{"id":18612,"date":"2025-07-07T14:45:42","date_gmt":"2025-07-07T14:45:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-depots-a-vue-totaux-a-la-bns-ont-atteint-4598-milliards-chf-legerement-en-baisse-par-rapport-aux-4607-milliards-chf-precedents\/"},"modified":"2025-07-07T14:45:42","modified_gmt":"2025-07-07T14:45:42","slug":"les-depots-a-vue-totaux-a-la-bns-ont-atteint-4598-milliards-chf-legerement-en-baisse-par-rapport-aux-4607-milliards-chf-precedents","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-depots-a-vue-totaux-a-la-bns-ont-atteint-4598-milliards-chf-legerement-en-baisse-par-rapport-aux-4607-milliards-chf-precedents\/","title":{"rendered":"Les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue totaux \u00e0 la BNS ont atteint 459,8 milliards CHF, l\u00e9g\u00e8rement en baisse par rapport aux 460,7 milliards CHF pr\u00e9c\u00e9dents."},"content":{"rendered":"La Banque nationale suisse a rapport\u00e9 que les d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue totaux au 4 juillet s’\u00e9levaient \u00e0 459,8 milliards CHF. Cela refl\u00e8te une l\u00e9g\u00e8re diminution par rapport au chiffre pr\u00e9c\u00e9dent de 460,7 milliards CHF.\n\nLes d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue domestiques ont \u00e9galement montr\u00e9 un l\u00e9ger d\u00e9clin, enregistr\u00e9s \u00e0 424,4 milliards CHF, contre 425,8 milliards auparavant.\n\nLa baisse des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue signal\u00e9e par la Banque nationale suisse (BNS) met en \u00e9vidence un changement subtil dans la liquidit\u00e9 exc\u00e9dentaire au sein du syst\u00e8me financier. Nous interpr\u00e9tons ce l\u00e9ger recul des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue totaux et domestiques comme un signe d’un l\u00e9ger resserrement des conditions financi\u00e8res. Bien que ce changement puisse sembler peu important en valeur absolue, il implique que la liquidit\u00e9 est progressivement retir\u00e9e du secteur bancaire.\n\nUne diminution des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue sugg\u00e8re g\u00e9n\u00e9ralement une activit\u00e9 accrue sur le march\u00e9 mon\u00e9taire ou un ajustement modeste de la position de la Banque centrale. Les variations hebdomadaires comme celle-ci, surtout lorsqu’elles se produisent sans grandes surprises macro\u00e9conomiques, refl\u00e8tent souvent des refinements d\u00e9lib\u00e9r\u00e9s ou passifs dans la mise en \u0153uvre de la politique mon\u00e9taire plut\u00f4t que des r\u00e9ponses abruptes. Dans des cycles pr\u00e9c\u00e9dents, des variations similaires ont parfois pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des changements plus visibles dans les co\u00fbts de financement.\n\nL\u2019approche de Jordan ces derniers mois a \u00e9t\u00e9 relativement m\u00e9thodique, favorisant l\u2019utilisation d\u2019outils bilat\u00e9raux pour g\u00e9rer les conditions financi\u00e8res domestiques sans n\u00e9cessiter de changements de communication drastiques. Les chiffres publi\u00e9s sugg\u00e8rent qu’une intervention pourrait encore \u00eatre en cours, bien que de mani\u00e8re plus mesur\u00e9e. Il est \u00e9galement plausible qu’une intervention sur le march\u00e9 des changes ne soit pas compl\u00e8tement \u00e9cart\u00e9e, surtout si la pression \u00e0 la hausse sur le franc reprend.\n\nD’un point de vue commercial, il est n\u00e9cessaire de prendre en compte la tendance de la BNS \u00e0 agir sans trop de bruit. Le message global de ces derniers chiffres semble r\u00e9affirmer la retenue, mais de mani\u00e8re structur\u00e9e et progressive. Si nous devions nous positionner en cons\u00e9quence, il serait crucial de surveiller les courbes \u00e0 terme des taux CHF ainsi que les changements en temps r\u00e9el dans les swaps d’inflation au jour le jour. La formation des prix reste sensible \u00e0 la perception des changements de liquidit\u00e9, m\u00eame ceux qui semblent peu importants au premier abord.\n\nDe plus, avec le syst\u00e8me bancaire national d\u00e9tenant l\u00e9g\u00e8rement moins de r\u00e9serves de la Banque centrale, les spreads du march\u00e9 mon\u00e9taire \u00e0 court terme pourraient commencer \u00e0 montrer une l\u00e9g\u00e8re pression, ce qui pourrait \u00e0 son tour affecter les positions dans les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s aux taux. Les donn\u00e9es r\u00e9centes soutiennent l’argument selon lequel la volatilit\u00e9 pourrait r\u00e9appara\u00eetre dans les produits de taux d’int\u00e9r\u00eat CHF, surtout si ce sch\u00e9ma se poursuit \u00e0 travers les prochaines donn\u00e9es.\n\nNous croyons qu’il serait imprudent d’ignorer les d\u00e9tails de ces mouvements de bilan. Ils pr\u00e9c\u00e8dent souvent les d\u00e9cisions de taux ou les changements dans les r\u00e8gles de garantie. Pour ceux qui structurent des positions, une observation attentive des bases T\/N et S\/N peut r\u00e9v\u00e9ler si le march\u00e9 commence \u00e0 s’ajuster \u00e0 des conditions de liquidit\u00e9 exc\u00e9dentaire r\u00e9duite. Le moment d’entr\u00e9e en relation avec les flux de financement pourrait devenir plus important, surtout \u00e0 l’approche d’une p\u00e9riode commerciale estivale traditionnellement plus lente mais moins liquide.\n\nLa tarification des d\u00e9riv\u00e9s au cours des sessions \u00e0 venir pourrait \u00e9galement \u00eatre alt\u00e9r\u00e9e par des volumes plus faibles, le diff\u00e9rentiel de prime offrant des opportunit\u00e9s si l\u2019on est pr\u00eat \u00e0 adopter des perspectives directionnelles soigneusement couvertes contre la volatilit\u00e9 r\u00e9siduelle. Ces dislocations, bien que br\u00e8ves, peuvent souvent offrir des asym\u00e9tries de retour attrayantes compte tenu du risque \u00e0 court terme impliqu\u00e9.\n\n\n

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La Banque nationale suisse signale une l\u00e9g\u00e8re baisse des d\u00e9p\u00f4ts \u00e0 vue, r\u00e9v\u00e9lant un resserrement des liquidit\u00e9s. Quel impact cela aura-t-il sur les conditions financi\u00e8res et le march\u00e9 mon\u00e9taire ? – latam.vtmarkets.com<\/p>\n","protected":false},"author":62,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-18612","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18612","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/62"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18612"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18612\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18612"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18612"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18612"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}