{"id":20236,"date":"2025-07-29T01:46:24","date_gmt":"2025-07-29T01:46:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-pboc-a-etabli-un-point-central-usd-cny-a-71511-inferieur-a-la-prevision-de-71891\/"},"modified":"2025-07-29T01:46:24","modified_gmt":"2025-07-29T01:46:24","slug":"la-pboc-a-etabli-un-point-central-usd-cny-a-71511-inferieur-a-la-prevision-de-71891","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/la-pboc-a-etabli-un-point-central-usd-cny-a-71511-inferieur-a-la-prevision-de-71891\/","title":{"rendered":"La PBOC a \u00e9tabli un point central USD\/CNY \u00e0 7,1511, inf\u00e9rieur \u00e0 la pr\u00e9vision de 7,1891."},"content":{"rendered":"La Banque populaire de Chine (PBOC) a fix\u00e9 le taux de r\u00e9f\u00e9rence USD\/CNY \u00e0 7.1511. Les analystes avaient estim\u00e9 ce taux \u00e0 7.1891.\n\nCe taux fait partie du syst\u00e8me de taux de change flottant g\u00e9r\u00e9 de la Chine, permettant au yuan de fluctuer dans une fourchette de +\/- 2 % autour de ce point central. Le taux de cl\u00f4ture pr\u00e9c\u00e9dent \u00e9tait de 7.1787.\n\nEn plus de fixer le taux de change, la PBOC a inject\u00e9 449,2 milliards de yuans dans le syst\u00e8me financier. Cette injection a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e par le biais de conventions de rachat invers\u00e9es \u00e0 7 jours, \u00e0 un taux d’int\u00e9r\u00eat de 1,40 %.\n\nAvec 214,8 milliards de yuans arrivant \u00e0 maturit\u00e9 aujourd’hui, l’injection nette se chiffre \u00e0 234,4 milliards de yuans. Ces actions refl\u00e8tent les efforts de la PBOC pour g\u00e9rer la liquidit\u00e9 et la valeur de la monnaie.\n\nNous consid\u00e9rons l’action de la banque centrale comme un message clair qu’elle d\u00e9fendra le yuan et ne tol\u00e9rera pas une d\u00e9pr\u00e9ciation rapide. Le fixing a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 bien plus solidement que les estimations du march\u00e9, montrant un engagement ferme envers la stabilit\u00e9. C’est un signal politique d\u00e9lib\u00e9r\u00e9 que les traders ne devraient pas contester.\n\nSimultan\u00e9ment, la grande injection nette de liquidit\u00e9s montre un accent sur le soutien \u00e0 l’\u00e9conomie domestique. L’institution essaie de maintenir les co\u00fbts d’emprunt internes bas pour stimuler la croissance tout en g\u00e9rant la valeur externe de la monnaie. Ce double mandat signifie que nous ne devrions pas interpr\u00e9ter la position forte de la monnaie comme un signal d’une politique mon\u00e9taire plus stricte dans l’ensemble.\n\nCette politique domestique de soutien est n\u00e9cessaire, car les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent une faiblesse \u00e9conomique persistante. L’Indice des prix \u00e0 la production (IPP) de la Chine, une mesure cl\u00e9 des prix \u00e0 la sortie des usines, a chut\u00e9 de 1,4 % en mai, marquant le 20\u00e8me mois cons\u00e9cutif de baisse. Ces pressions d\u00e9flationnistes donnent \u00e0 la banque toutes les raisons de maintenir une liquidit\u00e9 ample, m\u00eame en soutenant le yuan.\n\nPour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, ces fixations pr\u00e9visibles et solides sont con\u00e7ues pour r\u00e9duire la volatilit\u00e9 de la monnaie. Nous pensons que la strat\u00e9gie principale devrait consister \u00e0 vendre de la volatilit\u00e9, en \u00e9crivant notamment des options d’achat \u00e0 court terme sur la paire USD\/CNY. Cette position profite de la stabilit\u00e9 de la monnaie ou d’un l\u00e9ger renforcement, ce que les autorit\u00e9s orchestrent pr\u00e9cis\u00e9ment.\n\nCette approche est radicalement diff\u00e9rente du choc sur le march\u00e9 observ\u00e9 lors de la d\u00e9valuation de 2015. Les interventions d’aujourd’hui sont transparentes et m\u00e9thodiques, con\u00e7ues pour guider les attentes plut\u00f4t que de surprendre le march\u00e9. Nous devrions donc trader en accord avec la politique, anticipant un taux de change g\u00e9r\u00e9 et \u00e9voluant lentement.\n\nLa pression sous-jacente sur la monnaie demeure en raison de la divergence des politiques avec les \u00c9tats-Unis. Avec la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale qui devrait maintenir les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, le dollar am\u00e9ricain reste fort, cr\u00e9ant un obstacle fondamental. L’\u00e9cart important des taux d’int\u00e9r\u00eat est la raison principale pour laquelle la banque centrale doit intervenir de mani\u00e8re si \u00e9nergique et constante.\n\n\n

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La Banque populaire de Chine fixe le taux de r\u00e9f\u00e9rence USD\/CNY \u00e0 7,1511, loin des pr\u00e9visions, avec une injection massive de liquidit\u00e9s. La stabilit\u00e9 mon\u00e9taire face \u00e0 la faiblesse \u00e9conomique est essentielle. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-20236","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20236","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20236"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20236\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20236"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20236"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20236"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}