{"id":21982,"date":"2025-08-23T09:29:49","date_gmt":"2025-08-23T09:29:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/powell-a-discute-des-tendances-inflationnistes-des-dynamiques-du-marche-du-travail-de-la-croissance-economique-et-des-cadres-de-politique-monetaire-revises\/"},"modified":"2025-08-23T09:29:49","modified_gmt":"2025-08-23T09:29:49","slug":"powell-a-discute-des-tendances-inflationnistes-des-dynamiques-du-marche-du-travail-de-la-croissance-economique-et-des-cadres-de-politique-monetaire-revises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/powell-a-discute-des-tendances-inflationnistes-des-dynamiques-du-marche-du-travail-de-la-croissance-economique-et-des-cadres-de-politique-monetaire-revises\/","title":{"rendered":"Powell a discut\u00e9 des tendances inflationnistes, des dynamiques du march\u00e9 du travail, de la croissance \u00e9conomique et des cadres de politique mon\u00e9taire r\u00e9vis\u00e9s."},"content":{"rendered":"Ralentissement de la Croissance \u00c9conomique\n\nLa politique mon\u00e9taire reste restrictive, mais est plus proche d’une position neutre que l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Les risques pour l’inflation sont \u00e0 la hausse et pour l’emploi \u00e0 la baisse, n\u00e9cessitant une approche politique prudente. Le cadre r\u00e9vis\u00e9 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, mis \u00e0 jour en 2025, retire certains termes concernant le seuil bas de z\u00e9ro et adopte un ciblage flexible de l’inflation.\n\nLa R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale s’engage \u00e0 s’adapter, en veillant \u00e0 ce que les attentes d’inflation \u00e0 long terme soient bien ancr\u00e9es et \u00e0 maintenir un \u00e9quilibre lorsque les objectifs d’inflation et d’emploi ne sont pas align\u00e9s. Leur strat\u00e9gie est d’atteindre un maximum d’emplois et un objectif d’inflation de 2 % avec transparence et responsabilit\u00e9.\n\nVolatilit\u00e9 du March\u00e9 \u00e0 Venir\n\nLe message est que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est coinc\u00e9e entre une croissance ralentissante et une inflation persistante, cr\u00e9ant une incertitude significative. Cette position “proceed carefully” d\u00e9pendante des donn\u00e9es sugg\u00e8re une p\u00e9riode de volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s. Nous pensons qu’il est judicieux de se positionner pour cela \u00e0 travers des options, telles que l’achat d’\u00e9carts VIX ou de straddles sur le S&P 500 avant le rapport sur l’emploi de septembre, surtout que le VIX a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 pour se maintenir pr\u00e8s de 19.\n\nLe nouveau cadre de politique met effectivement de c\u00f4t\u00e9 l’id\u00e9e d’une r\u00e9action rapide avec des baisses de taux que beaucoup esp\u00e9raient. Avec l’inflation de base PCE \u00e0 2,9 % et de nouvelles pressions tarifaires, la barre pour assouplir la politique est d\u00e9sormais bien plus haute. Nous nous attendons \u00e0 ce que la courbe des taux s’aplatisse davantage ; l’\u00e9cart des Treasuries 2s10s, qui a r\u00e9cemment chut\u00e9 \u00e0 -15 points de base, devrait approfondir son inversion.\n\nLe risque que les tarifs entra\u00eenent davantage qu’un simple coup de pouce ponctuel des prix est sous-estim\u00e9. La Fed indique qu’elle ne laissera pas cela devenir une inflation persistante, mais nous constatons une pression \u00e0 la hausse sur les attentes d’inflation bas\u00e9es sur le march\u00e9. Par exemple, les taux de rupture \u00e0 5 ans ont d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 de 10 points de base \u00e0 2,4 % depuis l’annonce des tarifs, sugg\u00e9rant que les d\u00e9riv\u00e9s prot\u00e9geant contre une inflation sup\u00e9rieure aux attentes deviennent plus pr\u00e9cieux.\n\nAvec la croissance des emplois s’effondrant \u00e0 seulement 35 000 par mois et le PIB du premier semestre 2025 ralentissant \u00e0 1,2 %, les risques \u00e0 la baisse pour l’\u00e9conomie sont d\u00e9sormais la pr\u00e9occupation principale. Cet environnement est d\u00e9favorable aux secteurs cycliques qui d\u00e9pendent d’une forte expansion \u00e9conomique. Nous utilisons donc des options pour obtenir une exposition \u00e0 la baisse sur les indices industriels et de consommation discr\u00e9tionnaire, qui ont sous-perform\u00e9 lors du dernier cycle de r\u00e9sultats.\n\nLe cadre mis \u00e0 jour de la Fed, qui a retir\u00e9 le langage accommodant sur les “retards” li\u00e9s \u00e0 l’emploi, leur donne plus de marge de man\u0153uvre pour maintenir une politique stricte m\u00eame si le taux de ch\u00f4mage atteint 4,2 %. Ils ont explicitement r\u00e9tabli l’option d’une action pr\u00e9ventive si la croissance des salaires menace leur objectif d’inflation. Cela renforce notre opinion selon laquelle la banque centrale tol\u00e9rera plus de douleur \u00e9conomique qu’elle ne l’aurait fait sous ses pr\u00e9c\u00e9dentes directives de 2020.\n\n\n

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Le ralentissement de la croissance \u00e9conomique accro\u00eet l’incertitude, tandis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale adopte une approche prudente face \u00e0 l’inflation persistante. Pr\u00e9parez-vous \u00e0 la volatilit\u00e9 du march\u00e9 ! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-21982","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21982","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21982"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21982\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21982"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21982"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21982"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}