{"id":32075,"date":"2026-03-11T12:47:20","date_gmt":"2026-03-11T12:47:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/dbs-indique-que-le-rejet-du-dxy-a-997-suggere-un-changement-de-lappetit-pour-le-risque-en-2026-tandis-que-le-g7-et-laie-freinent-la-demande-de-dollars\/"},"modified":"2026-03-11T12:47:20","modified_gmt":"2026-03-11T12:47:20","slug":"dbs-indique-que-le-rejet-du-dxy-a-997-suggere-un-changement-de-lappetit-pour-le-risque-en-2026-tandis-que-le-g7-et-laie-freinent-la-demande-de-dollars","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/dbs-indique-que-le-rejet-du-dxy-a-997-suggere-un-changement-de-lappetit-pour-le-risque-en-2026-tandis-que-le-g7-et-laie-freinent-la-demande-de-dollars\/","title":{"rendered":"DBS indique que le rejet du DXY \u00e0 99,7 sugg\u00e8re un changement de l\u2019app\u00e9tit pour le risque en 2026, tandis que le G7 et l\u2019AIE freinent la demande de dollars"},"content":{"rendered":"DBS Group Research a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019indice DXY (indice qui mesure la force du dollar am\u00e9ricain face \u00e0 un panier de grandes monnaies) n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 d\u00e9passer 99,7 apr\u00e8s une baisse des prix du p\u00e9trole. La note relie ce mouvement \u00e0 une demande plus faible de dollar am\u00e9ricain comme valeur refuge (actif jug\u00e9 plus s\u00fbr en p\u00e9riode de stress), car le pari sur une \u00ab apocalypse \u00e9nerg\u00e9tique \u00bb (sc\u00e9nario de prix de l\u2019\u00e9nergie durablement tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s) s\u2019est essouffl\u00e9 et les actions du G7\/IEA (G7 = groupe de grandes \u00e9conomies; IEA = Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie) ont r\u00e9duit la pression.\n\nLe rapport indique que la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (la banque centrale des \u00c9tats-Unis) est d\u00e9j\u00e0 restrictive, avec un taux r\u00e9el (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ajust\u00e9 de l\u2019inflation) positif de +0,75%. Il compare cela \u00e0 un taux r\u00e9el de -5,65% au d\u00e9but de la crise en Ukraine.\n\n<h3>Hausse du dollar d\u00e9sormais limit\u00e9e<\/h3>\nDBS note que le ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis est \u00e0 4,4% et dit que cela r\u00e9duit la marge pour de nouveaux gains du dollar par rapport \u00e0 2022. Il ajoute que le fait d\u2019anticiper deux baisses de taux de la Fed en 2026 r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse du dollar port\u00e9e par des rel\u00e8vements de taux.\n\nLa note pr\u00e9cise que seul un nouveau conflit avec l\u2019Iran, d\u00e9clenchant une longue spirale d\u2019inflation (hausse des prix qui s\u2019auto-entretient), pourrait faire dispara\u00eetre l\u2019attente de deux baisses en 2026. Elle ajoute aussi que l\u2019\u00e9cart entre la position des taux r\u00e9els et l\u2019\u00e9tat du march\u00e9 du travail fixe un plafond au dollar, plafond qui n\u2019existait pas en 2022.\n\nL\u2019\u00e9chec de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain \u00e0 franchir 99,7 sugg\u00e8re un changement important de l\u2019humeur des march\u00e9s. Avec des prix du p\u00e9trole en forte baisse depuis fin 2025, la forte demande de dollar comme valeur refuge s\u2019est calm\u00e9e. Ce rejet technique (refus du prix de passer un niveau) sur une r\u00e9sistance cl\u00e9 (niveau de prix o\u00f9 la hausse bloque souvent) doit \u00eatre vu comme un signal fort: le potentiel de hausse du dollar est d\u00e9sormais limit\u00e9.\n\nContrairement \u00e0 2022, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ne lutte plus de fa\u00e7on agressive contre l\u2019inflation. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9el actuel est restrictif \u00e0 +0,75%, et avec un ch\u00f4mage remont\u00e9 \u00e0 4,4%, l\u2019objectif de la Fed s\u2019est d\u00e9plac\u00e9 vers un atterrissage en douceur (ralentir l\u2019\u00e9conomie sans r\u00e9cession). Cela enl\u00e8ve l\u2019\u00e9lan des hausses de taux qui poussait le dollar vers le haut.\n\n<h3>Cons\u00e9quences pour la strat\u00e9gie sur le DXY<\/h3>\nDes donn\u00e9es r\u00e9centes confirment cette lecture: l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI, mesure de l\u2019inflation pour les m\u00e9nages) de f\u00e9vrier est ressorti \u00e0 3,1%, ce qui soutient l\u2019id\u00e9e du march\u00e9 de baisses de taux plus tard cette ann\u00e9e. La baisse du p\u00e9trole WTI (West Texas Intermediate, un type de p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence aux \u00c9tats-Unis) sous 80 dollars le baril r\u00e9duit aussi les pressions inflationnistes, donnant \u00e0 la Fed plus de marge de man\u0153uvre (plus de libert\u00e9 pour ajuster sa politique). Pour nous, cela veut dire que le dollar manque de raison solide pour monter fortement.\n\nAvec ce plafond sur le dollar, il faut envisager des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019un prix qui reste dans une fourchette (march\u00e9 sans tendance nette) ou d\u2019une l\u00e9g\u00e8re baisse. Vendre des options d\u2019achat sur le DXY (call options: contrat donnant le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) avec des prix d\u2019exercice au-dessus de 100, ou mettre en place des spreads baissiers sur options d\u2019achat (combinaison d\u2019options qui limite le gain et le risque), peut \u00eatre efficace pour profiter de cette hausse plafonn\u00e9e. Ces positions gagnent tant que l\u2019indice reste sous la r\u00e9sistance cl\u00e9 et gr\u00e2ce \u00e0 une baisse probable de la volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 anticip\u00e9e par le march\u00e9 et int\u00e9gr\u00e9e dans le prix des options).\n\nCe contexte rend aussi plus int\u00e9ressant d\u2019acheter d\u2019autres monnaies contre le dollar. En tenant compte du virage plus dur (hawkish: banque centrale plus encline \u00e0 relever les taux) de la Banque du Japon fin 2025, acheter des options d\u2019achat sur le yen japonais semble particuli\u00e8rement pertinent. Un dollar stable combin\u00e9 \u00e0 une banque centrale japonaise moins accommodante (moins \u00ab dovish \u00bb, donc moins pr\u00eate \u00e0 baisser les taux) cr\u00e9e un contexte favorable \u00e0 la force du JPY (code du yen).\n\nLe principal risque pour ce sc\u00e9nario est une escalade g\u00e9opolitique soudaine, surtout autour de l\u2019Iran, qui pourrait d\u00e9clencher une nouvelle crise de l\u2019\u00e9nergie. Un tel \u00e9v\u00e9nement relancerait les craintes d\u2019inflation et forcerait les march\u00e9s \u00e0 abandonner l\u2019id\u00e9e de deux baisses de taux de la Fed en 2026. Cela donnerait au dollar un soutien inattendu (facteur positif), et invaliderait l\u2019id\u00e9e actuelle d\u2019une hausse plafonn\u00e9e.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le DXY bute \u00e0 99,7: stress refuge en baisse apr\u00e8s chute du p\u00e9trole. Fed d\u00e9j\u00e0 restrictive (+0,75% r\u00e9el), ch\u00f4mage 4,4% plafonne le dollar; strat\u00e9gies range\/baissi\u00e8res, JPY favoris\u00e9. 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