{"id":32107,"date":"2026-03-11T20:47:19","date_gmt":"2026-03-11T20:47:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/rapport-de-td-securities-lipc-americain-de-fevrier-a-ete-conforme-aux-previsions-tandis-que-linflation-sous-jacente-et-supercore-sest-moderee-par-rapport-au\/"},"modified":"2026-03-11T20:47:19","modified_gmt":"2026-03-11T20:47:19","slug":"rapport-de-td-securities-lipc-americain-de-fevrier-a-ete-conforme-aux-previsions-tandis-que-linflation-sous-jacente-et-supercore-sest-moderee-par-rapport-au","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/rapport-de-td-securities-lipc-americain-de-fevrier-a-ete-conforme-aux-previsions-tandis-que-linflation-sous-jacente-et-supercore-sest-moderee-par-rapport-au\/","title":{"rendered":"Rapport de TD Securities : l\u2019IPC am\u00e9ricain de f\u00e9vrier a \u00e9t\u00e9 conforme aux pr\u00e9visions, tandis que l\u2019inflation sous-jacente et \u00ab supercore \u00bb s\u2019est mod\u00e9r\u00e9e par rapport au pic tarifaire de janvier"},"content":{"rendered":"L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI, un indicateur qui mesure la hausse moyenne des prix pay\u00e9s par les m\u00e9nages) aux \u00c9tats-Unis pour f\u00e9vrier a \u00e9t\u00e9 conforme aux pr\u00e9visions. L\u2019inflation \u00ab\u202fcore\u202f\u00bb (inflation hors \u00e9nergie et alimentation, car ces prix varient beaucoup) a ralenti, et la \u00ab\u202fsupercore\u202f\u00bb a aussi baiss\u00e9 apr\u00e8s la hausse de janvier li\u00e9e aux droits de douane (tarifs, taxes sur les importations). La \u00ab\u202fsupercore\u202f\u00bb du CPI (mesure tr\u00e8s cibl\u00e9e des prix des services, souvent hors logement, utilis\u00e9e pour suivre la pression interne des prix) est pass\u00e9e de 0,59% sur un mois \u00e0 0,35% en f\u00e9vrier.\n\nTD Securities pr\u00e9voit une \u00ab\u202fsupercore\u202f\u00bb du PCE \u00e0 0,28% pour f\u00e9vrier et un PCE core \u00e0 0,31% sur un mois. Le PCE (d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages, un autre indice d\u2019inflation suivi de pr\u00e8s par la Fed) est une mesure diff\u00e9rente du CPI. La note indique que la r\u00e9percussion des droits de douane sur les prix (pass-through, c\u2019est-\u00e0-dire la part des co\u00fbts\/taxes qui finit dans les prix pay\u00e9s) semble avoir \u00e9t\u00e9 plus faible qu\u2019en janvier.\n\n

Perspectives d\u2019inflation<\/h3>\nLe rapport pr\u00e9voit qu\u2019une hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, port\u00e9e par le p\u00e9trole, se refl\u00e8tera dans les donn\u00e9es d\u2019inflation \u00e0 court terme. Il pr\u00e9voit que le CPI de mars montrera une \u00e9nergie plus ch\u00e8re, ce qui pousserait l\u2019inflation sur un an vers 3%.\n\nL\u2019inflation de l\u2019\u00e9nergie a \u00e9t\u00e9 li\u00e9e \u00e0 la hausse des prix de l\u2019essence, avec l\u2019id\u00e9e d\u2019une nouvelle hausse en mars apr\u00e8s le bond du p\u00e9trole pendant le conflit avec l\u2019Iran. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed, la banque centrale des \u00c9tats-Unis) devrait rester prudente tant que la situation au Moyen-Orient est incertaine.\n\nLes rendements (taux) des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans devraient rester dans une fourchette (rangebound, c\u2019est-\u00e0-dire sans tendance claire, entre deux niveaux) jusqu\u2019\u00e0 la seconde moiti\u00e9 de l\u2019ann\u00e9e. La fourchette pr\u00e9vue est 4,0\u20134,3%, apr\u00e8s un bref passage au-dessus avant des frappes en Iran.\n\n

Strat\u00e9gie sur les taux<\/h3>\nLa patience de la Fed, attendue jusqu\u2019\u00e0 la seconde moiti\u00e9 de 2025, s\u2019est nettement r\u00e9duite. De r\u00e9cents discours de responsables de la Fed ont montr\u00e9 un ton plus dur (hawkish, c\u2019est-\u00e0-dire plus favorable \u00e0 des taux \u00e9lev\u00e9s pour freiner l\u2019inflation), ce qui \u00e9carte en pratique des baisses de taux au premier semestre de cette ann\u00e9e. C\u2019est un changement important par rapport \u00e0 la position plus neutre que le march\u00e9 anticipait il y a quelques mois.\n\nPar cons\u00e9quent, la zone 4,0\u20134,3% sur le rendement du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans, qui a marqu\u00e9 une grande partie des \u00e9changes l\u2019an dernier, n\u2019est plus une limite haute. Avec le 10 ans autour de 4,45%, la strat\u00e9gie consistant \u00e0 acheter lors des replis (buying dips, acheter apr\u00e8s une baisse en pariant sur un rebond) devient risqu\u00e9e. Les traders devraient envisager de se positionner pour des taux plus \u00e9lev\u00e9s, en utilisant par exemple des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur des contrats \u00e0 terme (futures, contrats standardis\u00e9s pour acheter\/vendre plus tard) sur le Tr\u00e9sor afin de se prot\u00e9ger contre une nouvelle hausse des rendements.\n\nL\u2019id\u00e9e de 2025 selon laquelle les taux r\u00e9els (taux apr\u00e8s inflation) feraient mieux que les taux nominaux (taux affich\u00e9s, sans retrait de l\u2019inflation) s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9e juste et devrait continuer. Les inqui\u00e9tudes sur une inflation qui dure rendent attractifs les produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif) li\u00e9s aux TIPS (obligations du Tr\u00e9sor prot\u00e9g\u00e9es contre l\u2019inflation). La volatilit\u00e9 (ampleur des variations de prix) sur le march\u00e9 des taux augmente, ce qui sugg\u00e8re que des strat\u00e9gies d\u2019options comme les straddles (achat simultan\u00e9 d\u2019un call et d\u2019un put au m\u00eame prix d\u2019exercice) ou les strangles (call et put avec des prix d\u2019exercice diff\u00e9rents) sur des contrats \u00e0 terme de taux peuvent \u00eatre utiles pour viser des mouvements plus importants.\n\nL\u2019\u00e9nergie reste le facteur principal. Les prix du p\u00e9trole WTI (r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole am\u00e9ricain) se sont stabilis\u00e9s mais restent \u00e9lev\u00e9s, autour de 85$ le baril cette semaine. Cela continue d\u2019alimenter l\u2019inflation, ce qui peut justifier des options d\u2019achat (call options, droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur de grands ETF \u00e9nergie (fonds cot\u00e9s qui suivent un indice\/secteur) ou sur des contrats \u00e0 terme, afin de se positionner sur une pression durable des prix.\n\nCr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Inflation am\u00e9ricaine: surprise limit\u00e9e. Le CPI de f\u00e9vrier colle aux attentes, core et supercore ralentissent apr\u00e8s l\u2019effet tarifs. Mais l\u2019\u00e9nergie repart, la Fed durcit, et les rendements 10 ans pourraient grimper encore.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32107","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32107","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32107"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32107\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32107"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32107"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32107"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}