{"id":22238,"date":"2025-08-28T04:29:32","date_gmt":"2025-08-28T04:29:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-plus-faible-demande-pour-lenchere-dobligations-a-2-ans-du-japon-depuis-2009-a-mis-en-evidence-un-interet-fragile-des-investisseurs\/"},"modified":"2025-08-28T04:29:32","modified_gmt":"2025-08-28T04:29:32","slug":"la-plus-faible-demande-pour-lenchere-dobligations-a-2-ans-du-japon-depuis-2009-a-mis-en-evidence-un-interet-fragile-des-investisseurs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/la-plus-faible-demande-pour-lenchere-dobligations-a-2-ans-du-japon-depuis-2009-a-mis-en-evidence-un-interet-fragile-des-investisseurs\/","title":{"rendered":"La plus faible demande pour l’ench\u00e8re d’obligations \u00e0 2 ans du Japon depuis 2009 a mis en \u00e9vidence un int\u00e9r\u00eat fragile des investisseurs."},"content":{"rendered":"L’ench\u00e8re r\u00e9cente des obligations \u00e0 deux ans du Japon a connu la plus faible demande depuis 2009. Le ratio des ench\u00e8res a chut\u00e9 \u00e0 son plus bas niveau depuis plus de 15 ans.\n\nDe plus, l’ench\u00e8re a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 l’\u00e9cart le plus large observ\u00e9 depuis 2023. Ce r\u00e9sultat refl\u00e8te un int\u00e9r\u00eat fragile pour les obligations d’\u00c9tat japonaises \u00e0 court terme.\n\n

Impact anticip\u00e9 de la hausse des taux<\/h3>\nCe r\u00e9sultat d’ench\u00e8re faible sugg\u00e8re que le march\u00e9 pr\u00e9voit une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat de la Banque du Japon (BoJ) plus t\u00f4t que pr\u00e9vu. Les investisseurs ne veulent pas acheter d’obligations \u00e0 court terme avec les rendements actuels car ils s’attendent \u00e0 des retours plus \u00e9lev\u00e9s prochainement. Ce sentiment renforce notre conviction que l’\u00e8re des taux ultra-bas touche \u00e0 sa fin.\n\nNous devrions donc nous positionner en faveur d’un yen plus fort, car des taux plus \u00e9lev\u00e9s attireront des flux de capitaux. Le yen a stagn\u00e9 pr\u00e8s du niveau de 165 par rapport au dollar pendant la majeure partie d’ao\u00fbt 2025, mais cette ench\u00e8re signale un potentiel tournant. Acheter des options d’achat sur le JPY ou des options de vente sur la paire USD\/JPY pourrait \u00eatre une strat\u00e9gie prudente dans les prochaines semaines.\n\nSur le march\u00e9 des taux, nous devrions envisager de parier sur une hausse des taux \u00e0 court terme en payant des swaps sur les taux d’int\u00e9r\u00eat en yen japonais. Les donn\u00e9es de la Bourse financi\u00e8re de Tokyo montrent que l’int\u00e9r\u00eat ouvert sur les futures Euroyen \u00e0 trois mois a augment\u00e9 de 12 % depuis juillet 2025, indiquant que davantage d’acteurs couvrent ou sp\u00e9culent sur une augmentation des taux. Vendre des futures des obligations d’\u00c9tat japonaises (JGB) est une autre fa\u00e7on directe d’exprimer ce point de vue.\n\n

Volatilit\u00e9 attendue du march\u00e9<\/h3>\nCette incertitude politique est susceptible d’accro\u00eetre la volatilit\u00e9 du march\u00e9. En se rem\u00e9morant mars 2024, lorsque la BoJ a mis fin \u00e0 sa politique de taux d’int\u00e9r\u00eat n\u00e9gatifs, l’indice de volatilit\u00e9 Nikkei a augment\u00e9 de plus de 25 % au cours du trimestre suivant. Nous pouvons nous attendre \u00e0 un sch\u00e9ma similaire, ce qui rend les positions longues en volatilit\u00e9 \u00e0 travers des straddles sur l’indice Nikkei 225 attrayantes.\n\nDes co\u00fbts d’emprunt plus \u00e9lev\u00e9s exerceront \u00e9galement des pressions sur les actions japonaises, en particulier dans les secteurs sensibles aux taux. Les rapports de b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9cents du deuxi\u00e8me trimestre 2025 montrent d\u00e9j\u00e0 que les entreprises immobili\u00e8res japonaises subissent une compression des marges, une tendance qui devrait s’acc\u00e9l\u00e9rer. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente protectrices sur le Nikkei 225 ou des ETFs sectoriels sp\u00e9cifiques pour nous prot\u00e9ger contre un potential d\u00e9clin.\n\n\n

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La demande pour les obligations \u00e0 deux ans du Japon est tomb\u00e9e \u00e0 son niveau le plus bas depuis 2009, signalant une probable hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat et une volatilit\u00e9 accrue sur le march\u00e9. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-22238","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22238","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22238"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22238\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22238"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22238"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22238"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}