{"id":22006,"date":"2025-08-24T23:28:42","date_gmt":"2025-08-24T23:28:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/nagel-a-souligne-que-des-taux-eleves-restent-probables-citant-lequilibre-economique-et-lindependance-des-banques-centrales\/"},"modified":"2025-08-24T23:28:42","modified_gmt":"2025-08-24T23:28:42","slug":"nagel-a-souligne-que-des-taux-eleves-restent-probables-citant-lequilibre-economique-et-lindependance-des-banques-centrales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/nagel-a-souligne-que-des-taux-eleves-restent-probables-citant-lequilibre-economique-et-lindependance-des-banques-centrales\/","title":{"rendered":"Nagel a soulign\u00e9 que des taux \u00e9lev\u00e9s restent probables, citant l’\u00e9quilibre \u00e9conomique et l’ind\u00e9pendance des banques centrales."},"content":{"rendered":"La d\u00e9claration de Joachim Nagel, membre de la BCE, indique qu’il y a une “barri\u00e8re \u00e9lev\u00e9e” pour d’\u00e9ventuelles r\u00e9ductions suppl\u00e9mentaires des taux, les taux d’inflation et de politique \u00e9tant \u00e0 2%. Cette position renforce l’euro, les march\u00e9s ne pr\u00e9voyant pas d’autres baisses de taux.\n\nNagel sugg\u00e8re que les taux resteront probablement inchang\u00e9s en septembre, malgr\u00e9 les difficult\u00e9s \u00e9conomiques de l’Allemagne. Il a soulign\u00e9 l’importance de l’ind\u00e9pendance des banques centrales, la d\u00e9crivant comme essentielle pour une politique mon\u00e9taire efficace, en raison des inqui\u00e9tudes concernant l’influence politique sur les autorit\u00e9s mon\u00e9taires.\n\n

\u00c9quilibre de la zone euro<\/h3>\n\nLors d’une interview au symposium de Jackson Hole de la Fed, Nagel a not\u00e9 l'”\u00e9quilibre” de la zone euro et a indiqu\u00e9 qu’il y avait peu de justification pour des r\u00e9ductions suppl\u00e9mentaires apr\u00e8s huit baisses d’un quart de point. Il a minimis\u00e9 la forte baisse du PIB allemand au deuxi\u00e8me trimestre, sugg\u00e9rant que la croissance pourrait reprendre d’ici 2026 avec une augmentation des d\u00e9penses publiques.\n\nSes commentaires renforcent les attentes du Conseil des gouverneurs de la BCE de maintenir sa position actuelle en septembre, refl\u00e9tant les d\u00e9cisions prises en juillet lorsque les taux sont rest\u00e9s inchang\u00e9s. L’importance de maintenir l’autonomie de la politique mon\u00e9taire reste un th\u00e8me central, alors que l’attention se concentre sur les pressions externes auxquelles la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine est confront\u00e9e.\n\nNous observons de forts signes que le cycle des baisses de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne est termin\u00e9 pour le moment. Avec la derni\u00e8re estimation pr\u00e9liminaire de l’inflation d’ao\u00fbt \u00e0 2,1%, juste au-dessus de l’objectif de 2%, le commentaire sugg\u00e8re une “barri\u00e8re \u00e9lev\u00e9e” pour tout assouplissement futur. Ce ton restrictif devrait soutenir les taux d’int\u00e9r\u00eat europ\u00e9ens \u00e0 court terme dans les semaines \u00e0 venir.\n\nPour ceux qui \u00e9changent l’euro, ce point de vue est favorable, sugg\u00e9rant une solidit\u00e9 par rapport aux monnaies ayant une perspective de banque centrale plus douce. Nous avons vu les march\u00e9s recalibrer agressivement les attentes d’assouplissement, la probabilit\u00e9 implicite d’une r\u00e9duction en septembre tombant maintenant en dessous de 15% contre plus de 50% le mois dernier. Les strat\u00e9gies d’options profitant d’un euro stable ou \u00e0 la hausse, telles que la vente de puts hors de la monnaie, pourraient \u00eatre envisag\u00e9es.\n\n

Changement sur les march\u00e9s des taux d’int\u00e9r\u00eat<\/h3>\n\nSur les march\u00e9s des taux d’int\u00e9r\u00eat, cela signale un moment pour r\u00e9duire les paris sur des baisses suppl\u00e9mentaires des taux. En regardant en arri\u00e8re, la BCE a effectu\u00e9 huit baisses cons\u00e9cutives \u00e0 partir de la mi-2024, donc cette pause repr\u00e9sente un changement significatif de politique. Nous nous attendons \u00e0 voir une pression de vente sur les contrats \u00e0 terme sur les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme comme les contrats Euribor, poussant leurs rendements implicites \u00e0 la hausse pour refl\u00e9ter la nouvelle position maintenue.\n\nNous devons surveiller de pr\u00e8s les donn\u00e9es \u00e9conomiques \u00e0 venir, car elles pr\u00e9sentent une image conflictuelle. Alors que l’inflation reste au centre des pr\u00e9occupations, l’\u00e9conomie allemande a diminu\u00e9 de 0,4% au deuxi\u00e8me trimestre, et le dernier indice PMI flash pour la zone euro est tomb\u00e9 \u00e0 49,7, indiquant une l\u00e9g\u00e8re contraction. Une nouvelle forte d\u00e9t\u00e9rioration de la croissance est le principal risque qui pourrait remettre en question cette nouvelle position restrictive.\n\nUne position ferme pourrait conduire \u00e0 une volatilit\u00e9 implicite plus faible dans les actifs libell\u00e9s en euros. Nous avons observ\u00e9 une dynamique similaire apr\u00e8s que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a suspendu son cycle de hausse des taux en 2023, ce qui a conduit \u00e0 une p\u00e9riode de n\u00e9gociation dans une fourchette. Les traders pourraient envisager de vendre de la volatilit\u00e9 par des strat\u00e9gies comme des straddles courts sur des indices s’ils estiment que la BCE restera pr\u00e9visible jusqu’\u00e0 l’automne.\n\n\n

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L’ECB maintient une position ferme sur les taux, avec peu d’attentes de nouvelles baisses, renfor\u00e7ant ainsi l’euro. Les march\u00e9s affichent une pr\u00e9vision stables pour septembre malgr\u00e9 les d\u00e9fis \u00e9conomiques allemands. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-22006","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22006","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=22006"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/22006\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=22006"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=22006"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=22006"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}