{"id":18664,"date":"2025-07-08T07:45:09","date_gmt":"2025-07-08T07:45:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/lors-dune-interview-warsh-a-plaide-pour-des-taux-dinteret-plus-bas-et-un-changement-dans-les-politiques-economiques-et-la-pensee\/"},"modified":"2025-07-08T07:45:09","modified_gmt":"2025-07-08T07:45:09","slug":"lors-dune-interview-warsh-a-plaide-pour-des-taux-dinteret-plus-bas-et-un-changement-dans-les-politiques-economiques-et-la-pensee","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/lors-dune-interview-warsh-a-plaide-pour-des-taux-dinteret-plus-bas-et-un-changement-dans-les-politiques-economiques-et-la-pensee\/","title":{"rendered":"Lors d’une interview, Warsh a plaid\u00e9 pour des taux d’int\u00e9r\u00eat plus bas et un changement dans les politiques \u00e9conomiques et la pens\u00e9e."},"content":{"rendered":"L’ancien gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Warsh, a discut\u00e9 des droits de douane et de l’inflation lors d’une interview avec Fox, exprimant sa sympathie pour certaines politiques sous Trump. Warsh a sugg\u00e9r\u00e9 un changement dans les politiques \u00e9conomiques et l’approche, soulignant que l’inflation actuelle provient de la croissance de la monnaie plut\u00f4t que de salaires \u00e9lev\u00e9s.\n\nWarsh a mentionn\u00e9 des mesures pass\u00e9es pendant la crise de 2008, lorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a baiss\u00e9 les taux \u00e0 z\u00e9ro et a mis en \u0153uvre un assouplissement quantitatif. Il a not\u00e9 qu’augmenter le bilan d’un trillion de dollars \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9 comme \u00e9quivalent \u00e0 une baisse de 50 points de base \u00e0 l’\u00e9poque.\n\n

R\u00e9duction du Bilan<\/h3>\nWarsh a propos\u00e9 que la r\u00e9duction du bilan de quelques milliards de dollars, en coordination avec le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, pourrait agir comme une r\u00e9duction significative des taux. Il a soutenu que cette approche stimulerait l’\u00e9conomie r\u00e9elle, malgr\u00e9 la bonne sant\u00e9 des conditions du march\u00e9 financier, comme un march\u00e9 des introductions en bourse en pleine effervescence.\n\nSelon Warsh, l’abondance de monnaie profite actuellement davantage au secteur financier qu’\u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle. Il a insist\u00e9 sur le fait qu’une v\u00e9ritable stimulation \u00e9conomique pourrait \u00eatre atteinte par des actions qui r\u00e9duisent efficacement les taux et favorisent la croissance \u00e9conomique.\n\nL’id\u00e9e principale des remarques de Warsh tourne autour du diagnostic des causes de l’inflation actuelle, non pas comme un r\u00e9sultat de spirales salariales \u2014 ce que certains craignaient \u2014 mais plut\u00f4t en raison d’une expansion excessive de l’offre mon\u00e9taire. Cela d\u00e9tourne en effet l’attention des march\u00e9s du travail et la place sur les interventions mon\u00e9taires ant\u00e9rieures, en particulier celles li\u00e9es aux injections de liquidit\u00e9s par le biais d’achats d’actifs. Il semble \u00e9tablir un lien direct entre les d\u00e9cisions mon\u00e9taires prises pendant la phase de reprise post-2008 et les pressions inflationnistes actuelles.\n\nIl souligne \u00e9galement qu’apr\u00e8s le crash de 2008, les actions agressives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u2014 notamment la r\u00e9duction des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 pr\u00e8s de z\u00e9ro et l’initiation d’achats massifs d’actifs \u2014 ont agi comme un soutien d’urgence pour la liquidit\u00e9. Il pr\u00e9sente ces achats d’actifs comme des baisses de taux sous un autre nom, estimant qu’une expansion du bilan de la Fed d’un trillion de dollars \u00e9quivaut \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e0 une r\u00e9duction de 50 points de base. Cela ne se limite pas \u00e0 une perspective r\u00e9trospective ; cela pr\u00e9pare le terrain pour sa recommandation actuelle.\n\n

Coordination des Politiques Budg\u00e9taires et Mon\u00e9taires<\/h3>\nSa suggestion ? Trouver un moyen de reproduire l’effet des baisses de taux sans changer r\u00e9ellement les taux. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, il favorise une r\u00e9duction du bilan de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, mais pas isol\u00e9ment : il voit cela fonctionner le mieux en \u00e9troite coordination avec le Tr\u00e9sor. La nuance ici est importante : il ne se contente pas d’appeler \u00e0 un resserrement quantitatif plus rapide. Au contraire, il plaide pour une coordination cibl\u00e9e entre les d\u00e9cideurs budg\u00e9taires et mon\u00e9taires, visant \u00e0 d\u00e9placer l’exc\u00e8s de liquidit\u00e9 des march\u00e9s financiers vers l’\u00e9conomie r\u00e9elle. Le d\u00e9tail que cela pourrait b\u00e9n\u00e9ficier davantage aux secteurs non financiers a son importance, surtout puisqu’il reconna\u00eet que les march\u00e9s de capitaux sont d\u00e9j\u00e0 vivants, citant un environnement sain pour les introductions en bourse comme exemple.\n\nIl est donc essentiel de reconna\u00eetre o\u00f9 le capital s’est accumul\u00e9. Une grande partie ne s’est pas traduite par la cr\u00e9ation d’emplois ou l’investissement physique, mais plut\u00f4t vers des actifs \u2014 des actions, des placements priv\u00e9s, des instruments num\u00e9riques \u2014 tout ce qui a un potentiel de rendement. La position de Warsh remet en question si ce capital remplit encore sa fonction macro\u00e9conomique pr\u00e9vue. Pour ceux d’entre nous qui \u00e9valuent activement le risque, cela a des implications non seulement sur la volatilit\u00e9 attendue mais aussi sur les primes de liquidit\u00e9.\n\nEn regardant vers l’avenir, si les banques centrales commencent \u00e0 r\u00e9duire leurs bilans de mani\u00e8re plus affirm\u00e9e \u2014 sur la base de l’id\u00e9e que cela peut agir comme un levier cach\u00e9 pour le resserrement \u2014 l’\u00e9conomie r\u00e9elle pourrait r\u00e9agir diff\u00e9remment par rapport aux hausses de taux conventionnelles. Cela nous pousse naturellement \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer notre exposition \u00e0 la dur\u00e9e. Cela signifie \u00e9galement que les taux implicites dans les structures d\u00e9riv\u00e9es pourraient ne pas capturer pleinement cet \u00e9l\u00e9ment de resserrement, surtout si la communication publique des banques centrales est att\u00e9nu\u00e9e.\n\nNous devons \u00e9galement garder un \u0153il attentif sur les tendances d’\u00e9mission du Tr\u00e9sor. Si la coordination entre les autorit\u00e9s budg\u00e9taires et mon\u00e9taires devient plus qu’une simple rh\u00e9torique, et que la Fed soutient activement ou m\u00eame fa\u00e7onne les \u00e9missions par le biais d’une r\u00e9duction strat\u00e9gique de son bilan, alors les r\u00e9sultats des courbes pourraient \u00eatre abrupts et rapides. Le court terme pourrait rester temporairement ancr\u00e9, mais les maturit\u00e9s interm\u00e9diaires pourraient voir des ajustements de rendement qui rompent avec les mod\u00e8les r\u00e9cents.\n\nCe n’est pas le moment de se laisser berner par la stabilit\u00e9 superficielle des \u00e9carts de cr\u00e9dit ou des indices boursiers. Warsh soutient que l’activit\u00e9 des march\u00e9s d’actifs masque l’inefficacit\u00e9 plus large de la transmission vers l’\u00e9conomie productive. D’un point de vue de mod\u00e9lisation, nous ne pouvons plus consid\u00e9rer les signaux du secteur financier comme des repr\u00e9sentants pleinement fiables de la sant\u00e9 macro\u00e9conomique. Cela n\u00e9cessite des mises \u00e0 jour des strat\u00e9gies de couverture et un examen plus attentif de l’endroit o\u00f9 les pressions de financement pourraient r\u00e9appara\u00eetre, surtout si le soutien \u00e0 la liquidit\u00e9 commence \u00e0 se r\u00e9duire plus brusquement que ce que les march\u00e9s \u00e0 terme projettent.\n\nPour l\u2019instant, nous \u00e9valuons non seulement les taux politiques, mais aussi l’approche philosophique changeante qui les sous-tend.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a> et commencez \u00e0 trader<\/a> maintenant. <\/b>\n\n\n

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Warsh, ancien de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, propose une coordination des politiques fiscales et mon\u00e9taires pour r\u00e9duire l’inflation, en s’attaquant \u00e0 l’expansion mon\u00e9taire plut\u00f4t qu’aux salaires. Une vision provocante! – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18664","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18664","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18664"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18664\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}