr\u00e8s une hausse \u00e0 court terme. Pour les traders, cela sugg\u00e8re de se positionner pour un aplatissement de la courbe des taux (\u00e9cart entre taux longs et taux courts qui se r\u00e9duit), o\u00f9 les taux longs baissent plus que les taux courts. Le VIX reste \u00e9lev\u00e9, ce qui sugg\u00e8re un app\u00e9tit pour le risque fragile et renforce l\u2019id\u00e9e d\u2019une \u00e9conomie qui ralentit.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si l\u2019\u00e9nergie d\u00e9cidait des taux ? En zone euro, baisse du p\u00e9trole: attentes de hausse BCE s\u2019effacent, 2 ans recule, 10 ans stable. \u00c9nergie ch\u00e8re: hausse courte, croissance freine, courbe s\u2019aplatit.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32112","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32112","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32112"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32112\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32112"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32112"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32112"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}