{"id":18795,"date":"2025-07-10T00:45:51","date_gmt":"2025-07-10T00:45:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/a-lheure-de-pointe-39-milliards-de-dollars-de-bons-du-tresor-a-10-ans-seront-mis-aux-encheres-par-le-tresor-americain\/"},"modified":"2025-07-10T00:45:51","modified_gmt":"2025-07-10T00:45:51","slug":"a-lheure-de-pointe-39-milliards-de-dollars-de-bons-du-tresor-a-10-ans-seront-mis-aux-encheres-par-le-tresor-americain","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/a-lheure-de-pointe-39-milliards-de-dollars-de-bons-du-tresor-a-10-ans-seront-mis-aux-encheres-par-le-tresor-americain\/","title":{"rendered":"\u00c0 l’heure de pointe, 39 milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans seront mis aux ench\u00e8res par le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain"},"content":{"rendered":"Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain est sur le point d’ench\u00e9rir 39 milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans. Les moyennes r\u00e9centes r\u00e9v\u00e8lent un ratio des offres \u00e0 la couverture de 2,56 fois.\n\nLes \u00e9l\u00e9ments de l’ench\u00e8re incluent un \u00e9cart de -0,7 points de base. Les acheteurs directs, ou investisseurs nationaux, repr\u00e9sentent 16,3 % des achats.\n\nLes acheteurs indirects, principalement internationaux, repr\u00e9sentent 71,7 % du total. Les courtiers constituent les 12,0 % restants.\n\nLa derni\u00e8re ench\u00e8re, r\u00e9alis\u00e9e le mois dernier, a atteint un rendement \u00e9lev\u00e9 de 4,421 %.\n\nLa prochaine ench\u00e8re de 39 milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor \u00e0 10 ans refl\u00e8te un engagement constant d’un ensemble bien r\u00e9parti de participants. Le ratio des offres \u00e0 la couverture, qui en moyenne est de 2,56, sugg\u00e8re que la demande reste stable : chaque dollar offert correspond \u00e0 plus de deux dollars et demi d\u2019offres. Ce ratio n\u2019est ni tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 ni faible ; il indique un app\u00e9tit stable qui ne n\u00e9cessite pas d’interventions.\n\nLa derni\u00e8re ench\u00e8re s’est termin\u00e9e avec un \u00e9cart de -0,7 points de base. Un \u00e9cart n\u00e9gatif signifie que le rendement final \u00e9tait l\u00e9g\u00e8rement plus favorable\u2014c’est-\u00e0-dire plus bas\u2014que ce que le march\u00e9 attendait \u00e0 la date limite des offres. Cela signifie que les ench\u00e9risseurs \u00e9taient pr\u00eats \u00e0 payer un peu plus, montrant un certain confort avec des taux \u00e0 long terme proches des niveaux de cl\u00f4ture, ce qui est mod\u00e9r\u00e9ment encourageant pour ceux qui surveillent le sentiment de risque.\n\nLes acheteurs directs, principalement des institutions nationales comme des fonds de pension ou des fonds communs de placement, ont acquis un peu plus de 16 % de l’offre totale. Ils ont maintenu un taux de participation assez constant ces derniers trimestres, ce qui indique qu’ils pourraient continuer \u00e0 s’engager m\u00eame en cas de volatilit\u00e9 des taux. Les acheteurs indirects, qui sont principalement des banques centrales \u00e9trang\u00e8res et des soci\u00e9t\u00e9s d’investissement \u00e0 l’\u00e9tranger, ont domin\u00e9 l’achat avec une part d\u00e9passant 70 %. Leur implication est saisonni\u00e8rement \u00e9lev\u00e9e, en particulier lorsque la politique de la Fed semble progressivement r\u00e9v\u00e9l\u00e9e et que le risque associ\u00e9 au dollar ne laisse pas pr\u00e9sager de surprises ind\u00e9sirables.\n\nLes courtiers, c’est-\u00e0-dire les banques participant \u00e0 l’ench\u00e8re, ont absorb\u00e9 le reste, soit environ 12 %. Cela est relativement bas, illustrant que le march\u00e9 n’a eu aucun mal \u00e0 dig\u00e9rer le volume sans risque d’entreposage pour les courtiers. En g\u00e9n\u00e9ral, des allocations plus \u00e9lev\u00e9es aux courtiers peuvent indiquer une demande plus faible, mais ici, la part plus mince qu’ils ont prise est l\u00e9g\u00e8rement favorable.\n\nL’ench\u00e8re pr\u00e9c\u00e9dente s’est conclue \u00e0 un rendement de 4,421 %. C’est loin des niveaux bas de 2020, mais dans le contexte d’une pause dans la campagne de resserrement de la Fed, cela n’a pas non plus rencontr\u00e9 de forte r\u00e9sistance. Ceux qui surveillent les rendements pourraienty trouver un certain calme dans le fait que les ench\u00e8res ne peinent pas \u00e0 trouver l’\u00e9quilibre malgr\u00e9 la mont\u00e9e des primes de terme.\n\nLorsque nous \u00e9valuons la couverture des courtiers \u00e0 seulement 12 %, cela r\u00e9duit directement le besoin de couvertures de position suppl\u00e9mentaires. Essentiellement, les bureaux ne d\u00e9tiennent pas d’inventaire excessif. Par cons\u00e9quent, nous devrions nous attendre \u00e0 un impact minimal sur les ajustements quotidiens.\n\nEn r\u00e9sum\u00e9, nous avons observ\u00e9 une allocation stable de l’offre sans d\u00e9clencher de recalcul des risques per\u00e7us, des positions ou de la forme de la courbe. Les flux restent orient\u00e9s vers les utilisateurs finaux plut\u00f4t que vers les interm\u00e9diaires. Pour ceux qui surveillent les \u00e9changes de calendrier ou construisent des op\u00e9rations sur la courbe, ce mod\u00e8le d’ench\u00e8re offre des points d’ancrage \u00e0 int\u00e9grer directement dans notre planification.\n\n\n

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Les \u00c9tats-Unis vont prochainement ench\u00e9rir 39 milliards de dollars en obligations \u00e0 10 ans. Une demande stable se dessine, avec un taux de couverture de 2,56 et une participation internationale forte. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18795","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18795","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18795"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18795\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18795"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18795"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18795"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}