{"id":21938,"date":"2025-08-21T09:00:29","date_gmt":"2025-08-21T09:00:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/lippm-manufacturier-daout-en-allemagne-a-depasse-les-attentes-indiquant-une-croissance-economique-malgre-les-defis-auxquels-sont-confrontees-les-entreprises\/"},"modified":"2025-08-21T09:00:29","modified_gmt":"2025-08-21T09:00:29","slug":"lippm-manufacturier-daout-en-allemagne-a-depasse-les-attentes-indiquant-une-croissance-economique-malgre-les-defis-auxquels-sont-confrontees-les-entreprises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/lippm-manufacturier-daout-en-allemagne-a-depasse-les-attentes-indiquant-une-croissance-economique-malgre-les-defis-auxquels-sont-confrontees-les-entreprises\/","title":{"rendered":"L’IPPM manufacturier d’ao\u00fbt en Allemagne a d\u00e9pass\u00e9 les attentes, indiquant une croissance \u00e9conomique malgr\u00e9 les d\u00e9fis auxquels sont confront\u00e9es les entreprises."},"content":{"rendered":"Le dernier indice PMI manufacturier de l’Allemagne pour ao\u00fbt s’est \u00e9tabli \u00e0 49,9, d\u00e9passant les pr\u00e9visions de 48,8 et am\u00e9liorant le pr\u00e9c\u00e9dent de 49,1. L’indice PMI des services \u00e9tait l\u00e9g\u00e8rement en dessous des attentes \u00e0 50,1, en baisse par rapport au mois pr\u00e9c\u00e9dent qui \u00e9tait de 50,6, tandis que l’indice composite PMI a atteint 50,9, d\u00e9passant les pr\u00e9visions de 50,2 et l\u00e9g\u00e8rement au-dessus du pr\u00e9c\u00e9dent 50,6.\n\nLe secteur manufacturier a connu une expansion pendant six mois cons\u00e9cutifs, avec une croissance nette des nouvelles commandes. Les entreprises de ce secteur ont r\u00e9duit les emplois, ce qui pourrait contribuer \u00e0 une productivit\u00e9 et une comp\u00e9titivit\u00e9 am\u00e9lior\u00e9es. Les prix des intrants ont diminu\u00e9, influenc\u00e9s par la baisse des prix du p\u00e9trole et un euro fort, et certaines r\u00e9ductions de co\u00fbts ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9percut\u00e9es sur les clients.\n\n

D\u00e9fis du secteur des services<\/h3>\nEn revanche, le secteur des services a connu une augmentation des co\u00fbts, probablement en raison de la hausse des salaires, les entreprises parvenant \u00e0 r\u00e9percuter une partie de ces co\u00fbts sur les clients. Les stocks d’intrants dans le secteur manufacturier continuent de diminuer, sugg\u00e9rant une baisse de l’activit\u00e9 d’achat alors que les entreprises restent prudentes. Cette prudence persiste malgr\u00e9 la reprise en cours, face \u00e0 des d\u00e9fis tels que les droits de douane am\u00e9ricains et les incertitudes g\u00e9opolitiques.\n\nLa force inattendue du secteur manufacturier allemand sugg\u00e8re un potentiel positif pour les actions, en particulier l’indice DAX. Avec l’indice composite PMI montrant une croissance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, cela nous pousse \u00e0 envisager des positions optimistes. Cela s’aligne avec les chiffres r\u00e9cents de Destatis du mois dernier, montrant que la production industrielle s’\u00e9tait d\u00e9j\u00e0 stabilis\u00e9e au cours du deuxi\u00e8me trimestre de 2025.\n\nCes donn\u00e9es robustes donnent un coup de fouet \u00e0 l’euro, en particulier contre le dollar am\u00e9ricain. Une \u00e9conomie allemande r\u00e9siliente pourrait forcer la Banque centrale europ\u00e9enne \u00e0 retarder toute r\u00e9duction pr\u00e9vue des taux d’int\u00e9r\u00eat. Nous assistons d\u00e9j\u00e0 \u00e0 des ajustements sur les march\u00e9s mon\u00e9taires, avec la probabilit\u00e9 d’une r\u00e9duction des taux avant la fin de 2025 passant de 50 % \u00e0 moins de 30 % ce matin.\n\n

Implications pour les obligations<\/h3>\nNous devons faire preuve de prudence avec les obligations d’\u00c9tat allemandes, car une croissance plus forte et une inflation persistante dans le secteur des services pourraient faire monter les rendements. La divergence entre la baisse des prix \u00e0 la production et l’augmentation des co\u00fbts des services, qui selon les donn\u00e9es officielles ont atteint un taux annuel de 3,2 % en juillet 2025, cr\u00e9e une situation complexe. Pour l’instant, une r\u00e9silience \u00e9conomique inattendue risque d’exercer une pression \u00e0 la baisse sur les prix des Bunds.\n\nLa divergence entre un secteur manufacturier en reprise et une industrie des services en ralentissement sugg\u00e8re des opportunit\u00e9s dans des transactions sectorielles sp\u00e9cifiques. Les exportateurs industriels pourraient surperformer les entreprises de services ax\u00e9es sur le march\u00e9 national, qui sont confront\u00e9es \u00e0 des pressions salariales croissantes, comme confirm\u00e9 par les r\u00e9cents accords syndicaux. Cette tension interne, coupl\u00e9e \u00e0 une prudence continue des entreprises comme la r\u00e9duction d’emplois pour am\u00e9liorer la productivit\u00e9, pourrait \u00e9galement entra\u00eener une plus grande volatilit\u00e9 du march\u00e9.\n\nLa forte augmentation des nouvelles commandes manufacturi\u00e8res, atteignant son plus haut niveau depuis mars 2022, est particuli\u00e8rement significative. Nous nous souvenons de cette p\u00e9riode comme du d\u00e9but d’une grande incertitude g\u00e9opolitique et \u00e9conomique suite aux \u00e9v\u00e9nements en Ukraine, qui a terni le sentiment pendant des ann\u00e9es. Ce dernier point de donn\u00e9es pourrait signaler que nous commen\u00e7ons enfin \u00e0 sortir de cette stagnation industrielle \u00e0 long terme.\n\n\n

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L’Allemagne affiche une surprise avec un PMI manufacturier de 49,9, surpassant les attentes. Cette r\u00e9silience pourrait soutenir le DAX, mais pr\u00e9occupe les obligations face \u00e0 l’inflation des services. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-21938","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21938","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21938"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21938\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21938"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21938"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21938"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}