{"id":22540,"date":"2025-09-03T10:29:54","date_gmt":"2025-09-03T10:29:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/en-aout-lindice-pmi-des-services-de-la-zone-euro-a-chute-tandis-que-lindice-pmi-composite-a-atteint-un-sommet-de-12-mois-indiquant-une-resilience\/"},"modified":"2025-09-03T10:29:54","modified_gmt":"2025-09-03T10:29:54","slug":"en-aout-lindice-pmi-des-services-de-la-zone-euro-a-chute-tandis-que-lindice-pmi-composite-a-atteint-un-sommet-de-12-mois-indiquant-une-resilience","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/en-aout-lindice-pmi-des-services-de-la-zone-euro-a-chute-tandis-que-lindice-pmi-composite-a-atteint-un-sommet-de-12-mois-indiquant-une-resilience\/","title":{"rendered":"En ao\u00fbt, l’indice PMI des services de la zone euro a chut\u00e9, tandis que l’indice PMI composite a atteint un sommet de 12 mois, indiquant une r\u00e9silience."},"content":{"rendered":"Le PMI des services de la zone euro pour ao\u00fbt a enregistr\u00e9 50,5, en baisse par rapport \u00e0 51,0, atteignant un niveau bas de deux mois. Le PMI composite s’\u00e9levait \u00e0 51,0, un maximum pour l’ann\u00e9e, mais sugg\u00e9rant tout de m\u00eame une croissance \u00e9conomique marginale.\n\n

D\u00e9fis de la stagflation<\/h3>\nLa demande et les conditions d’emploi ont montr\u00e9 une am\u00e9lioration, mais l’inflation des co\u00fbts des intrants s’est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, faisant grimper les prix factur\u00e9s \u00e0 un sommet de quatre mois. Le secteur des services souffre de stagflation, la performance ayant diminu\u00e9 dans les grandes \u00e9conomies, avec un ralentissement en Espagne et en Italie, et une l\u00e9g\u00e8re contraction en Allemagne et en France.\n\nLa hausse des co\u00fbts des intrants indique des pressions inflationnistes croissantes, malgr\u00e9 une stabilit\u00e9 de l’inflation des prix de vente. L’emploi a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 dans l’ensemble, la France connaissant une croissance des emplois, contre des baisses en Italie, en Espagne et en Allemagne.\n\nLa productivit\u00e9 du travail diminue, ce qui pourrait affecter l’inflation. La Banque centrale europ\u00e9enne reste vigilante \u00e0 ces indicateurs \u00e9conomiques, surveillant l\u2019\u00e9volution de la productivit\u00e9 et des pressions inflationnistes.\n\nL’\u00e9conomie de la zone euro est coinc\u00e9e dans une p\u00e9riode de faible croissance, et les donn\u00e9es d’aujourd’hui confirment ce ralentissement. Bien que l’activit\u00e9 composite ait atteint un sommet de 12 mois, elle est \u00e0 peine en territoire d’expansion \u00e0 51,0. Le secteur des services, qui soutenait l’\u00e9conomie, montre d\u00e9sormais des signes de faiblesse avec son PMI \u00e0 un bas de deux mois de 50,5.\n\n

Impact sur la politique de la BCE<\/h3>\nCe qui est pr\u00e9occupant pour nous, c’est le retour des pressions inflationnistes, en particulier dans les services. Ce n’est pas juste un r\u00e9sultat d’enqu\u00eate ; l’estimation pr\u00e9liminaire d’Eurostat pour ao\u00fbt a montr\u00e9 que l’inflation globale a \u00e9t\u00e9 de 2,5 %, inversant une partie des progr\u00e8s r\u00e9alis\u00e9s plus t\u00f4t dans l’ann\u00e9e. Cette hausse \u00e9tait presque enti\u00e8rement due au secteur des services, qui s’av\u00e8re maintenant tr\u00e8s r\u00e9sistant.\n\nCela place la Banque centrale europ\u00e9enne dans une position tr\u00e8s difficile avant sa r\u00e9union plus tard ce mois-ci. Nous nous souvenons de la fa\u00e7on dont l’inflation a \u00e9chapp\u00e9 \u00e0 tout contr\u00f4le en 2022, et la BCE sera certaine de ne pas vouloir r\u00e9p\u00e9ter cette erreur. Elle a d\u00fb interrompre son cycle de r\u00e9duction des taux cet \u00e9t\u00e9, et ces nouvelles donn\u00e9es rendent d’autres r\u00e9ductions tr\u00e8s peu probables pour cette ann\u00e9e.\n\nPour nos positions, cela sugg\u00e8re que le potentiel \u00e0 la hausse des grands indices boursiers europ\u00e9ens comme le Euro STOXX 50 est d\u00e9sormais tr\u00e8s limit\u00e9. La menace de stagflation\u2014croissance faible associ\u00e9e \u00e0 une inflation persistante\u2014constitue un puissant vent contraire pour les b\u00e9n\u00e9fices et valorisations des entreprises. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente ou d’\u00e9tablir des spreads d’options de vente pour nous prot\u00e9ger contre un retournement si la BCE adopte un ton ferme sur l’inflation.\n\nNous devrions \u00e9galement examiner les march\u00e9s des taux d’int\u00e9r\u00eat, car ils pourraient \u00eatre trop confiants quant \u00e0 la position ferme de la BCE. Les futures sur les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme, comme les contrats EURIBOR de d\u00e9cembre, pourraient subir une vente si le march\u00e9 commence \u00e0 \u00e9liminer toute chance de r\u00e9duction des taux. Par cons\u00e9quent, toute rh\u00e9torique ou d\u00e9claration ferme de la part des responsables de la BCE pourrait donner un coup de fouet \u00e0 l’euro \u00e0 court terme, mais le contexte de faible croissance limiterait probablement toute importante remont\u00e9e.\n\n\n

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L’Eurozone fait face \u00e0 des d\u00e9fis de stagflation: le PMI des services est tomb\u00e9 \u00e0 un creux de deux mois, tandis que l’inflation des co\u00fbts d’entr\u00e9e menace la croissance. Quelles implications pour la BCE? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-22540","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22540","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22540"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22540\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22540"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22540"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22540"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}