{"id":18747,"date":"2025-07-09T08:44:55","date_gmt":"2025-07-09T08:44:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-gouverneur-adjoint-andrew-hauser-a-commente-lincertitude-economique-mondiale-et-la-resilience-surprenante-des-marches-malgre-les-tarifs\/"},"modified":"2025-07-09T08:44:55","modified_gmt":"2025-07-09T08:44:55","slug":"le-gouverneur-adjoint-andrew-hauser-a-commente-lincertitude-economique-mondiale-et-la-resilience-surprenante-des-marches-malgre-les-tarifs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-gouverneur-adjoint-andrew-hauser-a-commente-lincertitude-economique-mondiale-et-la-resilience-surprenante-des-marches-malgre-les-tarifs\/","title":{"rendered":"Le gouverneur adjoint Andrew Hauser a comment\u00e9 l’incertitude \u00e9conomique mondiale et la r\u00e9silience surprenante des march\u00e9s malgr\u00e9 les tarifs."},"content":{"rendered":"Le vice-gouverneur de la Banque de r\u00e9serve d’Australie a not\u00e9 un degr\u00e9 de grande incertitude dans l’\u00e9conomie mondiale. Il est surprenant de voir comment les march\u00e9s semblent ignorer cette incertitude et progresser malgr\u00e9 tout.\n\nLes effets des droits de douane devraient \u00eatre profonds, affaiblissant potentiellement la croissance mondiale. En Australie, l’impact initial de ces droits de douane semble minimal \u00e0 ce stade.\n\n

Pr\u00e9occupations commerciales initiales<\/h3> \nBien qu’\u00e9tant au d\u00e9but de la situation, les pr\u00e9occupations commerciales les plus graves ne se sont pas encore manifest\u00e9es. L’impact \u00e0 long terme reste ind\u00e9termin\u00e9, mais les observations actuelles n’indiquent pas de cons\u00e9quences s\u00e9v\u00e8res imm\u00e9diates.\n\nNous reconnaissons, d’apr\u00e8s les r\u00e9cents commentaires des banques centrales\u2014une observation remarqu\u00e9e par Bullock\u2014que les march\u00e9s, du moins pour l’instant, semblent exceptionnellement indiff\u00e9rents \u00e0 l’ambigu\u00eft\u00e9 \u00e9conomique plus large. Il y a beaucoup d’incertitude, mais les investissements continuent \u00e0 circuler relativement sans crainte. Cette d\u00e9connexion entre le risque per\u00e7u et le comportement du march\u00e9 peut rendre la tarification particuli\u00e8rement d\u00e9licate pour ceux d’entre nous dont l’exposition est li\u00e9e au temps.\n\nLes restrictions commerciales, en particulier les droits de douane, ont tendance \u00e0 se manifester lentement au d\u00e9but, comme si le v\u00e9ritable effet mettait du temps \u00e0 se faire sentir dans les cha\u00eenes d’approvisionnement. L’id\u00e9e que l’Australie est jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent rest\u00e9e en dehors de la zone d’impact ne signifie pas que nous devrions y voir un signe de r\u00e9silience. Plus probablement, nous assistons \u00e0 des effets retard\u00e9s. Ce n’est pas toujours instantan\u00e9 ; souvent, l’ajustement se produit de mani\u00e8re sporadique\u2014avec les entreprises r\u00e9duisant les stocks, modifiant les sources ou redirigeant les envois\u2014avant m\u00eame que les indicateurs macro\u00e9conomiques commencent \u00e0 le signaler.\n\nIl a signal\u00e9 que les changements les plus perturbateurs ne se sont pas encore produits. Cela repr\u00e9sente un enjeu pour la tarification future. Cela signifie que, bien que les volatilit\u00e9s \u00e0 court terme puissent se contracter en raison du manque de chocs imm\u00e9diats, plus loin dans la courbe, l’incertitude devrait, pour ainsi dire, exiger une prime plus \u00e9lev\u00e9e. Rien n’a encore cass\u00e9, mais cela ne signifie pas que la structure est solide.\n\n

Implications futures pour le march\u00e9<\/h3> \nLes participants au march\u00e9 se sont accroch\u00e9s \u00e0 la notion de r\u00e9silience\u2014peut-\u00eatre trop t\u00f4t. Lorsque les orientations sont floues ou soumises \u00e0 des d\u00e9veloppements ext\u00e9rieurs, les pr\u00e9visions tendent \u00e0 prendre du retard par rapport aux mouvements r\u00e9els, entra\u00eenant des rendements d\u00e9cevants. \u00c9tant donn\u00e9 les commentaires sur les r\u00e9serves concernant la croissance mondiale, il est raisonnable de penser que les couvertures restent sous-\u00e9valu\u00e9es. On a le sentiment que nous sous-estimons la persistance des tensions commerciales, surtout en l’absence d’une explosion initiale.\n\nPour ceux qui suivent de pr\u00e8s les expositions li\u00e9es \u00e0 la macro\u00e9conomie, il est utile de r\u00e9\u00e9valuer la sensibilit\u00e9 future non seulement des actifs risqu\u00e9s, mais aussi des taux et des produits de mati\u00e8res premi\u00e8res qui alimentent des hypoth\u00e8ses d’inflation plus larges. Les droits de douane peuvent fausser les co\u00fbts des intrants de mani\u00e8re asym\u00e9trique, mettre sous pression certains secteurs et finalement d\u00e9former les hypoth\u00e8ses de base que nous utilisons dans nos mod\u00e8les. L’erreur de pr\u00e9vision, dans ce cas, augmente de mani\u00e8re exponentielle avec le temps plut\u00f4t que lin\u00e9airement.\n\nNous observons de pr\u00e8s comment les effets secondaires commencent \u00e0 se manifester. Ce ne sont pas les donn\u00e9es \u00e9conomiques de premier niveau qui nous prennent g\u00e9n\u00e9ralement au d\u00e9pourvu\u2014c’est le repositionnement qui se produit lorsque les march\u00e9s se r\u00e9alignent autour d’inflexions inattendues. Le calme initial ne garantit pas un chemin sans heurts. Les prochaines semaines offrent peu de catalyseurs macro\u00e9conomiques, ce qui fait de cette p\u00e9riode une fen\u00eatre possible pour structurer des transactions avec un risque-rendement asym\u00e9trique. Optiquement, de nombreux actifs risqu\u00e9s sont tarifi\u00e9s comme si la volatilit\u00e9 \u00e0 long terme s’effondrait. Cela n’est pas soutenu par les fondamentaux.\n\nAinsi, alors que l’incertitude persiste et que l’image \u00e0 long terme reste non r\u00e9solue, la p\u00e9riode actuelle pourrait \u00eatre mieux utilis\u00e9e pour exploiter les d\u00e9s\u00e9quilibres de positionnement et affiner l’exposition \u00e0 court terme plut\u00f4t que de s’engager financi\u00e8rement sur la base de la stabilit\u00e9.\n\n\n

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Malgr\u00e9 une incertitude \u00e9conomique mondiale croissante, les march\u00e9s semblent indiff\u00e9rents. Attention, les effets des tarifs pourraient frapper plus tard, perturbant les pr\u00e9visions financi\u00e8res! Ne soyez pas trop confiants. – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18747","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18747","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18747"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18747\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18747"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18747"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18747"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}