{"id":18656,"date":"2025-07-08T05:44:55","date_gmt":"2025-07-08T05:44:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/initialement-prevu-pour-le-9-avril-le-delai-de-tarification-de-trump-a-desormais-ete-reporte-au-1er-aout\/"},"modified":"2025-07-08T05:44:55","modified_gmt":"2025-07-08T05:44:55","slug":"initialement-prevu-pour-le-9-avril-le-delai-de-tarification-de-trump-a-desormais-ete-reporte-au-1er-aout","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/initialement-prevu-pour-le-9-avril-le-delai-de-tarification-de-trump-a-desormais-ete-reporte-au-1er-aout\/","title":{"rendered":"Initialement pr\u00e9vu pour le 9 avril, le d\u00e9lai de tarification de Trump a d\u00e9sormais \u00e9t\u00e9 report\u00e9 au 1er ao\u00fbt."},"content":{"rendered":"Trump a d’abord fix\u00e9 le 9 avril comme date de d\u00e9but de sa politique tarifaire. Apr\u00e8s une baisse du march\u00e9, il a d\u00e9plac\u00e9 l’\u00e9ch\u00e9ance au 9 juillet, gagnant le surnom de ‘TACO’ (Trump Always Chickens Out).\n\nL’\u00e9ch\u00e9ance a maintenant \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9e au 1er ao\u00fbt, comme annonc\u00e9 officiellement. Certains d\u00e9crivent son approche changeante comme une tactique de n\u00e9gociation, s’inspirant d’exp\u00e9riences historiques comme celle de Smoot-Hawley, qui sugg\u00e8re que les tarifs peuvent ne pas favoriser le commerce.\n\n

Le Mod\u00e8le Des Renvois<\/h3>\nEn r\u00e9sum\u00e9, nous observons le m\u00eame sch\u00e9ma se r\u00e9p\u00e9ter : une annonce, une date limite, un march\u00e9 r\u00e9actif, puis un report. Trump a fix\u00e9 une date claire : le 9 avril. Mais les march\u00e9s n’ont pas bien r\u00e9agi ; la pression \u00e9tait trop visible. Ainsi, la date a discr\u00e8tement \u00e9t\u00e9 d\u00e9plac\u00e9e au d\u00e9but juillet. Maintenant, nous regardons \u00e0 nouveau le 1er ao\u00fbt.\n\nProduire ce type de mouvement de mani\u00e8re r\u00e9p\u00e9t\u00e9e tout en s’attendant \u00e0 un r\u00e9sultat diff\u00e9rent teste la patience des traders. Certains ont commenc\u00e9 \u00e0 abr\u00e9ger ce comportement avec l’acronyme ‘TACO’, qui \u2013 bien que informel \u2013 refl\u00e8te le scepticisme croissant du monde du trading. Son historique en mati\u00e8re de tarifs offre une clart\u00e9 limit\u00e9e, ce qui complique la tarification \u00e0 venir. L’incertitude injecte une certaine volatilit\u00e9 artificielle dans les instruments d\u00e9riv\u00e9s qui sont par ailleurs bien mod\u00e9lis\u00e9s sous des r\u00e9gimes politiques stables.\n\nDes commentateurs ont soulign\u00e9 que cette tactique de menacer des tarifs pour les retarder s’inspire de sch\u00e9mas d’\u00e9v\u00e9nements \u00e9conomiques pass\u00e9s, en particulier de la loi tarifaire Smoot-Hawley, consid\u00e9r\u00e9e par de nombreux \u00e9conomistes comme un exemple de la fa\u00e7on dont le protectionnisme peut aggraver les conditions commerciales mondiales. Powell a longuement parl\u00e9 de ces politiques commerciales, exprimant \u00e0 plusieurs reprises son inqui\u00e9tude quant au fait que des changements de politique brusques causent des d\u00e9s\u00e9quilibres sur le march\u00e9. Cela s’est produit avant ce dernier d\u00e9lai.\n\nPour nous dans l’espace d\u00e9riv\u00e9, il n’y a peu de valeur \u00e0 sp\u00e9culer sur de nouveaux retards. Ce qui importe maintenant, c’est de s’adapter \u00e0 des d\u00e9lais r\u00e9duits. Les d\u00e9cisions de couverture qui reposaient sur une fen\u00eatre d’options de juillet doivent \u00eatre enti\u00e8rement re-strat\u00e9gis\u00e9es, particuli\u00e8rement parce que les niveaux de volatilit\u00e9 sont plus \u00e9lev\u00e9s en raison de d\u00e9parts pr\u00e9c\u00e9dents erron\u00e9s. Il y a peu d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 souligner l’incoh\u00e9rence\u2014la continuit\u00e9 n’est pas ici le point.\n\n

Adapter Aux Nouvelles R\u00e9alit\u00e9s<\/h3>\nNous devrions r\u00e9\u00e9valuer la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e dans tous les domaines. La dispersion implicite entre les indices et les actions individuelles s’est \u00e9largie au cours des deux derni\u00e8res semaines, ce qui nous indique que le march\u00e9 ne tarifie plus les mouvements syst\u00e9miques de mani\u00e8re \u00e9gale. Si ce chemin tarifaire est \u00e0 nouveau repouss\u00e9, les instruments les plus expos\u00e9s aux industrielles cycliques pourraient voir un risque de re-tarification. Les traders qui conservent un gamma court avant les p\u00e9riodes de r\u00e9sultats peuvent vouloir examiner o\u00f9 se situe leur exposition\u2014l’expiration d’ao\u00fbt repr\u00e9sente un tout autre risque.\n\nTarifer les r\u00e9sultats binaires a toujours \u00e9t\u00e9 un d\u00e9fi, mais lorsque le binaire continue de changer, nous devons le reformuler. Ce n’est plus une question d’attendre une action ou une inaction\u2014il s’agit plut\u00f4t de la volatilit\u00e9 utilis\u00e9e comme outil de politique. En termes pratiques, les primes de straddle devraient rester gonfl\u00e9es et pourraient offrir de meilleures opportunit\u00e9s courtes si les sch\u00e9mas historiques se poursuivent. Nous devons cependant allouer des marges plus larges que d’habitude. Les teneurs de march\u00e9 recalibrent l’inclinaison \u00e0 travers divers indices majeurs en cons\u00e9quence.\n\nAu cours de cette quinzaine, gardez vos mod\u00e8les agiles mais ne partez pas du principe qu’une clart\u00e9 politique est imminente. Les preuves indiquent le contraire. Le 1er ao\u00fbt est maintenant la date qui retient l’attention du march\u00e9, mais avec l’historique jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, la conviction doit \u00eatre remplac\u00e9e par de la flexibilit\u00e9. Les mod\u00e8les de retour doivent refl\u00e9ter cela\u2014surtout ceux qui d\u00e9pendent de suivis directionnels.\n\nLes rendements ont r\u00e9agi de mani\u00e8re erratique au cours des s\u00e9quences pr\u00e9c\u00e9dentes de reports tarifaires, et de nombreux bureaux int\u00e8grent d\u00e9sormais cette hypoth\u00e8se dans des couvertures de courbe. Pour les spreads qui d\u00e9pendent des produits de volatilit\u00e9 li\u00e9s aux actions r\u00e9agissant au risque macro\u00e9conomique, le ralentissement de la confiance devient n\u00e9gociable. La dur\u00e9e de ce sch\u00e9ma d\u00e9pend non seulement de la mise en \u0153uvre des politiques, mais aussi du moment o\u00f9 la tarification cesse de r\u00e9agir s\u00e9rieusement \u00e0 ces annonces changeantes. Jusqu’\u00e0 ce moment, les structures de protection\u2014verticales ou spreads de calendrier\u2014pourraient mieux convenir \u00e0 ceux ayant une exposition intrajournali\u00e8re. Gardez des jambes courtes et des sorties planifi\u00e9es.\n\n\n

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Les retards de Trump sur les tarifs, de juillet \u00e0 ao\u00fbt, exacerbent l’incertitude du march\u00e9. Le scepticisme croissant est palpable, et la volatilit\u00e9 devient une arme politique. Quelles seront les cons\u00e9quences? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18656","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18656","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18656"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18656\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18656"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18656"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18656"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}