{"id":19006,"date":"2025-07-13T23:44:53","date_gmt":"2025-07-13T23:44:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-efforts-du-president-xi-pour-lutter-contre-la-deflation-gagnent-du-terrain-alors-que-les-marches-reagissent-positivement-et-que-des-reformes-se-profilent\/"},"modified":"2025-07-13T23:44:53","modified_gmt":"2025-07-13T23:44:53","slug":"les-efforts-du-president-xi-pour-lutter-contre-la-deflation-gagnent-du-terrain-alors-que-les-marches-reagissent-positivement-et-que-des-reformes-se-profilent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-efforts-du-president-xi-pour-lutter-contre-la-deflation-gagnent-du-terrain-alors-que-les-marches-reagissent-positivement-et-que-des-reformes-se-profilent\/","title":{"rendered":"Les efforts du pr\u00e9sident Xi pour lutter contre la d\u00e9flation gagnent du terrain alors que les march\u00e9s r\u00e9agissent positivement et que des r\u00e9formes se profilent."},"content":{"rendered":"Le r\u00e9cent changement de politique de la Chine vers l’\u00ab anti-involution \u00bb vise \u00e0 traiter la concurrence intense et non productive au sein de ses industries. Ce terme d\u00e9crit des rivalit\u00e9s excessives qui n’entra\u00eenent pas d’avanc\u00e9es, que le pr\u00e9sident Xi Jinping cherche \u00e0 r\u00e9guler dans des secteurs comme le solaire, les v\u00e9hicules \u00e9lectriques et l’acier. \n\nLe march\u00e9 a r\u00e9agi positivement, les actions chinoises continentales, en particulier le CSI 300, affichant une meilleure performance en juillet. Morgan Stanley montre maintenant une pr\u00e9f\u00e9rence pour les actions A par rapport aux cotations \u00e0 Hong Kong. Les entreprises dans le solaire et l’acier ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du potentiel de r\u00e9formes pour r\u00e9duire la surcapacit\u00e9 et am\u00e9liorer la rentabilit\u00e9.\n\n

D\u00e9fis de la mise en \u0153uvre des r\u00e9formes<\/h3>\nLa mise en \u0153uvre des r\u00e9formes s’av\u00e8re plus difficile par rapport aux efforts de 2015 \u00e0 2018 qui ciblaient des secteurs d’\u00c9tat comme le charbon et l’acier. Les probl\u00e8mes de surcapacit\u00e9 affectent d\u00e9sormais des industries priv\u00e9es concurrentielles, intensifiant les guerres de prix parmi des g\u00e9ants de la technologie comme Alibaba et JD.com. \n\nCorriger ces d\u00e9s\u00e9quilibres peut \u00e9galement n\u00e9cessiter d’augmenter la demande des consommateurs, un domaine o\u00f9 P\u00e9kin a rencontr\u00e9 des difficult\u00e9s. N\u00e9anmoins, les analystes notent l’ajustement de la politique gouvernementale comme une indication pr\u00e9coce d’actions suppl\u00e9mentaires pour traiter ces probl\u00e8mes \u00e9conomiques.\n\nCe qui est pr\u00e9sent\u00e9 ici est une volont\u00e9 de P\u00e9kin de ma\u00eetriser ce qui pourrait \u00eatre qualifi\u00e9 de concurrence destructrice\u2014un environnement o\u00f9 les entreprises, au lieu de se concentrer sur l’innovation ou l’\u00e9largissement des march\u00e9s, s’efforcent presque aveugl\u00e9ment de se sous-ench\u00e9rir les unes les autres. Cela a particuli\u00e8rement touch\u00e9 les secteurs de haute technologie et industriels o\u00f9 l’expansion a largement d\u00e9pass\u00e9 la demande. Xi semble tenter une recalibration : passer de la simple \u00e9chelle \u00e0 quelque chose de plus proche de la croissance durable.\n\nLes march\u00e9s ont rapidement saisi ces signaux. Nous avons vu des capitaux commencer \u00e0 se diriger vers l’int\u00e9rieur\u2014litt\u00e9ralement\u2014avec des flux d’actions favorisant les entreprises cot\u00e9es sur le continent. Cela ne repr\u00e9sente pas du bruit. Cela refl\u00e8te un soutien plus fort aux r\u00e9formes destin\u00e9es \u00e0 traiter le faible rendement en g\u00e9rant la mani\u00e8re dont la capacit\u00e9 est ajout\u00e9e dans des secteurs sensibles. Le r\u00e9sultat ? Des gains stables dans des indices comme le CSI 300, renfor\u00e7ant l’id\u00e9e que les entreprises nationales pourraient b\u00e9n\u00e9ficier une fois que la poussi\u00e8re se sera apais\u00e9e apr\u00e8s ces corrections de capacit\u00e9.\n\n

Chemin complexe des r\u00e9formes \u00e9conomiques<\/h3>\nCependant, le chemin \u00e0 suivre n’est pas lin\u00e9aire. R\u00e9former des entreprises d’\u00c9tat surdimensionn\u00e9es dans le charbon et l’acier il y a quelques ann\u00e9es semblait difficile \u00e0 l’\u00e9poque, mais elles \u00e9taient arguably plus faciles \u00e0 orienter\u2014command\u00e9es et moins redevables \u00e0 une r\u00e9elle concurrence. Cette fois, le champ de bataille comprend des entreprises priv\u00e9es agiles qui d\u00e9fendent f\u00e9rocement leur part de march\u00e9 \u00e0 court terme. Ce que nous voyons maintenant, c’est une inefficacit\u00e9 plus profonde et plus enracin\u00e9e dans des parties de l’\u00e9conomie qui sont trop grandes et trop r\u00e9parties pour \u00eatre corrig\u00e9es avec un seul outil politique. La concurrence entre les entreprises de plateforme, par exemple, a cr\u00e9\u00e9 des vagues de r\u00e9duction des prix plut\u00f4t que de l’innovation.\n\nLiu et son \u00e9quipe ont soulign\u00e9 le d\u00e9calage entre la production et la consommation r\u00e9elle. L’offre continue de cro\u00eetre parce que les incitations des entreprises restent orient\u00e9es vers l’expansion\u2014il y a du prestige et du capital politique en jeu. Mais le moteur de la consommation int\u00e9rieure tourne au ralenti. Cela ajoute une contrainte. Cela signifie \u00e9galement que l’ajustement de l’offre ne peut pas se faire dans un vide. Fermer simplement des usines ou arr\u00eater la construction ne peut am\u00e9liorer l’environnement commercial plus large \u00e0 moins que les m\u00e9nages n acqui\u00e8rent la confiance n\u00e9cessaire pour d\u00e9penser.\n\n\u00c0 court terme, nous soup\u00e7onnons que l’accent restera sur la communication. Faire savoir aux entreprises que la sur-investissement ne m\u00e8nera pas \u00e0 un soutien de l’\u00c9tat est une fa\u00e7on de freiner l’expansion. En m\u00eame temps, limiter les jeux de prix sp\u00e9culatifs dans le secteur technologique de d\u00e9tail ou dans les secteurs lourds en mati\u00e8res premi\u00e8res pourrait ramener une discipline tarifaire.\n\nLes traders de d\u00e9riv\u00e9s qui observent ces changements ont maintenant une opportunit\u00e9. Pendant les p\u00e9riodes de transition politique, la volatilit\u00e9 implicite tend \u00e0 se stabiliser avant que de nouvelles bases soient trouv\u00e9es. Parce que la direction du gouvernement, bien que difficile, est clairement indiqu\u00e9e\u2014la production doit refl\u00e9ter la demande r\u00e9elle\u2014la rotation sectorielle est susceptible de se poursuivre. Nous avons d\u00e9j\u00e0 vu les \u00e9carts entre les entreprises cot\u00e9es \u00e0 Hong Kong et celles cot\u00e9es \u00e0 Shanghai r\u00e9pondre en cons\u00e9quence.\n\nLes traders devraient quantifier la sensibilit\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices au volume par rapport aux prix. Les secteurs o\u00f9 les b\u00e9n\u00e9fices d\u00e9pendent presque enti\u00e8rement des faibles co\u00fbts et de tactiques de vente agressives peuvent \u00eatre sensibles aux chocs. D’autre part, les entreprises int\u00e9gr\u00e9es verticalement ou disciplin\u00e9es en capital\u2014celles qui g\u00e8rent d\u00e9j\u00e0 des op\u00e9rations l\u00e9g\u00e8res\u2014sont susceptibles de se retrouver en position favorable une fois que les pressions de surproduction diminueront.\n\nSe positionner autour de cela pourrait impliquer une exposition conditionnelle plut\u00f4t que des positions longues sur tout le secteur. Gardez \u00e0 l’esprit que le sentiment est encore li\u00e9 \u00e0 la capacit\u00e9 per\u00e7ue de P\u00e9kin \u00e0 stimuler la demande int\u00e9rieure. En l’absence de cela, la valorisation seule ne d\u00e9terminera pas les gagnants dans la prochaine phase de r\u00e9\u00e9quilibrage.\n\nNous notons \u00e9galement que les th\u00e8mes r\u00e9glementaires se r\u00e9pandent. Les mentions de \u00ab croissance rationnelle \u00bb et de \u00ab d\u00e9veloppement ax\u00e9 sur la qualit\u00e9 \u00bb deviennent plus fr\u00e9quentes dans les orientations des r\u00e9unions au niveau provincial et des agences centrales. Si ces directives se mettent en place dans les secteurs financiers ou de la sant\u00e9 ensuite, ces secteurs pourraient suivre le m\u00eame mod\u00e8le\u2014r\u00e9allocations soudaines dict\u00e9es par la politique, courtes fen\u00eatres de volatilit\u00e9, suivies de nouvelles plages se stabilisant.\n\nEn naviguant dans cela, nous surveillons les volumes de transactions dans les contrats \u00e0 terme li\u00e9s aux secteurs contraints par l’offre et \u00e9valuons comment les \u00e9carts \u00e9voluent entre les contrats \u00e0 court et \u00e0 long terme. Si les courbes \u00e0 court terme commencent \u00e0 signaler un resserrement, cela confirmera que la production r\u00e9agit enfin aux nouveaux signaux. Surveillons les changements de base.\n\n\n

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La Chine s’engage vers l’\u00ab Anti-involution \u00bb pour r\u00e9guler la concurrence excessive. Les r\u00e9formes promettent de stabiliser des secteurs cl\u00e9s, suscitant un int\u00e9r\u00eat croissant pour les actions A. L’avenir est incertain ! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-19006","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19006","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19006"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19006\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19006"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19006"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19006"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}