{"id":32095,"date":"2026-03-11T19:48:02","date_gmt":"2026-03-11T19:48:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/bob-savage-affirme-que-la-dette-des-marches-emergents-est-largement-vendue-sur-fond-de-tensions-avec-liran-ce-qui-stimule-la-demande-de-bons-du-tresor-americain-et-de-bunds\/"},"modified":"2026-03-11T19:48:02","modified_gmt":"2026-03-11T19:48:02","slug":"bob-savage-affirme-que-la-dette-des-marches-emergents-est-largement-vendue-sur-fond-de-tensions-avec-liran-ce-qui-stimule-la-demande-de-bons-du-tresor-americain-et-de-bunds","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/bob-savage-affirme-que-la-dette-des-marches-emergents-est-largement-vendue-sur-fond-de-tensions-avec-liran-ce-qui-stimule-la-demande-de-bons-du-tresor-americain-et-de-bunds\/","title":{"rendered":"Bob Savage affirme que la dette des march\u00e9s \u00e9mergents est largement vendue sur fond de tensions avec l\u2019Iran, ce qui stimule la demande de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et de Bunds."},"content":{"rendered":"Les donn\u00e9es de BNY montrent une vente coordonn\u00e9e de la dette souveraine (obligations \u00e9mises par un \u00c9tat) des march\u00e9s \u00e9mergents (EM, pays en d\u00e9veloppement) \u00e0 mesure que l\u2019aversion au risque (pr\u00e9f\u00e9rence pour la s\u00e9curit\u00e9 plut\u00f4t que pour le rendement) augmente dans le contexte du conflit avec l\u2019Iran. Les obligations des EM (revenu fixe, c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire des placements qui versent des int\u00e9r\u00eats) sont pass\u00e9es \u00e0 des ventes nettes g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es, tandis que la demande s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain (US Treasuries, obligations de l\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain), les Bunds (obligations de l\u2019\u00c9tat allemand) et d\u2019autres actifs G10 (pays d\u00e9velopp\u00e9s majeurs) jug\u00e9s plus s\u00fbrs.\n\nCe mouvement annule la diversification pr\u00e9c\u00e9dente vers la duration EM (sensibilit\u00e9 du prix des obligations aux variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat) et est d\u00e9crit, une fois liss\u00e9 (moyenne sur plusieurs p\u00e9riodes pour r\u00e9duire le \u00ab bruit \u00bb), comme la plus forte vente d\u2019EM depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, toutes r\u00e9gions confondues. L\u2019ampleur des ventes s\u2019est \u00e9largie malgr\u00e9 l\u2019id\u00e9e d\u2019une baisse progressive des tensions.\n\n

Changement des flux sur la dette des march\u00e9s \u00e9mergents<\/h3>\nLa derni\u00e8re mise \u00e0 jour de BNY indique qu\u2019\u00e0 part quelques march\u00e9s d\u2019Am\u00e9rique latine, presque tous les march\u00e9s obligataires EM sont d\u00e9sormais en vente nette (plus de sorties que d\u2019entr\u00e9es). Les Treasuries sont pr\u00e9sent\u00e9s comme le principal gagnant, avec aussi des entr\u00e9es sur les Bunds et d\u2019autres titres \u00ab c\u0153ur \u00bb du G10 (les dettes d\u2019\u00c9tats les plus s\u00fbres).\n\nDans les trois r\u00e9gions EM, les ventes de la semaine derni\u00e8re ont \u00e9t\u00e9 les plus fortes depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e en donn\u00e9es hebdomadaires liss\u00e9es. La note pr\u00e9cise aussi qu\u2019il n\u2019y a pas de lien \u00e9vident entre les tendances de flux pr\u00e9c\u00e9dentes et le sch\u00e9ma observ\u00e9 la semaine derni\u00e8re.\n\nNous voyons les effets retard\u00e9s de la liquidation (vente rapide et large d\u2019actifs) survenue lors de l\u2019escalade du conflit avec l\u2019Iran fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. La vente coordonn\u00e9e des obligations des march\u00e9s \u00e9mergents a \u00e9t\u00e9 l\u2019une des plus fortes depuis le \u00ab Taper Tantrum \u00bb de 2013 (p\u00e9riode o\u00f9 les march\u00e9s ont chut\u00e9 quand la banque centrale am\u00e9ricaine a \u00e9voqu\u00e9 une r\u00e9duction de ses achats d\u2019obligations). Des fonds obligataires comme l\u2019ETF iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond (EMB) (ETF : fonds cot\u00e9 en Bourse qui r\u00e9plique un indice) ont enregistr\u00e9 des sorties d\u00e9passant 5 milliards de dollars sur un seul trimestre. Ce d\u00e9placement vers les Treasuries, consid\u00e9r\u00e9s comme une valeur refuge (actif recherch\u00e9 en p\u00e9riode de peur), a bri\u00e8vement fait passer le taux \u00e0 10 ans (rendement) sous 3,8% en janvier, un niveau plus vu depuis mi\u20112025.\n\nAu 11 mars 2026, les tensions ayant diminu\u00e9, l\u2019attention principale doit porter sur la volatilit\u00e9 (ampleur des variations de prix). L\u2019indice VIX (mesure de la volatilit\u00e9 attendue du S&P 500, souvent appel\u00e9 \u00ab indice de la peur \u00bb), pass\u00e9 d\u2019environ 14 \u00e0 plus de 28 pendant la crise, est depuis revenu vers la fin de la dizaine sup\u00e9rieure. Cela peut cr\u00e9er des occasions de vendre des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) devenues trop ch\u00e8res. On peut envisager des approches comme vendre des options de vente (\u00ab puts \u00bb, droits de vendre) sur des indices plus stables comme le S&P 500, car la volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 int\u00e9gr\u00e9e dans le prix des options) reste \u00e9lev\u00e9e par rapport au mouvement r\u00e9ellement attendu du march\u00e9.\n\nLe caract\u00e8re global et peu s\u00e9lectif de la vente EM a cr\u00e9\u00e9 des \u00e9carts de prix anormaux. Les spreads de CDS (credit default swaps : assurance contre le d\u00e9faut d\u2019un \u00c9tat, dont le prix refl\u00e8te le risque per\u00e7u) de pays peu expos\u00e9s directement au conflit, comme le Br\u00e9sil et le Mexique, se sont \u00e9largis par contagion. L\u2019indice CDX Emerging Markets (indice de CDS EM) s\u2019est \u00e9cart\u00e9 de plus de 75 points de base (0,75%). Il peut \u00eatre pertinent d\u2019\u00e9tudier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb, droits d\u2019acheter) sur des ETF de pays qui ont trop chut\u00e9 mais gardent de bons fondamentaux internes (croissance, finances publiques, inflation, etc.), en pariant sur une reprise plus rapide que ce que le march\u00e9 int\u00e8gre.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Panique sur les \u00e9mergents : selon BNY, l\u2019aversion au risque li\u00e9e au conflit iranien d\u00e9clenche des ventes record de dettes EM, au profit des Treasuries\/Bunds, \u00e9largissant volatilit\u00e9 et spreads CDS, cr\u00e9ant opportunit\u00e9s options.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-32095","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32095","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32095"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32095\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32095"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32095"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32095"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}