{"id":19316,"date":"2025-07-17T23:47:04","date_gmt":"2025-07-17T23:47:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/christopher-waller-a-discute-du-taux-des-fonds-federaux-suggerant-3-tout-en-soulignant-les-ajustements-de-politique-bases-sur-les-donnees\/"},"modified":"2025-07-17T23:47:04","modified_gmt":"2025-07-17T23:47:04","slug":"christopher-waller-a-discute-du-taux-des-fonds-federaux-suggerant-3-tout-en-soulignant-les-ajustements-de-politique-bases-sur-les-donnees","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/christopher-waller-a-discute-du-taux-des-fonds-federaux-suggerant-3-tout-en-soulignant-les-ajustements-de-politique-bases-sur-les-donnees\/","title":{"rendered":"Christopher Waller a discut\u00e9 du taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux, sugg\u00e9rant 3 % tout en soulignant les ajustements de politique bas\u00e9s sur les donn\u00e9es."},"content":{"rendered":"Le gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Christopher Waller, a d\u00e9clar\u00e9 que la d\u00e9cision de r\u00e9duire les taux en juillet devrait \u00eatre suivie d’ajustements de politique bas\u00e9s sur les donn\u00e9es entrantes, \u00e9valu\u00e9es sur une base de r\u00e9union par r\u00e9union.\n\nIl a identifi\u00e9 un taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux \u00e0 long terme provisoire d’environ 3 %, reconnaissant l’incertitude de cette estimation, mais a not\u00e9 que les rendements des obligations \u00e0 long terme actuels n’indiquent pas de conditions financi\u00e8res particuli\u00e8rement laxistes.\n\nConcernant le bilan de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Waller a exprim\u00e9 qu’il n’y a pas d’urgence \u00e0 vendre des obligations hypoth\u00e9caires d\u00e9tenues par la Fed, qualifiant cela de processus lent avec peu d’enthousiasme pour des ventes agressives. Il a soulign\u00e9 que les signaux du march\u00e9 devraient dicter l’\u00e9tendue des r\u00e9ductions du bilan plut\u00f4t que des objectifs pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9s.\n\nWaller a \u00e9galement abord\u00e9 le r\u00f4le des stablecoins, les consid\u00e9rant comme une comp\u00e9tition ajout\u00e9e au sein du syst\u00e8me de paiement sans poser de risques syst\u00e9miques. Sur de potentielles futures positions, il a confirm\u00e9 n\u2019avoir re\u00e7u aucun contact de l’\u00e9quipe Trump concernant le poste de pr\u00e9sident de la Fed. Il a jug\u00e9 que les d\u00e9saccords internes entre les responsables de la Fed \u00e9taient b\u00e9n\u00e9fiques, tout en soulignant un engagement collectif \u00e0 pr\u00e9server l’ind\u00e9pendance de la banque centrale.\n\nSur la base des commentaires du gouverneur, nous devrions consid\u00e9rer une r\u00e9duction de taux en juillet comme une quasi-certitude. Les prix du march\u00e9 refl\u00e8tent cela, avec les donn\u00e9es de l’outil CME FedWatch de la mi-juillet montrant plus de 90 % de probabilit\u00e9 d’une r\u00e9duction de 25 points de base. Ce premier mouvement semble enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9 dans les contrats \u00e0 terme sur les taux d’int\u00e9r\u00eat du mois prochain.\n\nSon accent sur les donn\u00e9es entrantes pour les mouvements suivants introduit une incertitude significative pour la politique plus tard cette ann\u00e9e. Bien que l’indice des prix \u00e0 la consommation de juin ait ralenti \u00e0 3,0 % d’une ann\u00e9e sur l’autre, le march\u00e9 de l’emploi reste solide, avec le dernier rapport montrant l’ajout de 272 000 emplois, compliquant le r\u00e9cit de l’inflation. Nous pensons que cela rend les options qui parient sur la volatilit\u00e9 pour les r\u00e9unions de septembre et d\u00e9cembre, qui semblent actuellement sous-\u00e9valu\u00e9es, une strat\u00e9gie attrayante.\n\nLa r\u00e9cente baisse de l’indice MOVE, une mesure de la volatilit\u00e9 du march\u00e9 obligataire, \u00e0 des niveaux proches de deux ans semble inconsistant avec la vision de l’approche r\u00e9union par r\u00e9union. Cela sugg\u00e8re que le march\u00e9 est complaisant quant au chemin des taux au-del\u00e0 de l’\u00e9t\u00e9. Nous voyons une opportunit\u00e9 dans le positionnement pour un r\u00e9ajustement de la volatilit\u00e9, car tout point de donn\u00e9es surprenant pourrait provoquer de fortes variations dans la courbe des bons du Tr\u00e9sor.\n\nLa reconnaissance de l’incertitude autour du taux neutre \u00e0 long terme, qu’il estime proche de 3 %, devrait nous rendre prudents quant aux positions \u00e0 long terme sur les taux d’int\u00e9r\u00eat. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans se n\u00e9gocie dans une fourchette volatile entre 4,2 % et 4,7 % depuis des mois, refl\u00e9tant cette ambigu\u00eft\u00e9. Cela sugg\u00e8re que le taux terminal pour ce cycle de baisse est loin d’\u00eatre fix\u00e9.\n\nSon attitude accommodante sur la r\u00e9duction du bilan, en particulier le lent rythme des ventes d’obligations hypoth\u00e9caires, devrait agir comme un facteur de soutien pour les actifs \u00e0 risque. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale essaie clairement d’\u00e9viter une r\u00e9p\u00e9tition de la tension sur le march\u00e9 des repos de 2019, qui a \u00e9t\u00e9 en partie attribu\u00e9e \u00e0 une r\u00e9duction du bilan trop agressive. Cette approche mesur\u00e9e r\u00e9duit le risque d’un resserrement soudain des conditions financi\u00e8res en raison d’un resserrement quantitatif.\n\n\n

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Le gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Christopher Waller, souligne l’importance d’ajustements politiques bas\u00e9s sur les donn\u00e9es, avec une r\u00e9duction des taux probable en juillet. Comment naviguer dans cette incertitude financi\u00e8re? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-19316","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19316","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19316"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19316\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19316"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19316"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19316"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}