{"id":18813,"date":"2025-07-10T04:46:04","date_gmt":"2025-07-10T04:46:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/trump-a-impose-un-tarif-de-50-sur-le-bresil-provoquant-une-chute-de-plus-de-2-de-la-valeur-du-real\/"},"modified":"2025-07-10T04:46:04","modified_gmt":"2025-07-10T04:46:04","slug":"trump-a-impose-un-tarif-de-50-sur-le-bresil-provoquant-une-chute-de-plus-de-2-de-la-valeur-du-real","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/trump-a-impose-un-tarif-de-50-sur-le-bresil-provoquant-une-chute-de-plus-de-2-de-la-valeur-du-real\/","title":{"rendered":"Trump a impos\u00e9 un tarif de 50 % sur le Br\u00e9sil, provoquant une chute de plus de 2 % de la valeur du r\u00e9al."},"content":{"rendered":"Le Br\u00e9sil fait face \u00e0 des d\u00e9fis en raison d’un tarif r\u00e9cemment impos\u00e9 de 50 % par les \u00c9tats-Unis, entra\u00eenant une baisse de plus de 2 % du real br\u00e9silien. Les \u00c9tats-Unis maintiennent un exc\u00e9dent commercial avec le Br\u00e9sil, ce qui sugg\u00e8re que le tarif vise des objectifs politiques plut\u00f4t qu’\u00e9conomiques.\n\nLe real continue de baisser apr\u00e8s l’annonce, ajoutant aux pertes ant\u00e9rieures. Au cours de la journ\u00e9e, des banques d’investissement ont averti des vuln\u00e9rabilit\u00e9s dans les march\u00e9s \u00e9mergents. J.P. Morgan a not\u00e9 des signaux de surachat dans les devises des march\u00e9s \u00e9mergents, tandis qu’UBS a mentionn\u00e9 que les actions des march\u00e9s \u00e9mergents ne tiennent pas pleinement compte des risques li\u00e9s aux tarifs.\n\nLe mouvement g\u00e9n\u00e9ral du taux de change USD\/BRL indique l’impact du tarif sur la devise br\u00e9silienne.\n\nNous avons observ\u00e9 une r\u00e9action marqu\u00e9e suite \u00e0 l’annonce de ce tarif, et les donn\u00e9es sont claires. La baisse du real br\u00e9silien, au-del\u00e0 du choc initial, sugg\u00e8re que les traders ont rapidement r\u00e9\u00e9valu\u00e9 leur exposition. \u00c9tant donn\u00e9 l’ampleur de la vente, ce que nous observons n’est pas un simple bruit\u2014cela refl\u00e8te un retrait des actifs risqu\u00e9s li\u00e9s aux \u00e9conomies en d\u00e9veloppement.\n\nLa mention de niveaux de surachat par Morgan n’\u00e9tait pas juste une note passag\u00e8re\u2014cela soulignait que beaucoup avaient peut-\u00eatre trop facilement suivi le rallye des march\u00e9s \u00e9mergents, sans se prot\u00e9ger ad\u00e9quatement. Leur analyse renforce notre vision que certaines positions sont devenues exag\u00e9r\u00e9es, surtout dans un contexte o\u00f9 la volatilit\u00e9 est sous-\u00e9valu\u00e9e. Lorsque les devises sont d\u00e9j\u00e0 en extension, il ne faut pas grand-chose\u2014une annonce, un changement de politique ou un sentiment fluctuant\u2014pour faire chuter l’ensemble du panier.\n\nDe plus, la justification du tarif ne correspond pas \u00e0 des d\u00e9s\u00e9quilibres commerciaux habituels. Cela soul\u00e8ve des risques diff\u00e9rents, plus difficiles \u00e0 \u00e9valuer : des motivations qui op\u00e8rent en dehors des tableaux et des bilans, avec des d\u00e9lais qui d\u00e9fient la logique de pr\u00e9vision standard. Lorsque la politique est guid\u00e9e moins par des chiffres et plus par de l’influence, les march\u00e9s peinent \u00e0 ancrer les attentes, et ce pont d’incertitude conduit \u00e0 un repositionnement plus brusque.\n\nRamos chez UBS souligne \u00e0 juste titre que les actions dans ces \u00e9conomies ne se sont pas ajust\u00e9es \u00e0 la nouvelle pression. Cela r\u00e9v\u00e8le un d\u00e9calage que nous ne pouvons ignorer : les actions reposant sur l’optimisme concernant le commerce et les flux transfrontaliers font maintenant l’objet d’une plus grande surveillance, mais toutes les \u00e9valuations ne refl\u00e8tent pas cette pression. Ce d\u00e9calage ne dure g\u00e9n\u00e9ralement pas longtemps. Typiquement, soit le march\u00e9 boursier s’ajuste rapidement, soit la pression se propage \u00e0 d’autres classes d’actifs\u2014des options montrant une premi\u00e8re tension.\n\nD\u00e9j\u00e0, nous avons remarqu\u00e9 un affaiblissement plus large au-del\u00e0 du BRL. Le mod\u00e8le de P\u00e1ez, qui suit la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 travers dix devises r\u00e9gionales, montre une pente distincte \u00e0 la hausse\u2014tout cela au cours des 36 derni\u00e8res heures. Si l’histoire est un guide, c’est g\u00e9n\u00e9ralement un signe que la couverture prend de l’ampleur, plut\u00f4t qu’une simple r\u00e9action impulsive. Ce n’est pas la vitesse cette fois-ci ; c’est l’ampleur.\n\nDe notre c\u00f4t\u00e9, nous surveillons les niveaux de corr\u00e9lation entre le BRL et les indices en Asie, pas seulement en Am\u00e9rique latine. Le resserrement de ces liaisons, m\u00eame \u00e0 court terme, est un signal d’alarme quand on consid\u00e8re \u00e0 quoi ressemble le commerce mondial. En termes simples : les gestionnaires d’actifs utilisant l’effet de levier \u00e0 travers les r\u00e9gions se retrouvent dans une situation o\u00f9 le risque se regroupe\u2014et cela rend tout changement de politique isol\u00e9 bien plus impactant que d’habitude. \n\nLes march\u00e9s d\u2019options montrent \u00e9galement des signaux. Nous avons vu la volatilit\u00e9 implicite d’un mois sur les options d’achat BRL augmenter, mais l’\u00e9cart s’est aplati, montrant une pr\u00e9f\u00e9rence pour l’assurance plut\u00f4t que pour les paris directionnels directs. Ce n’est pas seulement une r\u00e9ponse aux fluctuations des devises. C’est un signe que les participants se prot\u00e8gent contre une d\u00e9stabilisation plus large, un possible changement des r\u00e8gles ou des perturbations des flux de capitaux entre les grandes \u00e9conomies \u00e9mergentes. \n\nIl est pertinent de suivre comment se comportent les principaux paires de mati\u00e8res premi\u00e8res li\u00e9es aux march\u00e9s \u00e9mergents. Si le dollar canadien ou le dollar australien commencent \u00e0 r\u00e9pliquer des mod\u00e8les similaires \u00e0 ceux du BRL, alors ce n’est pas juste une histoire de commerce\u2014c’est une histoire de pression fiscale per\u00e7ue largement appliqu\u00e9e. \n\nPour l’instant, le timing est important. Avec la prochaine s\u00e9rie de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques attendue prochainement, notamment sur la production industrielle am\u00e9ricaine et les indicateurs de la cha\u00eene d’approvisionnement, nous pourrions voir une autre p\u00e9riode d’acc\u00e9l\u00e9ration. Tout ce qui sugg\u00e8re une recalibration de la demande am\u00e9ricaine, ou une reconstruction des stocks plus lente que pr\u00e9vu, ajoutera probablement plus de carburant \u00e0 cette situation. \n\n\u00c0 mesure que les prochaines sessions s’\u00e9coulent, les \u00e9carts de prix entre les march\u00e9s au comptant et \u00e0 terme pourraient se creuser davantage, en particulier dans les spreads d’\u00e9change li\u00e9s au BRL. C’est quelque chose qui est rarement remarqu\u00e9 jusqu’\u00e0 ce que cela commence \u00e0 impacter les hypoth\u00e8ses de marge ou d\u00e9clenche un ajustement dans des portefeuilles plus larges. Ici, les fluctuations n’affectent pas seulement les strat\u00e9gies de change\u2014elles mettent \u00e9galement la pression sur la position en revenu fixe en p\u00e9riph\u00e9rie.\n\n\n

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Les tarifs am\u00e9ricains de 50 % sur le Br\u00e9sil affaiblissent le real, r\u00e9v\u00e9lant une instabilit\u00e9 des march\u00e9s \u00e9mergents. Les investisseurs doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des ajustements de portefeuille face \u00e0 l\u2019incertitude croissante. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18813","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18813","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18813"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18813\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18813"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18813"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18813"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}