{"id":18846,"date":"2025-07-10T13:45:18","date_gmt":"2025-07-10T13:45:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/jose-luis-escriva-a-aborde-un-evenement-a-bilbao-discutant-de-lavenir-du-systeme-financier-europeen\/"},"modified":"2025-07-10T13:45:18","modified_gmt":"2025-07-10T13:45:18","slug":"jose-luis-escriva-a-aborde-un-evenement-a-bilbao-discutant-de-lavenir-du-systeme-financier-europeen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/jose-luis-escriva-a-aborde-un-evenement-a-bilbao-discutant-de-lavenir-du-systeme-financier-europeen\/","title":{"rendered":"Jose Luis Escriva a abord\u00e9 un \u00e9v\u00e9nement \u00e0 Bilbao, discutant de l’avenir du syst\u00e8me financier europ\u00e9en."},"content":{"rendered":"Jose Luis Escriva, le gouverneur de la Banque d’Espagne et membre du conseil de politique de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), prendra la parole lors d’un \u00e9v\u00e9nement \u00e0 Bilbao, en Espagne. La discussion portera sur “l’avenir du syst\u00e8me financier europ\u00e9en” et est pr\u00e9vue pour 07h00 GMT \/ 03h00, heure de l’Est des \u00c9tats-Unis.\n\nLa Banque centrale europ\u00e9enne am\u00e9liore sa communication autour de l’euro. Les pr\u00e9visions de Rabobank sugg\u00e8rent que le taux EUR\/USD pourrait atteindre 1,2 dans l’ann\u00e9e \u00e0 venir.\n\nLes remarques \u00e0 venir d’Escriva \u00e0 Bilbao interviennent \u00e0 un moment o\u00f9 la stabilit\u00e9 des devises et les efforts de r\u00e9forme structurelle dans la zone euro suscitent une attention accrue. En tant que gouverneur de la Banque d’Espagne et membre du conseil de politique de la BCE, ses commentaires devraient refl\u00e9ter des opinions consensuelles plut\u00f4t que des int\u00e9r\u00eats nationaux isol\u00e9s. \u00c9tant donn\u00e9 le sujet trait\u00e9\u2014l’orientation future du syst\u00e8me financier sur le continent\u2014les march\u00e9s pourraient s’int\u00e9resser \u00e0 toute suggestion concr\u00e8te concernant des changements institutionnels ou des strat\u00e9gies de r\u00e9gulation macroprudentielle, en particulier celles concernant la r\u00e9silience de l’union mon\u00e9taire.\n\nL’initiative de la BCE d’am\u00e9liorer sa communication autour de l’euro montre que les d\u00e9cideurs observent de pr\u00e8s la perception des devises, tant au niveau national qu’international. Cette insistance accrue sur la clart\u00e9 sugg\u00e8re que les responsables pr\u00e9parent les parties prenantes \u00e0 d’\u00e9ventuels changements, non seulement dans la direction des taux mais aussi dans les cadres politiques.\n\nLa pr\u00e9vision de Rabobank d’une hausse de la monnaie commune \u00e0 1,2 contre le dollar am\u00e9ricain au cours des douze prochains mois n’est pas simplement une hypoth\u00e8se\u2014elle repose sur des attentes de croissance relative, des diff\u00e9rences de taux d’int\u00e9r\u00eat, et un positionnement plus s\u00fbr dans les portefeuilles internationaux. Leur sc\u00e9nario semble prendre en compte une incertitude mondiale r\u00e9duite et une certaine compression des taux entre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la BCE.\n\nPour ceux d’entre nous engag\u00e9s \u00e0 court terme ou s’appuyant sur la volatilit\u00e9 des taux, toute tendance dans les d\u00e9clarations d’Escriva, m\u00eame implicite, pourrait servir d’indice pr\u00e9coce. Il faut penser davantage en termes de tonalit\u00e9 \u00e9volutive que de conclusions imm\u00e9diates. Si des mentions d’int\u00e9gration ou de r\u00e9forme institutionnelle apparaissent, les mod\u00e8les de tarification sensibles \u00e0 la corr\u00e9lation entre les classes d’actifs devront \u00eatre l\u00e9g\u00e8rement ajust\u00e9s. Les mouvements dans EUR\/USD, en particulier vers le bord sup\u00e9rieur de cette pr\u00e9vision de 1,2, pourraient d\u00e9s\u00e9quilibrer les contrats d’options libell\u00e9s en EUR hors des bandes de delta auparavant serr\u00e9es.\n\nDans les s\u00e9ances \u00e0 venir, les d\u00e9riv\u00e9s sensibles aux taux pourraient commencer \u00e0 refl\u00e9ter non seulement les attentes de fin d’ann\u00e9e mais aussi le sentiment autour de la rapidit\u00e9 du r\u00e9\u00e9quilibrage de la BCE. \u00c0 mesure que d’autres d\u00e9tails des d\u00e9cideurs \u00e9mergeront, gamma sera probablement la premi\u00e8re \u00e0 bouger. Attendre que la volatilit\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e rattrape son retard peut ne pas \u00eatre la meilleure approche si nous entrons d\u00e9j\u00e0 dans des gammes implicites plus larges. Observez les prix relatifs entre les maturit\u00e9s de f\u00e9vrier et d’avril pour avoir un aper\u00e7u pr\u00e9coce des sch\u00e9mas de revalorisation.\n\nEn termes de timing, \u00e9tant donn\u00e9 que le discours est pr\u00e9vu bien avant l’ouverture du march\u00e9 europ\u00e9en, les prix en heures de faible liquidit\u00e9 pourraient amplifier les mouvements m\u00eame \u00e0 partir de titres modestes. Cela renforce l’argument en faveur d’une avance des couvertures, surtout si les corr\u00e9lations nocturnes commencent \u00e0 s’\u00e9carter de mani\u00e8re perceptible.\n\nObservons de pr\u00e8s les \u00e9carts entre l’offre et la demande dans les contrats \u00e0 terme EUR\/USD \u00e0 la suite des commentaires. Un \u00e9largissement, m\u00eame au troisi\u00e8me chiffre d\u00e9cimal, pourrait indiquer que les op\u00e9rateurs se repositionnent en pr\u00e9vision d’une force euro soutenue ou d’une volatilit\u00e9 accrue. Analyser les matrices de corr\u00e9lation entre les actions europ\u00e9ennes et la monnaie unique pourrait \u00e9galement \u00eatre utile au cours des deux prochaines semaines. En g\u00e9n\u00e9ral, le lien se renforce lorsque les attentes autour de mouvements politiques coordonn\u00e9s augmentent.\n\nDans l’ensemble, au cours de semaines macro\u00e9conomiques plus calmes, des discours comme ceux-ci tendent \u00e0 avoir une influence disproportionn\u00e9e. Pour les prochaines sessions, notre mod\u00e9lisation devrait accorder plus d’importance aux indices verbaux et moins aux dynamiques historiques. Les traders pr\u00e9voyants pourraient envisager de r\u00e9duire leur exposition aux hypoth\u00e8ses centr\u00e9es sur le dollar et de r\u00e9\u00e9valuer des strat\u00e9gies de long straddle avec une pr\u00e9f\u00e9rence pour un euro plus fort.\n\n\n

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Jos\u00e9 Luis Escriv\u00e1, gouverneur de la Banque d’Espagne, s’exprime \u00e0 Bilbao sur l’avenir du syst\u00e8me financier europ\u00e9en. Attendez-vous \u00e0 des indicateurs cl\u00e9s sur la stabilit\u00e9 de l’euro. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18846","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18846","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18846"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18846\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18846"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18846"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18846"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}