{"id":31989,"date":"2026-03-10T19:45:31","date_gmt":"2026-03-10T19:45:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/daniel-ghali-de-td-securities-observe-que-la-demande-dor-est-restee-faible-apres-le-debut-de-la-guerre-linteret-sur-le-marche-de-gre-a-gre-sestompant-rapidement\/"},"modified":"2026-03-10T19:45:31","modified_gmt":"2026-03-10T19:45:31","slug":"daniel-ghali-de-td-securities-observe-que-la-demande-dor-est-restee-faible-apres-le-debut-de-la-guerre-linteret-sur-le-marche-de-gre-a-gre-sestompant-rapidement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/daniel-ghali-de-td-securities-observe-que-la-demande-dor-est-restee-faible-apres-le-debut-de-la-guerre-linteret-sur-le-marche-de-gre-a-gre-sestompant-rapidement\/","title":{"rendered":"Daniel Ghali, de TD Securities, observe que la demande d\u2019or est rest\u00e9e faible apr\u00e8s le d\u00e9but de la guerre, l\u2019int\u00e9r\u00eat sur le march\u00e9 de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 s\u2019estompant rapidement."},"content":{"rendered":"TD Securities a signal\u00e9 une faible demande d\u2019or apr\u00e8s le d\u00e9but de la guerre, l\u2019int\u00e9r\u00eat \u00ab de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 \u00bb (transactions directes entre deux parties, hors bourse) s\u2019\u00e9tant essouffl\u00e9 apr\u00e8s la premi\u00e8re s\u00e9ance de cotation. L\u2019entreprise a indiqu\u00e9 que les volumes r\u00e9cents ressemblent \u00e0 la baisse d\u2019activit\u00e9 typique de l\u2019\u00e9t\u00e9.\n\nLa soci\u00e9t\u00e9 a dit que la participation \u00ab \u00e0 effet de levier \u00bb (utilisation d\u2019emprunt pour amplifier les gains et les pertes) a diminu\u00e9, en lien avec une r\u00e9duction mod\u00e9r\u00e9e de l\u2019endettement par des \u00ab fonds quantitatifs \u00bb (fonds qui utilisent des mod\u00e8les et algorithmes) . Elle a aussi indiqu\u00e9 que les avoirs des ETF sur l\u2019or (fonds cot\u00e9s en bourse qui suivent le prix de l\u2019or) ont recul\u00e9.\n\n<h3>Demand Signals And Positioning<\/h3>\nTD Securities a ajout\u00e9 que les plus grands traders sur l\u2019or \u00e0 la SHFE (Bourse des contrats \u00e0 terme de Shanghai, une place de march\u00e9 chinoise) ont l\u00e9g\u00e8rement r\u00e9duit leurs positions longues (paris sur une hausse). Elle a indiqu\u00e9 que la demande des particuliers a ralenti apr\u00e8s des achats jug\u00e9s exceptionnels en janvier.\n\nElle a cit\u00e9 trois raisons \u00e0 l\u2019absence d\u2019entr\u00e9es de capitaux (nouvel argent investi) : moins d\u2019attentes de baisse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (banque centrale des \u00c9tats-Unis), une baisse des achats d\u2019or par des pays du Moyen-Orient, et une d\u00e9tention institutionnelle plus large (l\u2019or est d\u00e9j\u00e0 d\u00e9tenu par beaucoup d\u2019investisseurs professionnels). La soci\u00e9t\u00e9 s\u2019est appuy\u00e9e sur l\u2019analyse des d\u00e9clarations 13F (documents officiels am\u00e9ricains o\u00f9 de grands g\u00e9rants publient une partie de leurs positions), en affirmant que l\u2019or est d\u00e9tenu par une grande majorit\u00e9 d\u2019investisseurs institutionnels.\n\nLes achats d\u2019or \u00ab valeur refuge \u00bb (achat pour se prot\u00e9ger en p\u00e9riode de risque) ne se sont pas mat\u00e9rialis\u00e9s malgr\u00e9 le choc g\u00e9opolitique r\u00e9cent. La soci\u00e9t\u00e9 estime que le march\u00e9 se concentre davantage sur l\u2019orientation de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale que sur les conflits. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de l\u2019inflation \u00ab core CPI \u00bb (indice des prix hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) pour f\u00e9vrier 2026 se sont \u00e9tablies \u00e0 3,1%, ce qui a conduit les march\u00e9s \u00e0 \u00e9carter toute baisse de taux avant au moins le troisi\u00e8me trimestre.\n\nCela explique pourquoi l\u2019argent n\u2019afflue pas vers l\u2019or, les volumes ressemblant davantage \u00e0 une journ\u00e9e d\u2019\u00e9t\u00e9 calme qu\u2019\u00e0 une r\u00e9action de crise. De grands ETF comme le SPDR Gold Shares (GLD) ont enregistr\u00e9 des sorties nettes (plus d\u2019argent retir\u00e9 qu\u2019investi) de plus de 1,5 milliard de dollars sur les deux premiers mois de 2026. Ce manque de nouveaux capitaux venant de gros fonds et de particuliers limite les prix.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, ici l\u2019or), cela sugg\u00e8re que des strat\u00e9gies profitant d\u2019une phase stable ou baissi\u00e8re sont plus coh\u00e9rentes. Avec l\u2019or autour de 2 250 $ l\u2019once, vendre des options d\u2019achat hors de la monnaie (options dont le prix d\u2019exercice est au-dessus du prix actuel, donc peu probable \u00e0 court terme) ou mettre en place des \u00ab bear call spreads \u00bb (strat\u00e9gie avec options qui vise \u00e0 gagner si le prix reste sous un certain niveau) au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 2 300 $ (niveau de prix o\u00f9 la hausse bloque souvent) pourrait tirer parti de cette stagnation. La faible participation rend une forte hausse surprise peu probable sans changement important de la politique de la Fed.\n\n<h3>Implications For Gold Prices<\/h3>\nCe contexte rappelle ce qui a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 en 2022 : une prime li\u00e9e \u00e0 la guerre (hausse initiale due au risque) a vite disparu quand l\u2019attention du march\u00e9 est revenue aux hausses de taux. Le r\u00e9cit de la \u00ab d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire \u00bb (id\u00e9e que la monnaie perd de la valeur, ce qui pousse \u00e0 acheter de l\u2019or) qui a soutenu des achats importants jusqu\u2019en 2025 s\u2019inverse maintenant, car le dollar reste fort. Cela rend l\u2019or, un actif sans rendement (qui ne verse pas d\u2019int\u00e9r\u00eat), moins attractif pour l\u2019instant.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Surprise: malgr\u00e9 la guerre, l\u2019or n\u2019attire pas. TD Securities observe une demande en berne, moins de levier, sorties d\u2019ETF, longs r\u00e9duits. La Fed et un dollar fort dominent.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-31989","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31989","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=31989"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/31989\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=31989"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=31989"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=31989"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}