{"id":18756,"date":"2025-07-09T10:44:54","date_gmt":"2025-07-09T10:44:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-pboc-prevoit-de-fixer-le-taux-de-reference-usd-cny-a-71806-selon-les-estimations-de-reuters\/"},"modified":"2025-07-09T10:44:54","modified_gmt":"2025-07-09T10:44:54","slug":"la-pboc-prevoit-de-fixer-le-taux-de-reference-usd-cny-a-71806-selon-les-estimations-de-reuters","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/la-pboc-prevoit-de-fixer-le-taux-de-reference-usd-cny-a-71806-selon-les-estimations-de-reuters\/","title":{"rendered":"La PBOC pr\u00e9voit de fixer le taux de r\u00e9f\u00e9rence USD\/CNY \u00e0 7,1806, selon les estimations de Reuters."},"content":{"rendered":"La Banque Populaire de Chine (PBOC) est responsable de la d\u00e9termination du point m\u00e9dian quotidien du yuan, \u00e9galement connu sous le nom de renminbi (RMB). La PBOC utilise un syst\u00e8me de taux de change flottant contr\u00f4l\u00e9, permettant au yuan de fluctuer dans une plage contr\u00f4l\u00e9e autour d’un taux de r\u00e9f\u00e9rence central.\n\nChaque matin, la PBOC \u00e9tablit un point m\u00e9dian pour le yuan par rapport \u00e0 un panier de devises, principalement le dollar am\u00e9ricain. Les facteurs influents comprennent l’offre et la demande sur le march\u00e9, les indicateurs \u00e9conomiques et les fluctuations du march\u00e9 international. Ce point m\u00e9dian guide les activit\u00e9s de trading quotidiennes.\n\n

Plage de Trading du Yuan<\/h3>\nLe yuan peut \u00e9voluer dans une fourchette de +\/- 2 % autour du point m\u00e9dian. Cela lui permet d’appr\u00e9cier ou de d\u00e9pr\u00e9cier d’un maximum de 2 % au cours d’une journ\u00e9e de trading. La PBOC peut ajuster cette fourchette, en fonction des conditions \u00e9conomiques et des objectifs de politique.\n\nSi la valeur du yuan s’approche des limites de la fourchette ou rencontre une volatilit\u00e9 excessive, la PBOC pourrait intervenir. Cette intervention consiste \u00e0 acheter ou vendre du yuan pour stabiliser sa valeur, assurant un ajustement progressif de la position de march\u00e9 de la monnaie.\n\n

Mise en Place du Point M\u00e9dian et Implications sur le March\u00e9<\/h3>\nCe qui est particuli\u00e8rement pertinent ici, c’est comment ce point m\u00e9dian est \u00e9tabli. Ce n’est pas arbitraire. La banque centrale prend en compte les mouvements de devise de la veille, ainsi que des signaux \u00e9conomiques plus larges et des changements dans les flux de capitaux internationaux. Bien que le syst\u00e8me semble en partie automatique, la prise de d\u00e9cision humaine joue encore un r\u00f4le important. Les interventions ne sont pas routini\u00e8res, mais lorsque la volatilit\u00e9 des prix s’\u00e9tire trop, c’est \u00e0 ce moment que la PBOC pourrait intervenir.\n\nCela nous am\u00e8ne \u00e0 nous attendre \u00e0 ce que la volatilit\u00e9 du yuan reste relativement mesur\u00e9e \u00e0 moins que la pression \u00e9conomique ne pousse le point m\u00e9dian \u00e0 changer. Quand ce changement se produit, il a tendance \u00e0 affecter les paires voisines, en particulier celles sensibles aux monnaies asiatiques. Au fur et \u00e0 mesure que le point m\u00e9dian change \u2013 de mani\u00e8re progressive ou soudaine \u2013 nous constatons que certains sch\u00e9mas de trading li\u00e9s \u00e0 la volatilit\u00e9 implicite ou aux couvertures delta deviennent plus sensibles.\n\nLe mod\u00e8le r\u00e9cent a montr\u00e9 que les points m\u00e9dians ont \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9s l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 la baisse au cours de plusieurs sessions. Cela n’affecte pas seulement les march\u00e9s au comptant \u2013 cela entra\u00eene \u00e9galement une augmentation de la pression sur les contrats \u00e0 terme, mettant \u00e0 l’\u00e9preuve les positions trop avanc\u00e9es. Nous avons d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9 un resserrement des vols implicites offshore \u00e0 un mois en r\u00e9ponse \u00e0 l’approche calme de la PBOC, une preuve indirecte de la mani\u00e8re dont ils ont communiqu\u00e9 leurs intentions malgr\u00e9 une transparence limit\u00e9e. La r\u00e9alit\u00e9 est que nous travaillons dans des limites connues, et ces bandes de prix ne cr\u00e9ent rien d’autre qu’un casino.\n\nR\u00e9cemment, les investisseurs surveillent de pr\u00e8s toute d\u00e9viation qui pourrait indiquer un assouplissement ou un resserrement futur. Alors que certains analystes projettent r\u00e9cemment plus de tol\u00e9rance pour la d\u00e9pr\u00e9ciation, d’autres \u2013 comme Liu \u2013 soulignent que la stabilit\u00e9 demeure un objectif prioritaire. Lorsque Liu a mis en avant la volont\u00e9 de la PBOC de maintenir l’ordre sur les march\u00e9s des changes, ce n’\u00e9tait pas une exag\u00e9ration ; les courbes de volatilit\u00e9 \u00e0 terme ont presque suivi cette position \u00e0 chaque point.\n\n\u00c9tant donn\u00e9 cette situation, il semble prudent de r\u00e9\u00e9valuer l’exposition \u00e0 Gamma, en particulier dans les structures USD\/CNH aux extr\u00eames des mouvements quotidiens. Un biais dans les options \u00e0 court terme pourrait commencer \u00e0 favoriser des co\u00fbts de protection plus \u00e9lev\u00e9s \u00e0 la hausse si les nouvelles penchent vers un assouplissement prudent. Le biais de retournement des risques a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 ajust\u00e9 subtilement.\n\nSi vous suivez les d\u00e9veloppements de la seconde moiti\u00e9 du mois, il est judicieux de se concentrer sur la formation \u00e9ventuelle d’un sch\u00e9ma autour des fixes de points m\u00e9dians cons\u00e9cutifs. Toute r\u00e9p\u00e9tition au-del\u00e0 de trois sessions \u2013 de plus en plus observ\u00e9e dans le pass\u00e9 \u2013 a tendance \u00e0 alerter sur les positions. Les corr\u00e9lations entre actifs renforcent cette perspective : lorsque le trading du dollar onshore diverge de la tarification des contrats \u00e0 terme offshore pendant deux jours cons\u00e9cutifs, les \u00e9carts se resserrent, mais le retour peut \u00eatre rapide et soudain si la liquidit\u00e9 s’ass\u00e8che trop vite.\n\nLes donn\u00e9es concr\u00e8tes seront plus importantes que jamais. Il est judicieux de surveiller non seulement les indicateurs publi\u00e9s, mais aussi les flux de r\u00e8glement. Les divergences peuvent agir comme des avertissements pr\u00e9coces bien avant que les ajustements ne se refl\u00e8tent dans le fixing officiel. De m\u00eame, si les points d’\u00e9change commencent \u00e0 s’accentuer, et que nous continuons \u00e0 trader pr\u00e8s des limites, cela pourrait \u00eatre un indice pour r\u00e9duire les expositions au carry, surtout l\u00e0 o\u00f9 les dur\u00e9es s’\u00e9tendent au-del\u00e0 des d\u00e9lais affect\u00e9s par les actions mon\u00e9taires.\n\nCe n’est pas le moment de rechercher des rendements \u00e0 l’aveugle. La bande de fluctuation contr\u00f4l\u00e9e, dans la pratique, limite les opportunit\u00e9s pour des mouvements sauvages dans les volatilit\u00e9s implicites. Bien que certains \u00e9carts demeurent attrayants, ils le sont pr\u00e9cis\u00e9ment parce que la probabilit\u00e9 d’intervention continue les soutient \u2013 un rappel \u00e0 ne pas deviner sans raison.\n\n\n

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D\u00e9couvrez comment la Banque Populaire de Chine r\u00e9gule le taux de change du yuan avec un syst\u00e8me de fluctuations contr\u00f4l\u00e9es. Les ajustements influencent les march\u00e9s et les strat\u00e9gies d’investissement. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18756","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18756","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18756"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18756\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18756"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18756"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18756"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}