{"id":18974,"date":"2025-07-12T04:45:16","date_gmt":"2025-07-12T04:45:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-gestionnaires-de-reserves-ont-vendu-massivement-du-jpy-et-de-laud-tout-en-augmentant-leurs-avoirs-en-chf-et-en-adoptant-une-approche-prudente-vis-a-vis-de-la-demande-en-eur\/"},"modified":"2025-07-12T04:45:16","modified_gmt":"2025-07-12T04:45:16","slug":"les-gestionnaires-de-reserves-ont-vendu-massivement-du-jpy-et-de-laud-tout-en-augmentant-leurs-avoirs-en-chf-et-en-adoptant-une-approche-prudente-vis-a-vis-de-la-demande-en-eur","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-gestionnaires-de-reserves-ont-vendu-massivement-du-jpy-et-de-laud-tout-en-augmentant-leurs-avoirs-en-chf-et-en-adoptant-une-approche-prudente-vis-a-vis-de-la-demande-en-eur\/","title":{"rendered":"Les gestionnaires de r\u00e9serves ont vendu massivement du JPY et de l’AUD, tout en augmentant leurs avoirs en CHF et en adoptant une approche prudente vis-\u00e0-vis de la demande en EUR."},"content":{"rendered":"Au premier trimestre de 2025, les donn\u00e9es COFER ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que les gestionnaires de r\u00e9serves \u00e9taient de grands vendeurs de yen japonais (JPY) et de dollar australien (AUD). En m\u00eame temps, les avoirs en francs suisses (CHF) ont connu une forte augmentation, indiquant une pr\u00e9f\u00e9rence continue pour ce refuge face aux incertitudes g\u00e9opolitiques. \n\nLes r\u00e9serves mondiales en devises ont maintenu une part stable du dollar am\u00e9ricain (USD), soulignant sa force persistante dans les portefeuilles de r\u00e9serves. En revanche, la r\u00e9duction significative des avoirs en JPY et AUD indique des sorties structurelles continues. \n\nLes perspectives pour l’euro (EUR) apparaissent partag\u00e9es, avec une certaine prudence encore pr\u00e9sente parmi les gestionnaires de r\u00e9serves. Cependant, une enqu\u00eate r\u00e9cente sugg\u00e8re un sentiment am\u00e9lior\u00e9 envers l’EUR, indiquant qu’il pourrait y avoir des entr\u00e9es accrues dans le futur.\n\nL’article d\u00e9crit comment les institutions charg\u00e9es de g\u00e9rer les r\u00e9serves en devises ont effectu\u00e9 des mouvements importants au d\u00e9but de 2025. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, elles ont r\u00e9duit leurs positions en yen japonais et en dollar australien tout en augmentant leurs avoirs en franc suisse. Cela indique que ces institutions deviennent plus prudentes envers les devises per\u00e7ues comme plus expos\u00e9es aux fluctuations \u00e9conomiques ou aux impr\u00e9visibilit\u00e9s politiques et, en m\u00eame temps, elles se tournent vers des options qui tendent \u00e0 conserver leur valeur dans des situations tendues ou incertaines. Le dollar, quant \u00e0 lui, a conserv\u00e9 sa position de choix dominant\u2014les gestionnaires de r\u00e9serves ne s’en sont pas d\u00e9tourn\u00e9s, malgr\u00e9 les variations ailleurs.\n\nQuant \u00e0 l’\u00e9volution du dollar, sa dynamique dans les portefeuilles de r\u00e9serves signifie que nous devrions \u00eatre prudents avec les strat\u00e9gies \u00e0 d\u00e9couvert sur le dollar qui reposent uniquement sur le retour \u00e0 la moyenne. M\u00eame si la position de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale peut s’assouplir plus tard dans l’ann\u00e9e, les flux sugg\u00e8rent qu’un short trop pr\u00e9coce pourrait \u00eatre sanctionn\u00e9 par le manque de suivi. Any pullback will likely need a strong narrative catalyst, not just lower inflation prints or dovish speeches. Les divergences sur le march\u00e9 des options peuvent offrir un meilleur rapport risque-rendement ici que des positions au comptant.\n\nQuant \u00e0 l’euro, si le sentiment est vraiment en train de changer, le pricing de la volatilit\u00e9 dans les paires crois\u00e9es en EUR peut ne pas refl\u00e9ter pleinement l’\u00e9quilibre des r\u00e9sultats. Nous pourrions observer un resserrement sous-estim\u00e9 de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme si le repositionnement commence \u00e0 se mat\u00e9rialiser durant l’\u00e9t\u00e9. Pour l’instant, c’est davantage un \u00e9tat d’attente, mais nous ne devrions pas \u00e9carter l’id\u00e9e que les risques de queue se sont peut-\u00eatre l\u00e9g\u00e8rement att\u00e9nu\u00e9s dans la monnaie commune\u2014ouvrant la porte \u00e0 d’\u00e9ventuels \u00e9changes de calendrier ou \u00e0 une exposition haussi\u00e8re s\u00e9lective dans des \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 long terme.\n\nNous observons une recalibration du comportement des acteurs financiers les plus conservateurs, ce qui \u00e9tablit souvent le ton pour les autres. Cette recalibration devrait influencer la mani\u00e8re dont nous pla\u00e7ons notre propre risque, particuli\u00e8rement dans les secteurs o\u00f9 les th\u00e8mes macro\u00e9conomiques et les flux structurels se recoupent directement.\n\n\n

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En 2025, les gestionnaires de r\u00e9serves r\u00e9duisent leurs positions en yen et dollar australien, tandis que le franc suisse monte. La dynamique des devises r\u00e9v\u00e8le une prudence croissante face aux incertitudes \u00e9conomiques. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18974","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18974","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18974"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18974\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18974"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18974"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18974"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}