{"id":19477,"date":"2025-07-21T01:47:43","date_gmt":"2025-07-21T01:47:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-taux-de-reference-usd-cny-de-la-pboc-est-fixe-a-71522-different-de-lestimation-de-71784\/"},"modified":"2025-07-21T01:47:43","modified_gmt":"2025-07-21T01:47:43","slug":"le-taux-de-reference-usd-cny-de-la-pboc-est-fixe-a-71522-different-de-lestimation-de-71784","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-taux-de-reference-usd-cny-de-la-pboc-est-fixe-a-71522-different-de-lestimation-de-71784\/","title":{"rendered":"Le taux de r\u00e9f\u00e9rence USD\/CNY de la PBOC est fix\u00e9 \u00e0 7,1522, diff\u00e9rent de l’estimation de 7,1784."},"content":{"rendered":"La Banque Populaire de Chine (PBOC) a \u00e9tabli le taux de r\u00e9f\u00e9rence USD\/CNY aujourd’hui \u00e0 7.1522, contre une estimation de 7.1784. Cela suit un syst\u00e8me de taux de change flottant g\u00e9r\u00e9 o\u00f9 le yuan fluctue dans une bande de +\/- 2 % autour du point m\u00e9dian. La pr\u00e9c\u00e9dente cl\u00f4ture du yuan \u00e9tait de 7.1758.\n\nDe plus, la PBOC a inject\u00e9 170,7 milliards de yuans par le biais de Reverse Repos \u00e0 7 jours \u00e0 un taux de 1,4 %. Avec 226,2 milliards de yuans arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance aujourd’hui, il y a un drainage net de 55,5 milliards de yuans dans les op\u00e9rations sur le march\u00e9 ouvert. D’autres mises \u00e0 jour de la Chine incluent des taux de pr\u00eat prime inchang\u00e9s : 1 an \u00e0 3 % et 5 ans \u00e0 3,5 %.\n\nNous consid\u00e9rons le taux de r\u00e9f\u00e9rence, bien plus fort que pr\u00e9vu, de la banque centrale comme un message direct au march\u00e9. C’est une action d\u00e9lib\u00e9r\u00e9e pour ralentir la d\u00e9pr\u00e9ciation du yuan et signaler que les autorit\u00e9s ne tol\u00e9reront pas une vente rapide. Parier sur une forte baisse de la monnaie est maintenant un pari contre un d\u00e9cideur actif et d\u00e9termin\u00e9.\n\nLa banque a maintenant \u00e9tabli le point m\u00e9dian plus fort que les estimations des sondages pendant plus d’un mois, \u00e9tablissant un sch\u00e9ma d\u00e9fensif clair. Cette approche politique est compr\u00e9hensible compte tenu des derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques mixtes de mai, qui ont montr\u00e9 une hausse de 3,7 % des ventes au d\u00e9tail mais des baisses profondes dans l’investissement immobilier. Cette reprise in\u00e9gale justifie une approche prudente plut\u00f4t qu’un afflux de stimuli.\n\nDrainer de la liquidit\u00e9 par le biais d’op\u00e9rations sur le march\u00e9 ouvert tout en maintenant les taux de pr\u00eat cl\u00e9s renforce un th\u00e8me de stabilit\u00e9 plut\u00f4t que d’assouplissement agressif. Cette r\u00e9ponse mesur\u00e9e est tr\u00e8s diff\u00e9rente de l’assouplissement de panique observ\u00e9 lors des crises pass\u00e9es, comme la d\u00e9valuation majeure en 2015, sugg\u00e9rant un d\u00e9sir d’\u00e9viter de tels r\u00e9sultats chaotiques. Pour nous, cela signifie qu’un large rallye du march\u00e9 d\u00e9pendant d’un “bazooka” de stimulus est peu probable pour le moment.\n\nEn r\u00e9ponse, nous pensons que vendre des options d’achat hors de la monnaie sur le USD\/CNY est une strat\u00e9gie attrayante. Cette position profite des actions de la banque centrale cr\u00e9ant un plafond sur le taux de change, ce qui devrait r\u00e9duire la volatilit\u00e9 et permettre aux traders de percevoir une prime. Le soutien politique implicite rend une rupture soutenue au-dessus du niveau de 7,25 moins probable \u00e0 court terme.\n\nPour les d\u00e9riv\u00e9s actions, l’absence de r\u00e9duction des taux pourrait freiner le r\u00e9cent rallye des actions chinoises, en particulier dans l’indice Hang Seng qui a grimp\u00e9 de plus de 15 % depuis ses niveaux bas d’avril. Nous pensons que les traders devraient envisager d’acheter des options de vente protectrices sur des ETFs du march\u00e9 large. Cela offre une protection contre l’optimisme d\u00e9clinant alors que le march\u00e9 dig\u00e8re cette position politique r\u00e9serv\u00e9e.\n\nLe mouvement discret pour contr\u00f4ler les quotas de terres rares introduit un risque g\u00e9opolitique sp\u00e9cifique pour les cha\u00eenes d’approvisionnement mondiales, notamment dans le secteur des v\u00e9hicules \u00e9lectriques. Cela pourrait cr\u00e9er une volatilit\u00e9 cibl\u00e9e dans les entreprises fortement d\u00e9pendantes de ces mat\u00e9riaux. Nous envisagerions des options sur des titres technologiques ou automobiles individuels qui pourraient \u00eatre disproportionnellement affect\u00e9s par cette pression sur les cha\u00eenes d’approvisionnement.\n\n\n

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La Banque Populaire de Chine contr\u00f4le le yuan avec un taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 7.1522, influen\u00e7ant les march\u00e9s. D\u00e9couvrez comment cette strat\u00e9gie stable peut affecter les options et l’optimisme \u00e9conomique. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-19477","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19477","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19477"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19477\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19477"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19477"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19477"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}