{"id":20200,"date":"2025-07-28T18:45:59","date_gmt":"2025-07-28T18:45:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/70-milliards-de-dollars-de-bons-a-cinq-ans-adjuges-a-3983-indiquant-une-demande-internationale-plus-faible-et-une-performance-moyenne\/"},"modified":"2025-07-28T18:45:59","modified_gmt":"2025-07-28T18:45:59","slug":"70-milliards-de-dollars-de-bons-a-cinq-ans-adjuges-a-3983-indiquant-une-demande-internationale-plus-faible-et-une-performance-moyenne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/70-milliards-de-dollars-de-bons-a-cinq-ans-adjuges-a-3983-indiquant-une-demande-internationale-plus-faible-et-une-performance-moyenne\/","title":{"rendered":"70 milliards de dollars de bons \u00e0 cinq ans adjug\u00e9s \u00e0 3,983 %, indiquant une demande internationale plus faible et une performance moyenne"},"content":{"rendered":"Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a vendu pour 70 milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor \u00e0 5 ans, avec un rendement maximum de 3,983 %. Lors de l’ench\u00e8re, le niveau WI \u00e9tait de 3,975 %, avec une diff\u00e9rence de +0,8 points de base par rapport \u00e0 la moyenne sur 6 mois de -0,3 points de base.\n\nLe ratio des offres par rapport \u00e0 la couverture \u00e9tait de 2,31x, inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne sur 6 mois de 2,39x. Les acheteurs directs repr\u00e9sentaient 29,5 %, au-dessus de la moyenne sur 6 mois de 18,9 %, tandis que les acheteurs indirects ont particip\u00e9 \u00e0 58,28 %, en dessous de la moyenne sur 6 mois de 70,1 %.\n\n

Participation des courtiers<\/h3>\nLes courtiers ont pris 12,23 %, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de leur moyenne sur 6 mois de 11,0 %. L’ench\u00e8re de bons du Tr\u00e9sor \u00e0 20 ans de la semaine derni\u00e8re a montr\u00e9 des acheteurs internationaux \u00e0 la moyenne sur 6 mois, contrairement aux ench\u00e8res r\u00e9centes.\n\nLes acheteurs nationaux ont compens\u00e9 la participation internationale r\u00e9duite, influen\u00e7ant la performance et la demande des ench\u00e8res.\n\nEn se basant sur les donn\u00e9es de l’ench\u00e8re de Michalowski, nous pensons que les taux d’int\u00e9r\u00eat pourraient augmenter \u00e0 court terme. La demande faible, signal\u00e9e par la diff\u00e9rence positive et le faible ratio des offres, indique que le march\u00e9 a du mal \u00e0 absorber la quantit\u00e9 de dettes \u00e9mises \u00e0 des prix actuels. Cela sugg\u00e8re que les prix des obligations sont susceptibles de baisser, et que les rendements devront augmenter pour attirer des acheteurs lors des ench\u00e8res suivantes.\n\nCe n’est pas un incident isol\u00e9, confirmant notre vision d’une tendance plus large. Les ench\u00e8res du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain pour 44 milliards de dollars de bons \u00e0 2 ans et 28 milliards de dollars de bons \u00e0 7 ans fin mai 2024 ont \u00e9galement connu une demande faible, affichant toutes deux des “queues” indiquant que les rendements ont d\u00fb augmenter pour vendre toute la dette. Ce sch\u00e9ma de lenteur \u00e0 travers diff\u00e9rentes maturit\u00e9s renforce l’id\u00e9e que le march\u00e9 est satur\u00e9 de dettes am\u00e9ricaines.\n\n

Emprunt et dette du gouvernement<\/h3>\nNous consid\u00e9rons que le probl\u00e8me fondamental est l’ampleur de l’emprunt gouvernemental. Le Bureau du budget du Congr\u00e8s projette que la dette f\u00e9d\u00e9rale d\u00e9tenue par le public atteindra 99 % du PIB national d’ici la fin de 2024 et continuera d’augmenter. Avec un tel flux d’approvisionnement massif, il est logique de s’attendre \u00e0 ce que les investisseurs exigent une meilleure compensation, poussant les rendements \u00e0 la hausse.\n\nAinsi, nous nous positionnons pour des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s via des march\u00e9s d\u00e9riv\u00e9s. Cela implique des strat\u00e9gies comme la vente \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme de bons du Tr\u00e9sor \u00e0 5 et 10 ans ou l’achat d’options de vente sur des ETF obligataires comme IEF. Les indicateurs de vente aux ench\u00e8res constamment faibles fournissent un fort signal que ces positions baissi\u00e8res sur les obligations sont justifi\u00e9es dans les semaines \u00e0 venir.\n\nLa diminution de l’int\u00e9r\u00eat des acheteurs \u00e9trangers, mise en \u00e9vidence par le faible niveau d’offres indirectes, a \u00e9galement des implications pour le dollar am\u00e9ricain. Une demande \u00e9trang\u00e8re r\u00e9duite pour nos obligations se traduit directement par une demande r\u00e9duite de dollars pour les acheter. Historiquement, les p\u00e9riodes de sentiment n\u00e9gatif des \u00e9trangers envers la dette am\u00e9ricaine ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 une faiblesse du dollar, rendant les positions visant \u00e0 parier contre le dollar attractives.\n\nL’incertitude actuelle sugg\u00e8re \u00e9galement une augmentation de la volatilit\u00e9 des taux d’int\u00e9r\u00eat. L’outil CME FedWatch indique que les march\u00e9s anticipent une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale qui restera sur la touche, cr\u00e9ant des tensions alors que de mauvaises donn\u00e9es \u00e9conomiques se heurtent \u00e0 une inflation persistante. Cet environnement rend l’achat d’options visant \u00e0 profiter d’un grand mouvement des taux, comme les straddles sur les contrats \u00e0 terme du Tr\u00e9sor, une strat\u00e9gie prudente pour se pr\u00e9munir contre un r\u00e9ajustement rapide du march\u00e9.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets live<\/a> et commencez \u00e0 trader<\/a> maintenant.<\/b>\n\n\n

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L’ench\u00e8re du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 une demande faible pour les obligations, entra\u00eenant une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat. Investisseurs, pr\u00e9parez-vous \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s obligataires ! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-20200","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20200","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=20200"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/20200\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=20200"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=20200"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=20200"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}