{"id":18774,"date":"2025-07-09T17:45:20","date_gmt":"2025-07-09T17:45:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/trump-devrait-devoiler-dautres-lettres-de-tarification-mais-le-marche-le-considere-avec-scepticisme\/"},"modified":"2025-07-09T17:45:20","modified_gmt":"2025-07-09T17:45:20","slug":"trump-devrait-devoiler-dautres-lettres-de-tarification-mais-le-marche-le-considere-avec-scepticisme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/trump-devrait-devoiler-dautres-lettres-de-tarification-mais-le-marche-le-considere-avec-scepticisme\/","title":{"rendered":"Trump devrait d\u00e9voiler d’autres lettres de tarification, mais le march\u00e9 le consid\u00e8re avec scepticisme."},"content":{"rendered":"Donald Trump a annonc\u00e9 son intention de d\u00e9voiler au moins sept lettres visant des pays avec des taux de tarifs \u00e9lev\u00e9s, avec une date limite du 1er ao\u00fbt. Ces mesures devraient \u00eatre communiqu\u00e9es aujourd’hui, d’autres pays pouvant faire face \u00e0 des tarifs plus tard dans la journ\u00e9e.\n\nMalgr\u00e9 cette annonce, le march\u00e9 la consid\u00e8re principalement comme une menace vide peu probable de se concr\u00e9tiser d’ici la date limite fix\u00e9e. Les investisseurs et les analystes restent sceptiques quant \u00e0 la mise en \u0153uvre de ces tarifs dans le climat \u00e9conomique actuel.\n\nL’intention de Trump d’envoyer des avertissements formels concernant les ajustements tarifaires, ciblant sp\u00e9cifiquement les pays qui imposent des barri\u00e8res commerciales plus \u00e9lev\u00e9es contre les \u00c9tats-Unis, semble surtout motiv\u00e9e par un poids politique plut\u00f4t qu’une cons\u00e9quence \u00e9conomique imm\u00e9diate. La date limite propos\u00e9e du 1er ao\u00fbt est prise avec un certain scepticisme sur les march\u00e9s, en raison du manque d’ex\u00e9cution observ\u00e9 dans des annonces similaires pr\u00e9c\u00e9dentes.\n\nLes march\u00e9s ont r\u00e9agi en cons\u00e9quence. La volatilit\u00e9 des actions reste faible, avec une volatilit\u00e9 implicite des options sur indices boursiers proche de niveaux r\u00e9cents bas. Il n’y a pas eu de r\u00e9ajustement marqu\u00e9 dans les \u00e9carts calendaires ou la skew, ce qui sugg\u00e8re que les traders d’options ne croient pas \u00e0 une disruption imm\u00e9diate.\n\nL’implication plus large est que l’incertitude politique, surtout lorsqu’elle est aliment\u00e9e par de telles menaces cibl\u00e9es, ne d\u00e9clenche pas automatiquement un repositionnement tactique sur les march\u00e9s des d\u00e9riv\u00e9s. Au lieu de cela, ce sont la confirmation de ces menaces \u2014 ou une r\u00e9p\u00e9tition de signaux similaires \u2014 qui commence \u00e0 introduire un mouvement directionnel dans les taux, le cr\u00e9dit, ou la volatilit\u00e9 des devises.\n\nPour ceux qui surveillent les produits sensibles aux taux, le signal reste que les flux commerciaux mondiaux ne devraient probablement pas entra\u00eener de changements de politique mon\u00e9taire dans les semaines \u00e0 venir. Les \u00e9carts de swap et les options Eurodollar ne montrent pas de couverture anticipatoire align\u00e9e avec une liquidit\u00e9 en resserrement ou des attentes de taux modifi\u00e9es. Cela indique que les participants se tiennent pr\u00eats, jusqu’\u00e0 ce qu’un r\u00e9el changement de politique soit op\u00e9r\u00e9.\n\nLes indicateurs de risque multi-actifs\u2014particuli\u00e8rement dans les \u00e9carts de rendement \u00e9lev\u00e9 et les taux \u00e0 court terme\u2014sont neutres. Cela donne une lecture utile pour les options \u00e0 court terme, les traders se basant davantage sur des donn\u00e9es micro-\u00e9conomiques ou des flux \u00e9nerg\u00e9tiques que sur ces menaces macro\u00e9conomiques. Le segment avant de la courbe indique qu’il n’y a pas de risque d’inflation domestique li\u00e9 aux tarifs qui n’aurait d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 pris en compte et d\u00e9compens\u00e9.\n\nLa volatilit\u00e9 \u00e0 long terme est l’endroit o\u00f9 certains ajustements pr\u00e9coces pourraient avoir du sens. Se positionner \u00e0 plus long terme, surtout sur des \u00e9ch\u00e9ances de trois \u00e0 six mois, devra tenir compte des effets secondaires potentiels en cas d’imposition de droits de douane en retour. Ce n’est pas parce que cela est s\u00fbr d’arriver, mais parce que cet horizon temporel capture les r\u00e9ajustements post-\u00e9lectoraux, o\u00f9 les discours peuvent se transformer rapidement en r\u00e9alit\u00e9 politique.\n\nLa skew hebdomadaire reste presque plate sur les taux et seulement modeste sur les devises\u2014probablement parce qu’aucune r\u00e9gion unique n’est per\u00e7ue comme une cible \u00e9crasante pour l’instant. Cela nous laisse de la place pour nous concentrer sur des op\u00e9rations de carry et de r\u00e9silience, avec peu de couverture \u00e0 la baisse n\u00e9cessaire. Acheter de la volatilit\u00e9 ici serait co\u00fbteux et pr\u00e9matur\u00e9, \u00e0 moins d’anticiper r\u00e9ellement une forte d\u00e9t\u00e9rioration des flux commerciaux.\n\nIl est judicieux de garder un \u0153il sur les donn\u00e9es de positionnement quotidien, en particulier la gamma des courtiers, pour voir si le sentiment \u00e9volue vers la couverture d’un rebond inattendu. Mais pour l’instant, le cas de base est que ceci n’est qu’un bruit. L’\u00e9mission de produits structur\u00e9s a repris \u00e0 son rythme habituel, et les swaps de d\u00e9faut de cr\u00e9dit sur les exportateurs r\u00e9gionaux ne se sont pas \u00e9largis. Le sentiment est stable, pas d\u00e9fensif.\n\nEn analysant les mouvements des grands d\u00e9tenteurs d’actifs, il faut se tourner vers les flux de fonds et les changements d’int\u00e9r\u00eats ouverts, notamment dans les contrats \u00e0 terme sur indices mondiaux et les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Ceux-ci montreront si une couverture \u00e0 court terme se produit en sous-main. Historiquement, ces lettres et menaces, lorsqu’elles ne sont pas appliqu\u00e9es, s’effacent rapidement de la m\u00e9moire du march\u00e9\u2014effac\u00e9es par les chiffres de l’emploi, l’IPC, ou les titres des banques centrales.\n\nCes annonces r\u00e9centes devraient donc \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es davantage comme un th\u00e9\u00e2tre politique que comme une r\u00e9alit\u00e9 commerciale.\n\n\n

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Trump menace des tarifs, mais les march\u00e9s demeurent sceptiques face \u00e0 ces menaces per\u00e7ues comme du th\u00e9\u00e2tre politique. L’incertitude ambiante ne pousse pas encore \u00e0 des repositionnements tactiques. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18774","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18774","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18774"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18774\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18774"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18774"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18774"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}