{"id":29556,"date":"2025-09-27T04:29:19","date_gmt":"2025-09-27T04:29:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-responsable-de-la-fed-a-indique-que-des-revisions-supplementaires-des-emplois-revelent-une-urgence-accrue-pour-des-baisses-de-taux\/"},"modified":"2025-09-27T04:29:19","modified_gmt":"2025-09-27T04:29:19","slug":"le-responsable-de-la-fed-a-indique-que-des-revisions-supplementaires-des-emplois-revelent-une-urgence-accrue-pour-des-baisses-de-taux","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-responsable-de-la-fed-a-indique-que-des-revisions-supplementaires-des-emplois-revelent-une-urgence-accrue-pour-des-baisses-de-taux\/","title":{"rendered":"Le responsable de la Fed a indiqu\u00e9 que des r\u00e9visions suppl\u00e9mentaires des emplois r\u00e9v\u00e8lent une urgence accrue pour des baisses de taux."},"content":{"rendered":"Membre du Conseil de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Michelle Bowman a exprim\u00e9 ses pr\u00e9occupations concernant l’ad\u00e9quation actuelle des taux d’int\u00e9r\u00eat, sugg\u00e9rant que les r\u00e9visions r\u00e9centes des paies indiquent un besoin de r\u00e9duction des taux. Bien que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 %, elle soutient que la lente croissance de la population et le vieillissement d\u00e9mographique auront des impacts \u00e0 long terme sur le taux d’int\u00e9r\u00eat neutre.\n\nBowman a soulign\u00e9 l’importance de l’ind\u00e9pendance de la Fed vis-\u00e0-vis des pressions politiques. Elle plaide pour une approche proactive de la politique mon\u00e9taire, sugg\u00e9rant qu’un changement par rapport aux d\u00e9pendances actuelles aux donn\u00e9es pourrait mieux positionner la Fed pour faire face aux conditions \u00e9conomiques futures.\n\n

La Strat\u00e9gie du Bilan de la Fed<\/h3>\n\nIl est sugg\u00e9r\u00e9 que le bilan de la Fed devrait \u00eatre plus petit, en mettant l’accent sur la d\u00e9tention uniquement de bons du Tr\u00e9sor et de titres \u00e0 court terme pour accro\u00eetre la flexibilit\u00e9. Le rapport souligne les avantages potentiels d’un niveau r\u00e9duit de r\u00e9serves, ce qui pourrait am\u00e9liorer la gestion de la liquidit\u00e9 des banques.\n\nDe plus, il a \u00e9t\u00e9 not\u00e9 que les dispositifs de pr\u00eat d’urgence devraient rester pour des situations exceptionnelles. R\u00e9former le ratio de levier suppl\u00e9mentaire am\u00e9lior\u00e9 pourrait traiter les probl\u00e8mes li\u00e9s aux facilit\u00e9s de pension permanentes, tandis qu’il est mentionn\u00e9 que les risques du march\u00e9 du travail l’emportent actuellement sur les pr\u00e9occupations du march\u00e9 de l’emploi. Bowman observe que le taux d’int\u00e9r\u00eat neutre est maintenant plus \u00e9lev\u00e9 qu’auparavant, avec une estimation m\u00e9diane de 3 %.\n\nNous assistons \u00e0 un changement significatif au sein de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, sugg\u00e9rant qu’un virage vers des r\u00e9ductions de taux est imminent. L’argument est que la Fed est d\u00e9j\u00e0 “derri\u00e8re la courbe”, un sentiment qui va probablement faire pression \u00e0 la baisse sur le court terme des rendements dans les semaines \u00e0 venir. Avec le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux actuellement \u00e0 5,00 %, les march\u00e9s des produits d\u00e9riv\u00e9s commenceront \u00e0 \u00e9valuer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e d’une r\u00e9duction avant la fin de 2025.\n\nCette vision est renforc\u00e9e par les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes, notamment les r\u00e9visions \u00e0 la baisse des paies observ\u00e9es dans le dernier rapport sur l’emploi. Le rapport de d\u00e9but septembre 2025 a r\u00e9vis\u00e9 les deux mois pr\u00e9c\u00e9dents \u00e0 la baisse de 120 000 emplois au total, confirmant une tendance de refroidissement claire que les march\u00e9s soup\u00e7onnaient. Nous devrions nous attendre \u00e0 ce que la Fed agisse de mani\u00e8re proactive sur ce march\u00e9 du travail affaibli, plut\u00f4t que d’attendre des indicateurs d’inflation retard\u00e9s pour atteindre leur objectif.\n\n

Implications pour la Volatilit\u00e9 des Taux d’Int\u00e9r\u00eat<\/h3>\n\nCela cr\u00e9e une configuration pour les op\u00e9rations de hausse de la courbe des rendements. Bien que la perspective de r\u00e9ductions de taux ancre les taux \u00e0 court terme, la tendance \u00e0 vendre activement des titres adoss\u00e9s \u00e0 des hypoth\u00e8ques (MBS) exercera une pression \u00e0 la hausse sur les rendements \u00e0 long terme. Cette dynamique, o\u00f9 la politique mon\u00e9taire s’assouplit par des r\u00e9ductions de taux mais se resserre par le bilan, est inhabituelle et sugg\u00e8re des op\u00e9rations qui profitent d’un \u00e9cart croissant entre les rendements des obligations du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans et \u00e0 10 ans.\n\nLa concentration sur des facteurs structurels \u00e0 long terme comme le vieillissement de la population signifie que nous ne devrions pas \u00eatre trop pr\u00e9occup\u00e9s par le fait que l’inflation de base du PCE d’ao\u00fbt \u00e9tait encore \u00e0 2,8 %. La Fed semble pr\u00eate \u00e0 tol\u00e9rer une inflation mod\u00e9r\u00e9ment sup\u00e9rieure \u00e0 son objectif de 2 % pour \u00e9viter de provoquer un ralentissement \u00e9conomique important. C’est une strat\u00e9gie que nous avons d\u00e9j\u00e0 vue lors d’autres changements de politique, comme le passage d’augmentations \u00e0 des r\u00e9ductions en 2019.\n\nCe d\u00e9bat interne \u00e0 la Fed entre une approche graduelle sur les taux et une gestion active du bilan introduit une incertitude politique significative. Cet environnement est propice \u00e0 une plus grande volatilit\u00e9 des taux d’int\u00e9r\u00eat. Nous devrions envisager des strat\u00e9gies qui en profitent, comme acheter des options sur les contrats \u00e0 terme SOFR ou sur les obligations, car la sensibilit\u00e9 du march\u00e9 aux donn\u00e9es entrantes comme les demandes d’allocations ch\u00f4mage et les enqu\u00eates sur la fabrication sera accrue.\n\nDonc, notre positionnement devrait privil\u00e9gier des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme plus bas tout en se m\u00e9fiant de la partie longue de la courbe. Les strat\u00e9gies d’options pariant sur une r\u00e9duction par la Fed sont d\u00e9sormais plus attractives, mais la position restrictive concernant le bilan signifie qu’il est risqu\u00e9 de simplement investir \u00e0 long terme dans toutes les obligations. Nous devons rester vigilants face aux signes de tension sur le march\u00e9, notamment dans les march\u00e9s hypoth\u00e9caires, car toute vente active de MBS constituerait un changement de politique significatif.\n\n\n

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Michelle Bowman alerte sur la n\u00e9cessit\u00e9 d’une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat malgr\u00e9 une inflation persistante. Elle pr\u00e9conise une approche pro-active des politiques mon\u00e9taires face \u00e0 des conditions \u00e9conomiques en \u00e9volution. Quelles seront les cons\u00e9quences ? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-29556","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29556","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29556"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29556\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29556"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29556"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29556"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}